世界百事通!新能源企業發行GDR升溫 15家公司正在籌備中
新能源上市公司赴歐洲發行GDR(全球存托憑證)熱情高漲。開年以來,愛旭股份(600732)、福斯特(603806)、新天綠能(600956)發布公告,擬發行GDR上市。
同花順(300033)iFinD數據顯示,截至今年2月8日,累計有14家A股上市公司成功發行GDR,另有41家公司正籌劃發行GDR。其中,新能源板塊成功發行GDR的公司有6家,仍處于籌備的有15家,業務覆蓋動力電池、鋰鹽、正負極材料、隔膜、電解液等產業鏈細分領域。
(資料圖)
“新能源企業在發行GDR的同時廣泛發起海外投資,此舉實現多方位的互惠共贏,既開拓了境外的產業鏈布局,又優化了境外投資的方式與效率。”沙利文大中華區執行總監向威力對《》記者表示,短期來看,新能源相關行業發行GDR的熱潮將持續。
受益于去年互聯互通存托憑證業務新規,A股上市公司掀起一股在歐洲發行GDR并掛牌上市的熱潮。尤其是新能源企業籌劃發行GDR的步伐加快,紛紛搶灘海外市場。
新能源企業出海熱情高
募集資金深化海外布局
截至2月8日,盛新鋰能(002240)、星源材質(300568)等15家新能源公司仍在籌備中,處于董事會預案、證監會受理或核準的階段;欣旺達(300207)、國軒高科(002074)等6家公司均已實現GDR發行上市。
從募資用途來看,大多聚焦于新能源產業鏈條上的業務發展、資源儲備等。例如,盛新鋰能擬將募集資金用于提升公司資源儲備、產能規模和客戶服務能力,深化公司全球化布局以及補充公司運營資金;新天綠能公告稱,約80%資金將用于風電光伏、天然氣等主營業務的發展。
此外,部分籌劃發行GDR的新能源公司,在海外投資方面也動作頻繁,全球化布局已取得一定進展。例如,盛新鋰能的海外業務已涉及印尼、非洲、埃塞俄比亞、阿根廷等。
對此,向威力表示,部分新能源公司在海外業務上已有布局,借助發行GDR能推進國際化戰略,拓寬其融資渠道,充分利用境內外產業鏈資源,多方位提升公司綜合實力。
“GDR機制為中資企業提供了以A股估值為基礎在全球資本市場進行融資的新渠道。”向威力表示,相對港股IPO、A股定增等其他融資渠道,GDR在項目周期、審核流程、發行價格、融資幣種等方面具有顯著優勢。
“GDR發行為公司一次性募集較大規模的外幣資金,以支持境內外項目的投資建設和并購計劃,為A股上市企業拓寬了境外投融資渠道。”瑞銀全球投資銀行部中國區主管朱正芹向《》記者表示。據統計,國軒高科、欣旺達、杉杉股份(600884)在成功發行GDR后,募資金額分別達6.85億美元、4.40億美元、3.19億美元。
根據相關規則,在GDR上市后即可交易,有120日的限制兌回期。例如,杉杉股份、明陽智能(601615)等在兌回限制期過后選擇兌回。
對此,瑞銀全球投資銀行部亞洲股票資本市場董事總經理胡凌寒對《》記者表示,GDR兌回可能會在兌回解禁日前后對A股股價產生一定的短期影響,影響程度主要取決于當時的市場情緒、標的本身A股流動性、GDR投資者結構等因素。
不過,投資者無需過度擔憂。胡凌寒進一步表示,如果持有方以外資長線資金為主,長線投資者不以短期的交易差價上獲利為首要目的,未必會在解禁日后集中兌回,因此兌回壓力不會那么明顯。同時,GDR跨境轉換機制下兩地市場可以實現完全的雙向轉換,選擇在流動性更充裕的一方市場退出即可。
防范投融資風險
業內建議引入長期投資者
“高比例的國際投資者尤其是國際長線及主權基金的參與,一方面有助于保證GDR的發行規模,多元化股東結構并提升公司的治理水平;另一方面也可以更好地維持兌回限制期滿后的GDR存續數量及后市流動性,從而有益于GDR產品的長期持續發展。”瑞銀全球投資銀行部中國區主管朱正芹表示。
胡凌寒亦表示,從實踐情況看,一些以長線資金為主導的GDR上市后也保持了一定的交易活躍度,相信隨著外資長線資金不斷“滲透”后有望改善總體的流動性。
向威力認為,出海企業不僅要提前了解所在市場需求,提高境外投資安全,保障投資回報率,還應與地方性金融機構緊密合作,提升風險防御和控制能力。同時,要及時規劃匯率風險,嘗試跨境人民幣投融資新模式,提前設計幣種組合以及匯兌與對沖的預案,設定目標值區間,防范潛在風險。
北京市中同律師事務所合伙人趙銘表示,建議上市公司發行GDR后,更加聚焦主營業務發展,審慎跨界轉型,在監管法律法規范圍內開展投融資。
展望未來,朱正芹表示,未來隨著GDR發行數量增加,“中歐通”或將形成規模效應,吸引更多優質的境外投資者,并有望降低境內上市公司海外融資成本。
“短期來看,新能源相關行業發行GDR的熱潮將持續,更多產業鏈內企業將奔赴海外上市。”向威力認為,發行GDR有利于補充流動資金、拓展國際市場、提升品牌國際競爭力和公司盈利水平,企業需要根據自身情況,綜合考慮是否以發行GDR方式來拓寬海外融資渠道并加快國際化戰略布局。
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