山鷹國際2022年業績預虧 造紙行業有望觸底回升 盈利可期

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近日，山鷹國際（600567）公布了2022年度業績預告，公司預計2022年實現歸母凈利潤-22.45億元，扣非歸母凈利潤-23.65億元。凈利潤為負的主要原因系主營業務毛利率下降及商譽計提約15億元的減值所致。

公司稱，造紙行業景氣度與宏觀經濟及終端消費需求息息相關，山鷹國際的盈利變化體現了行業普遍的毛利下滑問題。2022年度，受俄烏沖突、歐美通貨膨脹、疫情等因素影響，宏觀經濟形勢下行壓力較大，終端市場需求不旺，山鷹國際對并購形成的商譽進行減值，減值金額約15億元，進一步加劇業績虧損。短期來看，一次性商譽減值雖然對其利潤表造成“重創”，但長期推斷下，公司也擺脫了未來更長周期下的壞賬和虧損的潛在風險。隨著消費有序復蘇以及產業鏈補庫帶來的需求彈性，影響造紙行業的不確定性因素顯著降低，加上“穩增長”政策落地節奏加快，為疫后經濟回穩提供支撐，預計整個行業景氣度將有所恢復。

據了解，山鷹國際的造紙產能穩步落地，2022年5月、10月，全資子公司廣東山鷹100萬噸造紙項目工程開機。在建工程項目方面，浙江山鷹77萬噸造紙項目、吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目順利推進，2023年新增約200萬噸落地產能，行業企穩回升后，有望實現產銷規模進一步提升和盈利水平修復，考慮到產能爬坡等因素，預計2023年銷量同比2022年增長20%以上，具有較大盈利增長空間。

山鷹國際表示，公司擁有回收纖維原料采購、包裝原紙生產、紙板、紙箱生產制造的完整產業鏈，實現了造紙、包裝及回收纖維三項業務協同發展，并不斷通過自建及并購完善國內區域布局，已建成五大造紙基地，產能位列行業第二。(齊和寧)

關鍵詞： 業績預虧