當前速看:捕捉次新股機會,投資三要點需牢記
A股有炒新的傳統,在次新股板塊,經常爆出階段性牛股。之所以說是階段性,是好多次新牛股在上市初期漲勢很猛,但往往是曇花一現,在短暫瘋狂過后就持續走熊很長時間。
在左右次新股價格走勢的因素之中,限售股解禁壓力是非常重要的一個。在現行發行制度中,新股限售期的安排,一方面給了資金寶貴的炒作時間窗口,但另一方面是當窗口期一過多數次新股可能表現不佳。
限售股解禁潮的頻次及機會
(資料圖片)
一般來說,新股會面臨三次限售股解禁潮。
第一次是在新股上市半年后,新股的網下申購部分會解禁上市,這部分股份的持有人以公募、保險等機構投資者為主,股份所占比例并不高。這些股份的解禁往往是給公募基金提供更多的籌碼。
第二次是新股上市一年后,持股5%以下的原始股的中小股東與首發戰略配售部分解禁,這部分如果大比例增加流通股本,業績增長又非常一般的話,股價在這個時間前后往往會開始走弱。
第三次是新股上市三年后,公司大股東將分批解禁,大股東持股比例基本都比較大,成本又非常低,所以減持的意愿會非常強烈,而且會長期壓制個股的市場表現。
有部分新上市公司的質地非常好,只要市場價格合適,公募基金往往會在第一時間介入,并持續增倉,若投資者能夠捕捉到,而且是在股價漲幅不大時及時上車,那么持倉成本會與公募的持倉成本非常接近。也就是坐上了機構抬的轎子,吃到一大塊肉。
實戰角度看次新股
舉個創業板個股的例子,潤豐股份(301035)在2021年7月28日發行上市,主營農藥,并不是熱門賽道股(見下圖)。公司總股本2.76億股,但初期只有6549萬股上市流通,發行價22.04元/股,首日收盤38.26元/股,漲幅74%。
2021年基金三季報與公司三季報披露顯示,25只公募基金持倉合計1470萬股,占流通股比例高達22.45%。11月份后,公司股價從50元/股開始持續緩慢上行,基金也不斷加倉,2022年1月基金公司披露四季末持倉,4月公司披露2021年年報,兩者合計顯示,25只公募基金持倉合計2392萬股,占流通比例高達36.52%。受益于業績持續高增長,今年以來潤豐股份股價漲幅超過70%,是典型的弱勢牛股。
那么,類似潤豐股份這樣的股票有多少呢?公募持股占比在34.17%以上的就有30只,下圖是2021年9月以來上市的滬市科創板與深市創業板的30只次新股。其實,公募持股占流通股比例超過20%的公司都值得跟蹤分析。
但一定要配合公司業績來綜合觀察,如果公司基本面不佳并且將面臨大的解禁壓力,雖是基金重倉股也要小心。
例如表中的君亭酒店(301073),主營是中高端連鎖酒店運營,根據中報披露,上半年營收14046萬元,同比下滑4.08%,歸母凈利潤1472.81萬元,同比降幅達43.77%,ROE為3.03%。截至中報,318家公募基金共持股1872.24萬股,占流通股本的61.99%。但9月30日是公司上市一年的日子,將有4662.28萬股的限售股出籠,而當前的流通股本只有3020.25萬股,屆時流通股本將擴大1.5倍,若解禁股不減持的話,公募基金的持股比例將大幅下降至24.37%。而且君亭酒店的最新價在56元/股附近,遠高于12.24元/股的發行價。所以,9月君亭酒店將面臨非常大的拋售壓力,雖然不少券商研究員極力推薦,但還是應該暫時遠離。
次新股投資三要點
由于次新股數量多,個股質量差異巨大,因此,投資者在投資中需要把握三個要點。
一是要看公司業績增長情況,營收與扣非后凈利潤增長至少要在20%以上,越高越好。業績表現不需要看太長(次新股招股書的借鑒價值較低),只要看最近一季,或半年、一年的業績即可。
二是要看距解禁期遠近與解禁股數量占當前流通股本的比例,如果稀釋比例較低,就影響不大;如果比例很高,時間又非常近,就要小心了,最好能觀望一段時間,看公募基金是否會主動吸納減持股份。
三是要看公募是否還在繼續增倉。當然,公募持倉的披露有滯后性,這時需要用股價走勢來輔助判斷,只要大的趨勢是一直上行,說明公募們很可能在不斷加碼增倉。
隨著全面注冊制的落地,新股會越來越多,機構將不可避免地重新調配持倉,那么上述方法就因此有了用武之地。
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責任編輯:孫知兵
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