世界看點:禽類業務“對沖”、豬價回升拉動,溫氏股份二季度報表利潤扭虧
記者 董鵬 成都報道
豬價低迷時,溫氏股份(300498)(300498.SZ)“豬、禽兼具”的業務構成就顯示出了優勢。
8月4日盤后,該公司發布業績快報,上半年實現營業收入給315.4億元,同比增長2.97%,凈利潤為虧損34.59億元,同比下降52.86%。
(資料圖片僅供參考)
而在今年一季度時,該公司虧損金額為37.63億元。照此計算,今年二季度公司已經實現扭虧,并實現了3億元左右的盈利。
不過,若從扣非后凈利潤來看,公司二季度仍然處于小幅虧損狀態,但是減虧幅度已經十分明顯。
下半年經營環境更好
出現上述改變的原因有二。
首先,二季度以來豬價出現明顯反彈。百川盈孚數據顯示,3月末,全國生豬批發均價為12.43元/公斤,到6月末時已反彈至19.59元/公斤,這一價格水平已經超過了大部分生豬養殖企業的成本線,行業盈利快速修復。
溫氏股份的生豬銷售價格也保持同步上調。今年3月公司毛豬銷售均價只有12.17元/公斤,4-6月單月銷售價格分別上漲至13.33元/公斤、15.74元/公斤和17.1元/公斤。
“在克服飼料原料價格連續上漲壓力的同時,公司肉豬養殖成本持續下降。6月,隨著豬價回升,公司養豬業實現月度扭虧為盈。”溫氏股份在業績快報中指出。
其次,與其他頭部生豬養殖企業不同的是,溫氏股份還有很大一部分收入來自于禽類養殖,上半年經營整體保持穩定。
其中,毛雞產品價格變動不大,肉鴨產品銷售均價則同比上漲7.73%。雖然受到飼料價格上漲影響,養殖成本有所上升,但是溫氏股份禽類業務整體仍然處于盈利狀態。
生豬板塊的減虧,和禽類業務盈利帶來的“對沖”效果,溫氏股份最終實現二季度賬面利潤扭虧。
就下半年經營趨勢來看,現階段的預期也要好于上半年。
先說生豬業務。7月初,上述生豬均價一度漲至23.46元/公斤,近期價格雖然有小幅回調,但是仍然處于20元上方運行。
可以預見的是,在溫氏股份等上市公司接下來發布的7月銷售數據公告中,當期生豬銷售可能會上調至20-21元/公斤。
再說禽類業務,也處于周期底部,后期不排除進一步上漲的可能。
溫氏股份近期接受機構調研時表示,“據多方機構分析預測,本輪雞周期行業產能已充分去化,疊加飼料原料成本持續上漲,行業補欄能力和積極性較弱,產能恢復需要一定的時間。”
在公司看來,4月份以來,黃羽雞市場行情已持續好轉。按照往年經驗,下半年肉雞消費好于上半年。預計下半年雞價會持續好轉,明年也有一定合理的收益。
這意味著,下半年整體經營環境會優于上半年,上市公司盈利已經步入修復階段。
頭部豬企暫無資本開支計劃
下半年經營趨勢相對確定,但是明年行業如何演變仍然充滿變量。
以期貨盤面的長線價格曲線來看,生豬期貨各合約呈現“近強遠弱”的格局。截至8月4日收盤,今年11月交割的期貨合約價格為21.17元/公斤,越往后合約價格越低,2023年5月交割的合約價格只有18.79元/公斤。
需要指出的是,生豬期貨已經上市近2年時間,目前整體持倉量接近9萬手,其市場參與者也云集了大量的生豬養殖企業,以及產業鏈投資者。
上述長期價格曲線表明,現階段期貨市場并不是十分看好明年的生豬價格。
同時,頭部豬企暫時也沒有明確的資本開支計劃,產能提升主要集中在一些規模較小的養殖企業,比如唐人神(002567)等。
今天午間,唐人神更新的2022年定增預案顯示,公司計劃非公開募集11.98億元,其中近9億元計劃投向海南、廣西和廣東等地生豬養殖項目。
不過,考慮到該公司產能基數較小,實際參考意義較為有限。
反觀牧原股份(002714)則直言,“近期由于市場行情有所回升,公司現金流情況有所好轉,但仍不具備短期內大規模新增資本開支的條件。”
溫氏股份也指出,“現有產能充裕,暫時不需要大規模資本開支……”即便下半年經營情況好轉,該公司對新增資本開支計劃的態度也是“審慎考慮”。
而就生豬歷史價格來看,2007年以來,生豬價格波動區間也主要維持在10元至20元/公斤。
若考慮到今年飼料成本上漲,以及近兩年防疫成本上漲等因素,生豬價格運行上限理論上會有所上調,只是空間會相對有限。
今年6月,21世紀資本研究院曾通過對比兩輪周期,并綜合養殖企業、市場研究機構人士反饋情況作出預判,驅動力不同,豬價潛在的上漲空間和上漲速率自然不同,不說40元的高點,即便是30元的豬價恐怕都難以再現。
對此亦有頭部生豬養殖企業期貨團隊負責人表示,“還要想那么高的利潤水平是不現實的,現在上25元/公斤都是很有難度的。”
所以,接下來生豬養殖業只會賺取相對合理的利潤,比如每公斤養殖利潤保持在3-5元。相關上市公司業績增長的動力,將主要來自銷量規模的提升。
(作者:董鵬 編輯:巫燕玲)
關鍵詞: 溫氏股份
責任編輯:孫知兵
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