標普500指數連續下跌逾2.9% 對沖基金忙著拋售股票

在標普500指數陷入熊市之際，對沖基金正以創紀錄的速度忙著拋售股票，而美國企業則在瘋狂回購。當標普500指數上周五和周一連續下跌逾2.9%時，高盛負責為客戶執行股票回購的部門在首日成交量飆升至去年日均水平的2.8倍，在第二天則是去年日均水平的三倍多。

智通財經觀察到，大量回購并沒有挽回標普500指數在短短五個交易日內下跌10%。不過，在許多投資者牢記美聯儲的強硬立場、不再投資股票等風險資產的情況下，這種在動蕩時期搶購股票的意愿突顯出，企業作為支撐的來源是多么可靠。

EP Wealth Advisors投資組合策略董事總經理Adam Phillips表示:“得知企業將最近的拋售視為回購股票、而非縮減開支的機會，這在一定程度上讓人感到寬慰。這一趨勢能否在今年下半年持續下去，將是一件有趣的事情。”

標普500指數周三上漲1.5%，此前美聯儲的加息幅度達到了近30年來的最高水平，這似乎表明，美聯儲試圖將通脹重新控制在可控范圍內之際。不過，鮑威爾稱，加息75個基點并不是常態。

無論如何，從已公布的計劃來看，企業回購似乎不會放緩。Birinyi Associates編制的數據顯示，自今年1月以來，美國公司已經宣布打算回購7090億美元自己的股票，比去年同期的計劃回購總額高出22%。

高盛首席美國股票策略師David Kostin預計，今年實際回購額將增長12%，達到創紀錄的1萬億美元。但高盛的交易部門也發出了近期警告:第二季度財報季將于數周后開始，周二標志著禁售期的開始，回購量通常會下降35%。

回購可以避免股票損失像滾雪球一樣擴大。追蹤回購率最高的100只股票的標普500股票回購指數今年以來下跌了16.5%，比整體基準指數表現好4個百分點。

擔心滯脹的股東并不完全喜歡公司以這種方式使用現金。美國銀行的最新月度調查顯示，約五分之一的基金經理投票支持企業向股東返還現金，較2022年的峰值略有下降。與此同時，44%的基金經理希望企業加強資產負債表，這是自2021年1月以來的最高比例。

摩根士丹利首席美國股市策略師Mike Wilson不太樂觀地認為，在企業盈利前景不明朗的情況下，企業需求能否維持創紀錄的增長速度。

Wilson的團隊對1998年以來首席執行官和企業回購的情緒進行了分析，發現商業領導信心下降(就像現在的情況)往往會導致回購推遲大約6個月。如果這一次的情況延續下去，今年下半年的回購可能會下降。

Wilson在本周早些時候的一份報告中寫道:“我們不太可能重復2021年與2020年相比的大規模增長，但問題是市場能否保持增長。2022年是獨特的一年，成本壓力壓低了企業利潤率，并對每股收益估值構成了風險。”

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