61.44億元“現金紅包”正式發放，“奶茅”伊利的基本面到底怎么樣

日前，40余萬股東收到伊利派發的“現金紅包”。6月1日，伊利股份（600887）2021年年度分紅方案正式實施，向全體股東合計派發現金紅利總額61.44億元，現金分紅比例高達70.58%。現金分紅不僅是上市公司回饋投資者的重要渠道，也彰顯了公司的發展信心。

上市26年來，伊利業績保持長期穩健增長趨勢，也給投資者帶來了豐厚的投資回報。從ROE表現來看，伊利近10年都保持在22%以上，基本上等于其股價的年化漲幅。

估值的提升主要得益于業績的穩步推進。從伊利股份發布的2021年年報數據來看，其已經成為“亞洲首個跨千億乳企”。數據顯示，2021年，伊利實現營業總收入1105.95億元，同比增14.15%；凈利潤87.32億元，同比增23%。其中，營收增長值超過137.09億元。同期發布的2022年一季報顯示，一季度營業總收入達310.47億元，同比增13.47%，凈利潤35.08億元，同比增24.08%。

此外，伊利2021年歸母凈利創出歷史新高，向外界展現出價值股成長性特質，這種凈利端提速的表現，對應其24.64倍的滾動市盈率估值水平（6月6日盤前數據），形成明顯的價值洼地信號。

在當前A股市場正處于反轉勢頭醞釀之際，伊利股份整體表現跑贏大盤、跑贏行業。2022年開年以來，截至6月6日盤前，伊利股份二級市場表現領先滬深300指數4.62個百分點，領先乳業板塊指數2.87個百分點。

基石業務持續增長，盈利能力持續提升

具體業務層面，2021年，伊利股份的基石業務持續增長，產品結構進一步優化，重點品牌強者愈強，創新新品活力十足。

年報顯示，2021年，作為公司“基本盤”的液態奶業務營業收入849.11億元，同比增長11.54%，穩居市場第一。伊利純牛奶、金典純牛奶、安慕希常溫酸奶系列產品年銷售規模均超過200億，成為乳制品乃至食品領域的超級明星單品，也是超13億消費者信賴的“國民品牌”。冷飲業務連續27年穩居行業第一。2021年，公司冷飲業務實現營業收入71.61億元，同比增長16.28%，繼續擴大領先優勢。

與此同時，新增長極也在強勢突進。數據顯示，2021年，伊利奶粉及奶制品業務實現營業收入162.09億元，同比增長25.80%，崛起勢頭明顯。其中，嬰幼兒配方奶粉品牌金領冠年銷售收入突破百億級。尼爾森零研數據顯示，公司嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個百分點，增速位列市場第一。

同時，隨著人口老齡化趨勢和健康管理意識增強，成人奶粉成為新增長點。尼爾森零研數據顯示，公司成人配方奶粉零售額市占份額同比提高了2.2個百分點，報告期末市占份額位居市場第一，保持絕對領先地位。

此外，尼爾森零研數據顯示，2021年，公司奶酪業務在常溫、低溫、2B和2C的全面布局下，取得了超過150%的收入增長，市占率大幅提升6.3個百分點，繼續保持高速增長勢頭。同期，公司專業化乳品也表現不俗，通過為烘焙、餐飲、飲品行業客戶提供乳品和服務，在奶酪、乳脂業務領域不斷挖掘新增長點。

重大戰略布局顯成效 全產業鏈勢能全面釋放

在業務布局方面，伊利通過收購與成立子公司進一步完善產品布局。2022年3月，伊利完成了對澳優乳業的要約收購，正式控股澳優。澳優是國內奶粉市場頭部企業，擁有全球羊奶粉第一品牌佳貝艾特。 另外，伊利成立伊家好奶酪公司，通過公司化運作，提升公司奶酪業務的競爭力。

在奶源建設方面，伊利依托國內、新西蘭雙核心奶源基地，在全球范圍構建強大自有奶源優勢，保障高品質、高穩定性奶源供給。同時，公司攜手核心供應商共同規劃建設合作奶源基地，以資金、技術和其他優質資源賦能合作牧場，發揮全產業鏈協同價值，全面推動產業鏈健康發展。自2015年起，公司規模化集約化奶源比例已達100%，奶源保障能力持續提升，有效促進各項業務快速發展。

在海外市場方面，公司“全球供應鏈網絡”的協同優勢正全面提升。報告期內，公司主要產品已覆蓋到五大洲、60多個國家和地區，海外業務收入比上年同期增長8%。其中，在印尼投資建設的冷凍飲品生產基地一期項目完工投產；升級Westland工廠，黃油品牌Westgold（牧恩）產量大幅提升，國際黃油市場份額持續擴大。

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