實時焦點：南網(wǎng)能源獲2家機構(gòu)調(diào)研：我們認為當(dāng)前組件價格持續(xù)上漲，主要原因是上游硅料的產(chǎn)能不足，同時投產(chǎn)及產(chǎn)能釋放速度較慢（附調(diào)研問答）

南網(wǎng)能源（003035）7月25日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年7月21日接受2家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為基金公司、證券公司。

(資料圖)

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：請簡要介紹公司的發(fā)展歷程。

答：為落實“兩個千分之三”節(jié)能指標(biāo)，2010年南方電網(wǎng)公司會同代表廣東省人民政府出資的廣東能源集團（原粵電集團）、廣東環(huán)保集團（原廣業(yè)集團）共同出資創(chuàng)辦了南網(wǎng)能源公司，專注節(jié)能減排業(yè)務(wù)。公司一直以“研究政策、整合技術(shù)、服務(wù)社會”為使命，十多年來，公司從最初開展注塑機節(jié)能改造起步，已發(fā)展到主營業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)節(jié)能（主要是分布式光伏、工業(yè)高效能源站等）、建筑節(jié)能、城市照明節(jié)能以及資源綜合利用四大板塊。投建了一大批在全國有影響力的大型綠色能源示范項目，形成了立足南方五省、遍及全國的市場格局，成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。截至2021年底，公司累計實施節(jié)能減排項目逾1550個，實現(xiàn)項目節(jié)約電量111.3億千瓦時，相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)煤361.95萬噸，減少二氧化碳1029.13萬噸。

問：請問公司固定資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況是怎樣的？

答：截至2022年一季度末，公司固定資產(chǎn)賬面價值約為83.11億元，主要是由光伏電站資產(chǎn)、生物質(zhì)電站資產(chǎn)以及建筑節(jié)能業(yè)務(wù)中投入的節(jié)能設(shè)備資產(chǎn)等構(gòu)成。

問：根據(jù)公司項目特點，一般來說前期需要投入大量的資金，請問公司是否存在資金壓力？后續(xù)會考慮增發(fā)嗎？

答：公司在項目開發(fā)的主要資金來源包括公司自有資金、金融機構(gòu)貸款以及IPO募集資金等。公司作為央企控股上市公司，融資渠道通暢，2021年平均融資成本以及資產(chǎn)負債率均處于較低水平，并不存在因資金問題而存在限制主營業(yè)務(wù)發(fā)展的情況。

目前國家已相繼出臺多項政策大力支持綠色金融的發(fā)展，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為國家大力支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我們相信未來也會得到更多的資金支持以及相關(guān)的利率優(yōu)惠政策。未來公司也將結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展、募集資金使用以及一二級市場具體情況等，擇機選擇合適的方式開展各類融資業(yè)務(wù)。

問：如何看待組件價格上漲后項目收益率的情況。

答：首先，我們認為當(dāng)前組件價格持續(xù)上漲，主要原因是上游硅料的產(chǎn)能不足，同時投產(chǎn)及產(chǎn)能釋放速度較慢。未來隨著硅料產(chǎn)能的逐步釋放，供需將逐漸平衡，組件價格將有望迎來回落。其次，組件價格上漲對公司整體業(yè)績的影響較小。公司憑借豐富的項目經(jīng)驗、完整的項目建設(shè)及管理體系、良好的品牌形象等優(yōu)勢始終處于分布式光伏行業(yè)的領(lǐng)先地位，目前來看公司依舊掌握著對項目選擇的自主權(quán)，不會因為組件價格上漲或其他因素而降低對項目收益率或合規(guī)等方面的要求。最后，在組件價格上漲的背景下，公司將不斷尋找更為優(yōu)質(zhì)的項目資源，優(yōu)先選擇經(jīng)濟發(fā)達、優(yōu)質(zhì)工商業(yè)用戶集中、光照條件好的區(qū)域開展分布式光伏業(yè)務(wù)。

問：公司未來會考慮做戶用光伏業(yè)務(wù)嗎？

答：公司目前開展的分布式光伏業(yè)務(wù)主要針對工商業(yè)用戶，項目涉及汽車制造、家電、煙草、造船、機械重工、生物制藥、食品加工、倉儲物流等多個行業(yè)，暫未涉及戶用分布式光伏業(yè)務(wù)。公司目前分布式光伏業(yè)務(wù)的主要盈利還是來自客戶自用電量部分所繳納的電費，相比于戶用，工商業(yè)用戶用電量更大，支付的電價更高，其節(jié)能需求也更為迫切，總體而言公司認為工商業(yè)模式未來更具有發(fā)展?jié)摿ΑＮ磥砉緦⒔Y(jié)合自身發(fā)展情況，綜合考慮項目風(fēng)險及投資收益率選擇合適的業(yè)務(wù)模式。

問：公司認為分布式光伏業(yè)務(wù)未來的市場空間有多大？

答：根據(jù)國家能源局公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2021年末，我國光伏發(fā)電新增并網(wǎng)容量54.88GW，同比增長10%。其中分布式光伏裝機29.28GW，同比增長87%。2017年以來分布式光伏新增裝機占比開始顯著增加，從2016年的12.25%升至2021年的53.35%，分布式光伏新增裝機規(guī)模超集中式，成為2021年主要裝機來源。我們認為在國家“雙碳”目標(biāo)的驅(qū)動下和能源“雙控”機制的倒逼下，分布式光伏業(yè)務(wù)的市場空間是巨大的。“十四五”期間我國新能源發(fā)展或迎來爆發(fā)期，按照到2025年我國非化石能源消費占比19%預(yù)測，“十四五”期間，光伏年均新增裝機規(guī)模或?qū)⑦_到約90GW。按照分布式光伏占比50%估計，“十四五”期間分布式光伏年均新增裝機規(guī)模或?qū)⒊^45GW。

問：南方電網(wǎng)作為公司的股東，會直接指定公司承接其系統(tǒng)內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)嗎？

答：公司均通過規(guī)范化招投標(biāo)程序承接南方電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)的綜合能源項目。作為南方電網(wǎng)的子企業(yè)，公司也獲得了股東強大的資源支持。一方面，股東的客戶資源為公司帶來了較為準(zhǔn)確的客戶信息、較易建立的客戶關(guān)系和更為可控的合作風(fēng)險三個方面的競爭優(yōu)勢。緊密依托這種渠道優(yōu)勢，有利于建立更具競爭力的商業(yè)模式，有利于更快速度的發(fā)展壯大；另一方面，股東的品牌形象也為公司快速切入市場，獲取客戶信任奠定了良好基礎(chǔ);

南方電網(wǎng)綜合能源股份有限公司主要從事節(jié)能服務(wù)，為客戶能源使用提供診斷、設(shè)計、改造、綜合能源項目投資及運營維護等一站式綜合節(jié)能服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品及服務(wù)為合同能源管理服務(wù)、咨詢及工程服務(wù)、資源綜合利用。公司是全國領(lǐng)先的工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、城市照明節(jié)能投資運營服務(wù)商。公司擁有中國節(jié)能協(xié)會節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會頒發(fā)的公共設(shè)施節(jié)能領(lǐng)域5A級證書、工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域5A級證書、建筑節(jié)能領(lǐng)域5A級證書，是國家發(fā)改委備案、國家工信部推薦的節(jié)能服務(wù)公司。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 釋放速度 同時投產(chǎn) 主要原因