美聯儲回收美元 非美貨幣不斷貶值

年初至今，美聯儲不僅多次超預期加息，還在不斷提高加息預期。不僅如此，美聯儲還卯足了勁縮表。經過一系列的超常努力，結果是美元大漲，非美貨幣普跌，各國央行紛紛下場保匯率、救股市、救債市。

美聯儲下狠手回收美元

據CME“美聯儲觀察”，截止到21日早間，美聯儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區間的概率為2.5%，加息75個基點的概率為97.5%;到12月累計加息100個基點的概率為0.5%，累計加息125個基點的概率為22.5%，累計加息150個基點的概率為77.0%。

年初至今，美聯儲已經加息5次，分別為25bp、50bp、75bp、75bp、75bp，創自1981年以來的最大密集加息幅度。

除了加息，美聯儲還在縮表。

數據顯示，美聯儲罕有連續5周“縮表”(Quantitative Tightening，縮減資產負債表，簡稱QT)，令減資產負債表規模跌穿8.8萬億美元，至8.79萬億美元，美聯儲自6月起啟動縮表，到9月起，每月將以縮減950億美元為上限，自9月15日以來，至10月19日的5星期，累計縮減887.61億美元，單計10月至今已縮減510.58億美元。

美聯儲資產負債表自4月中高見9.015萬億美元后回落，至今累計縮減2210.78億美元。

歐日韓接連救市

今年以來，非美貨幣兌美元不斷貶值。

英國因為政局上的變動和政策方面的更改，金融市場分外脆弱。目前，各國央行以及其他金融監管機構，都在出臺緊急應對措施，試圖平抑市場波動。

歐洲是最特殊，也是相對“最脆弱”的。歐洲央行需要提高利率，以阻止消費價格失控，盡管經濟衰退的風險比以往任何時候都更加逼近。

本周，歐央行將再次舉行利率決議。市場認為，歐央行大概率還是會加息75bp，因為別無選擇。

英國方面，英國金融行為監管局(FCA)在評估私人股本行業的潛在風險時，一直在詢問私人股本公司，政府的“迷你”預算引發的收益率上升和債券市場動蕩對它們及其投資者產生了何種影響。這些對話突顯出監管機構對私人市場監管的重視。財政計劃引發了英國政府債券市場的崩盤，迫使一些養老基金賤賣其資產。一位知情人士表示，“利率正在上升，通脹居高不下”，談話內容是私人市場如何“根據這些基本面因素”運作。

數據顯示，英國9月CPI同比上升10.1%，高于8月的9.9%。歐元區9月CPI終值同比雖然從兩位數略微下修至了9.9%，仍然是歷史最高水平。

亞洲方面，韓國一直追隨著美聯儲加息的腳步，但無力阻擋該國股債匯齊跌。

韓國政府、韓國央行、韓國金融監督委員會和金融監督院10月23日召開緊急會議，將討論信貸和穩定措施。

10月23日，韓國政府聲明稱，韓國將債券穩定基金規模設定為20萬億韓元。韓國央行行長李昌鏞也在當天喊話，稱韓國實施的支持措施不會改變貨幣政策狀況。

日本9月CPI大幅上升，全國整體CPI同比上升3%，為2014年9月以來新高，已連續13個月同比上升。

日本是少數沒有跟隨美聯儲加息的國家，日元貶值相對其他幣種更加明顯。10月21日，日元兌美元一度逼近152整數關口，續創逾32年新低。但隨后日元兌美元匯率大幅拉升超6400點，一度升至145.5，因市場傳言日本央行再度出手干預匯市。

日本首相岸田文雄近期表示，不能容忍投機導致的過度外匯波動;帶著強烈的緊迫感關注外匯走勢;對外匯問題不予置評。

市場有傳言稱，日本政府和日本央行在9月22日時隔24年首次實施了外匯干預，而上周日元拉升是追加干預。

美聯儲緊縮周期到哪一步了?

美聯儲加息，全球市高度緊張。現在，美聯儲本輪緊縮周期走到哪一步啦?

中泰證券指出，12月美聯儲或放緩加息。有新美聯儲通訊社之稱的Timiraos表示，美聯儲正考慮縮小12月加息幅度至50基點，但2023年的終點利率或將提高，而這一觀點與美聯儲戴麗的表態相呼應。

國信證券發布研究報告《美聯儲邊際轉鴿待確認，建議先行觀望》稱，上周向市場表達美聯儲貨幣政策轉向線索顯現的觀點。但是，本周的事件領先預判的情景。盡管認為房租造成了CPI失真，不應該決定貨幣政策的制定;也認識到剔除房租后，CPI已經開始下行。但認為真正的貨幣政策轉向將基于美國潛在的實質衰退，首要數據將會是消費(目前已經從進口數據中看到一些美國消費走弱的線索)。

瑞銀估計，鑒于美國貨幣市場改革帶來的影響和債務上限，預計美聯儲在明年中左右停止縮表，另一個影響因素包括市場對美聯儲逆回購協議工具的使用需求大。

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