豬價連漲6周后回歸行業盈虧線 豬肉股也隨之跟進

生豬價格連漲6周后，已回歸行業盈虧線附近，豬肉股也隨之跟進。現貨、股票市場齊漲代表市場對于后市預期走強，目前能繁母豬存欄量已基本降至正常保有量水平，生豬供應壓力正逐步減輕。目前規模豬企缺乏出欄的積極性，散戶豬場有一定挺價支撐，北方地區低價豬源出欄積極性明顯減弱，市場豬價有望迎來上漲。

據豬易數據，截至5月23日，全國標準體重生豬平均價格為15.75元/公斤，豬肉價格已連續6周上漲，行業也逐步進入盈虧線附近。

根據農業農村部最新數據顯示，截止4月末，全國能繁母豬存欄量為4177.3萬頭，環比下降了0.2%，較2021年6月高點4563萬頭累計下降了8.5%，根據國家給出能繁正常保有量4100萬頭計算，目前能繁母豬存欄處于正常保有量的102%。

值得一提的是，仔豬價格是豬價反轉的重要指標之一，仔豬價格跌至低位后預示5、6個月后豬價將反彈。去年9-10月，仔豬價格跌至50元-100元/頭，今年4月仔豬先于商品豬價格上漲，目前仔豬價格已達到500元/頭。

進入2022年，養豬企業普遍面臨豬價低位和飼料成本高位的雙重擠壓，部分企業生豬全成本依然較高。中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇表示，企業首要任務是降本增效，除適度調減能繁母豬產能、提高繁殖效率和養殖效率外，同時應放緩出欄節奏?？傮w來看，盡管養殖成本仍處高位，但后期總體將處下降趨勢。當前豬價已反彈至行業現金成本，企業資金壓力有所減緩，隨著后期豬價繼續反彈，下半年情況將得到好轉。

國金證券認為，生豬產能高峰已經過去，但是目前生豬產能依舊處在高位，豬價仍然處在行業的成本線以下，預計產能去化邊際速度可能放緩但是會持續進行。目前養殖企業資產負債率處在歷史高位，面臨較大的資金壓力，需要重點關注企業資金狀況。在豬周期上行確定性較強的情況下，需要關注成長確定性強，經營風險度低的企業，具有成本優勢，現金儲備豐富的企業穿過底部周期的概率更大。

中國銀河證券表示，后續豬價或延續震蕩上行走勢豬價自3月下旬探底以來持續上行，2022年4月開始肥豬出欄量存下行趨勢，疊加2021年6月能繁母豬存欄高點對應9-10個月以后的出欄高點，雙重驗證基本一致，后續豬價有望延續震蕩上行走勢。生豬價格處于觸底后回升過程中，豬企出欄處于高位，生豬銷售均價回升較顯著，后續關注豬價、產能去化的潛在變化等。個股層面建議關注成本管控、資金壓力、生豬出欄彈性、估值位置等方面的“龍頭”企業。

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牧原股份(002714.SZ)：牧原實現了生豬養殖工業化生產，信息化管理，逐步邁向智能化。并將大數據分析、預測及物聯網等新技術與產業相結合，搭建了覆蓋飼料加工、生豬育種和生豬銷售等產業鏈的智能化數字平臺。

溫氏股份(300498.SZ)：溫氏股份已在全國20多個省市擁有控股公司399家、合作家庭農場約4.8萬戶、員工約5.28萬名，為農業產業化國家重點龍頭企業。

新希望(000876.SZ)：公司立足農牧產業、注重穩健發展，業務涉及飼料、養殖、肉制品及金融投資、商貿等。

唐人神(002567.SZ)：公司打造了“生豬育種、飼料營養、健康養殖、生豬屠宰、肉品加工、品牌連鎖、小風唐餐飲”的生豬全產業鏈核心競爭力。

天康生物(002100.SZ)：是一家集獸用生物制品與動物疫病防治、現代生豬科學育種與養殖、飼料研發與生產、生豬屠宰加工配售為一體的農牧類上市公司。

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