三大指數均小幅上漲 “新半軍”強勁盈利能力支撐行業(yè)景氣度

昨日大盤全天低開后震蕩反彈，三大指數均小幅上漲，且均走出日線6連陽。滬深兩市昨日成交額10061億，較上個交易日縮量746億。板塊方面，體育產業(yè)、油氣開采、NFT概念、供銷社等板塊漲幅居前。截至收盤，滬指漲0.23%，深成指漲0.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.14%。北向資金昨日全天凈賣出40.32億元。隔夜美股三大指數集體收漲，道指漲1.31%，納指漲0.85%，標普500指數漲0.97%。油氣設備、半導體材料與設備板塊漲幅居前。

在今日的券商晨會上，開源證券認為，“新半軍”強勁的盈利能力支撐行業(yè)景氣度;中金公司認為，預計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產和信貸增速仍能保持11%左右;招商證券認為，內外皆有積極信號。

開源證券：“新半軍”強勁的盈利能力支撐行業(yè)景氣度

開源證券認為，在9類“新半軍”中，行業(yè)近60%的行業(yè)的營收和利潤同比增速大幅超越全A非金融和一級行業(yè);近80%的行業(yè)具有高ROE且維持上行趨勢，ROE的上升主要受歸母凈利率驅動;近六成行業(yè)經營現金流大幅改善，近90%的行業(yè)CAPEX趨于擴張。從細分行業(yè)來看，能源金屬、新能源電池、儲能、光伏具有較高的營收、凈利潤增速和ROE水平;能源金屬、電機電控、新能源汽車(整車)和儲能在經營現金流方面持續(xù)改善，基本面價值凸顯;同時，能源金屬、新能源汽車(整車)、儲能、電機電控、新能源電池、軍工和光伏的資本開支趨于擴張，行業(yè)景氣度持續(xù)上揚。

中金公司：預計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產和信貸增速仍能保持11%左右

中金公司表示，預計2023年穩(wěn)增長背景下銀行資產和信貸增速仍能保持11%左右，但由于重定價因素凈息差可能仍面臨10bps左右的收窄壓力。凈手續(xù)費收入可能重回小幅正增長，非息收入對營收的貢獻也可能轉正，推動營收增速回升至5%左右的水平。考慮到較為充裕的撥備水平存在釋放空間，2022-2023年凈利潤增速有望保持在7%-8%的穩(wěn)健水平，其中優(yōu)質區(qū)域銀行凈利潤增速仍能保持在15%-30%左右。

招商證券：內外皆有積極信號

招商證券認為，資產配置窗口逐步打開。1)美債極具配置價值。基于財政成本、美國經濟周期的位置、通脹形勢接近緩和等因素，明年上半年10年期美債收益率降至3%下方的概率不低。2)美股已接近左側拐點。美股相當有政治規(guī)律，今年美股熊市符合這一規(guī)律，明后年美股大概率年度級別收漲，我們認為明年美股上行動力主要源于貨幣政策的轉向以及由此帶來的估值提振。3)美元或處于頂部區(qū)間。基于對美國經濟周期、就業(yè)數據以及美聯儲貨幣政策的判斷，美元指數已經處于頂部區(qū)間，未來半年高位回落為大概率。4)A股迎來配置窗口。內因是核心，在經歷了不確定性因素和疫情的考驗后，A股亦已迎來極大的配置價值。除非流動性危機爆發(fā)，否則海外因素對國內資產也不再形成明顯約束。

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