成都銀行披露1H22業(yè)績(jī) ROE領(lǐng)跑上市銀行中排名第一
2022年8月29日晚,成都銀行披露1H22業(yè)績(jī)。1H22實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入99.95億元,YoY+17.02%;歸母凈利潤(rùn)44.57億元,YoY+31.52%;年化加權(quán)平均ROE為18.58%。截至2022年6月末,資產(chǎn)規(guī)模8939億元,不良貸款率0.83%,撥備覆蓋率474.44%。
1、盈利高增,ROE領(lǐng)跑上市銀行
歸母凈利潤(rùn)高增31.5%。1H22營(yíng)收增速為17.02%,增速較1Q22略降0.63個(gè)百分點(diǎn);歸母凈利潤(rùn)增速為31.52%,較1Q22提升2.69個(gè)百分點(diǎn)。盈利增速在同比基數(shù)抬升的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升,主要由于信貸高增、中收大增、資產(chǎn)質(zhì)量改善下信用成本下降。
ROE領(lǐng)跑上市銀行。1H22年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.58%,同比大幅提升2.22個(gè)百分點(diǎn),在已披露數(shù)據(jù)的上市銀行中排名第一。
2、信貸增速32.6%,息差小幅收窄
信貸高增,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。22H1成都銀行總資產(chǎn)、貸款、存款規(guī)模同比增速分別為21.4%、32.6%、21.9%,環(huán)比增速為6.7%、8.7%、6.9%。信貸增速高達(dá)32.6%,在已披露數(shù)據(jù)的上市銀行中排名第一。信貸增量主要由對(duì)公貸款貢獻(xiàn),上半年貸款增量672億,對(duì)公貸款(不含貼現(xiàn))增量為648億。其中,租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等政府相關(guān)行業(yè)貸款較年初增長(zhǎng)372億,政務(wù)金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。
息差小幅收窄。1H22凈息差2.07%,較21年全年下降6BP,主要由于資產(chǎn)收益率略微下行,負(fù)債成本率抬升。1H22生息資產(chǎn)收益率4.30%,較21年全年略降2BP,其中對(duì)公貸款收益率下行3BP,零售貸款收益率逆勢(shì)上升8BP;計(jì)息負(fù)債成本率2.26%,較21年全年抬升9BP。盡管存款定價(jià)新政下零售定期存款平均付息率有所下降,但由于零售存款定期化趨勢(shì)明顯,對(duì)公存款成本上升,使得1H22存款付息率較21年全年抬升15BP。
3、中收增長(zhǎng)強(qiáng)勁,托管業(yè)務(wù)有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)
1H22手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)凈收入同比大增35.8%,其中,理財(cái)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)21.7%。根據(jù)公司公告,2022年8月,成都銀行證券投資基金托管資格已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。此次成功獲批該資格開啟了成都銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的新篇章,托管業(yè)務(wù)有望成為中收新增長(zhǎng)點(diǎn)。
4、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異,撥備覆蓋率大幅提升
資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)處于行業(yè)優(yōu)異水平。22H1不良貸款率0.82%,較22Q1下降8BP;關(guān)注貸款率0.50%,較22Q1微升5BP;逾期貸款率0.84%,較21年末下降12BP。對(duì)公業(yè)務(wù)中,僅房地產(chǎn)行業(yè)不良率上升1.52個(gè)百分點(diǎn),其他行業(yè)不良率均有不同幅度的下降;零售業(yè)務(wù)中,按揭貸款不良率略有抬升,而消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸與信用卡貸款資產(chǎn)質(zhì)量向好。22H1撥備覆蓋率為474.44%,較22Q1大幅提升38.75個(gè)百分點(diǎn);撥貸比3.94%,較22Q1略降1BP。
資本充足率下降。22H1核心一級(jí)資本充足率/一級(jí)資本充足率/資本充足率分別為8.14%/9.15%/12.09%,分別較22Q1下降0.20/0.22/0.25個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力較強(qiáng)而資本充足率下降,一是二季度信貸增速較高,二是受二季度分紅影響。成都銀行80億轉(zhuǎn)債將在9月進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可期,有望緩解核心一級(jí)資本壓力。
投資建議:成都銀行深耕成渝經(jīng)濟(jì)圈,經(jīng)營(yíng)區(qū)域較好;信貸持續(xù)高增,資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善,已處于行業(yè)優(yōu)異水平;業(yè)績(jī)靚麗,年化加權(quán)平均ROE領(lǐng)跑上市銀行;可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可期,補(bǔ)充資本金支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。我們給與其1.2倍22年P(guān)B目標(biāo)估值,對(duì)應(yīng)股價(jià)17.58元/股,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:金融讓利,銀行息差收窄;疫情反復(fù),資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
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