每日播報!澤宇智能SGI評分跳水僅68分，業務短板明顯，年內存貨持續攀升超6億需引起重視

12月29日消息，澤宇智能（301179）在互動平臺表示，硅片價格的浮動可能對公司上游供應商產生一定影響，短期對公司沒有實質影響。

公開資料顯示，澤宇智能主營業務為提供電力信息系統整體解決方案，業務包含電力咨詢設計、系統集成、工程施工及運維。

而國家電網作為公司第一大客戶，為公司貢獻收入占比超70%以上。數據顯示，2019年、2020年公司前五大客戶銷售收入占比分別為84.01%、84.23%、77.91%，其中，國家電網收入占比75.83%、72.13%、55.15%。可見公司高度依賴第一大客戶，而這也是形成了公司業績穩定增長的基礎。不過也看到，公司2021年來自第一大客戶的收入有所減少。

【資料圖】

公司近年來毛利率、凈利率穩步提升，保持在40%、30%，隨著公司費用率逐年下行，盈利能力明顯提升。公司2021年SGI指數保持高位85分。而2022年第一季度SGI評分下降幅度較大，主要原因是公司在科創板上市，加權凈資產收益率有所下降。

但是，2022年三季度，公司SGI指數跳水僅獲得68分，而報告期內，業績表現不達預期也引發投資者擔憂。數據顯示，公司Q3營業收入環比Q2下降57.85%，凈利潤環比下降69.40%，扣非凈利潤環比下降81.16%，Q3凈利率環比減少近10個百分點。

對此，澤宇智能表示，公司三季度業績較二季度低主要是季節性特征導致的。

從業務結構上看，系統集成作為公司核心收入，年收入占比75%以上。2022年上半年系統集成收入近2億元，占比超70%，毛利率為40.63%。主要為電力體系中涉及的各個主體如發電廠、供電公司、變電站、配電房、用戶等，提供包括電力通信網絡、調度數據網、信息管理網、無線核心網等子系統。

此外，公司省內業務年收入占比約80%，省級電網規模最大，省外業務比較短板，區域擴張或遇阻力。

目前來看，澤宇智能成長盈利能力良好，業績成長性良好，2022前三季度公司實現營業收入3.51億元，同比增長30.54%，實現凈利潤1.17億元，同比增長87.81%。

但是，要引起重視的是，公司存貨居高不下，且存貨持續攀升。數據顯示，2019年、2020年、2021年、澤宇智能存貨分別為3.78億元、4.35億元、4.44億元，占營收比分別為83%、74%、84%。2022年前三季度存貨更是高達6.33億元。

據觀察，公司各期存貨與總成本正相關，不過，2022前三季度的總成本只有2.87億元。如此巨大額度的存貨或需要上市公司進一步說明。

而澤宇智能作為一家民營企業，其內控管理問題（如資金占用問題）一直被詬病。

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