招銀國際維持拼多多(PDD.US)“買入”評級 拼多多2022年第二季度實現增長
招銀國際維持拼多多(PDD.US)“買入”評級,并將目標價從70美元上調至83美元。招銀國際指出,拼多多在2022年第二季度實現了強勁的增長,營收同比增長36%,非GAAP凈利潤為108億元人民幣(主要得益于較高的GPM和嚴格的銷售管理),亮眼的業績表現得益于消費者信心恢復和618促銷活動。
招銀國際表示,更加看好拼多多的復蘇和未來市場份額的增長,因為其產品物有所值,且在低線城市的GMV敞口相對較高。招銀國際預計2022年下半年營收、GMV 將分別同比增長35%、24%。因此,招銀國際將拼多多2022-2024財年收益提高了18%-41%,以反映更好的復蘇。
2022年Q2業績引人注目,Q2營收同比增長36%(受益于消費者信心復蘇和618促銷)。招銀國際表示,對拼多多在疫情環境下的營收加速和利潤率擴張印象深刻。非GAAP凈利潤為108億元人民幣(同比增長161%,NPM占比34%),大大高于普遍預期的42億元人民幣,主要原因是更高的GPM和嚴格的銷售管理控制。
經濟復蘇強勁,產品物有所值。盡管疫情再次抬頭,拼多多仍表現出具有韌性的GMV增長。招銀國際對其未來的份額增長趨勢更有信心,因為其產品物有所值(特別是在具有挑戰性的宏觀時期),以及在二三線城市相對較高的GMV敞口。根據第三方渠道,拼多多 7月GMV預計同比增長至少25%;隨著封鎖放松,招銀國際預計2022年下半年拼多多的GMV同比增長24%,受益于購買頻率上升(+17%)和平均訂單價值/AOV(+5%)。從中長期來看,招銀國際預計農業舉措和品牌滲透將帶來進一步的增長。
責任編輯:孫知兵
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