廣汽集團4月汽車銷量12.43萬輛 自主開啟強周期

2022年5月6日，廣汽集團公司發布產銷數據，廣汽集團4月汽車銷量為12.43萬輛，同比-33.56%/環比-45.35%，1-4月累計銷量73.25萬輛，累計同比+7.14%。

疫情沖擊下埃安同比保持正增長，自主開啟強周期。埃安4月銷量1.02萬輛，同比+22.96%/環比-49.74%，1-4月累計銷量5.51萬輛，累計同比+112.58%。受益于新能源汽車行業景氣度及靈活的產業鏈韌性，埃安同比表現優于集團其他品牌。此外，公司陸續公告埃安超跑影動AS9、A19等重磅車型項目，新車上市有望持續帶動埃安高增態勢。傳祺4月銷量2.01萬輛，同比-21.84%/環比-33.14%，疫情反復下總體銷量有所下滑，1-4月累計銷量11.06萬輛，累計同比+10.57%。分車型來看，傳祺M8銷量0.8萬輛，同比+33.8%，帶動集團MPV銷量上漲;鉅浪混動品牌攜首搭GMC混動系統的影酷發布，助力傳祺混動產品競爭力提升。廣汽集團自主品牌發力新能源賽道，車型矩陣逐步完善，發展進入快車道。

廣豐銷量強韌凸顯，廣本有所承壓。4月廣豐銷量6.85萬輛，同比-7.3%/環比-29.4%，環比表現降幅小于集團其他品牌，疫情擾動下銷量表現出較強韌性，其中凱美瑞/威蘭達/漢蘭達/賽那4款主銷車型4月銷量分別為16452/10650/5659/4642輛，環比-39.54%/-22.81%/-22.05%/-26.54%;1-4月累計銷量31.55萬輛，累計同比+15.16%。4月廣本銷量2.39萬輛，同比-66.4%/環比-68.9%，受新冠疫情及零部件供應緊張的影響較大;1-4月累計銷量23.63萬輛，累計同比-6.57%。4月28日上海第二批白名單公布，復工復產加速推進，企業零部件供應鏈有望逐步恢復，疊加廣東促進消費政策公布帶動行業需求提振，5月兩田銷量有望大幅改善。此外，本田Honda品牌e：NP1上市在即，豐田基于純電平臺的bz4x車型已開啟預售，兩田電動化戰略持續推動。

電動智能全產業鏈持續加碼，支撐公司業績向上。平臺方面，集團近期決議通過埃安A19項目10.5億元投資;廣汽GEP3.0+華為CCA新一代智能平臺加速建設，預計將于2023年底達成首車量產。智能電動化方面，埃安“海綿硅負極+超充+彈匣電池安全技術”解決新能源行業“充電+續航”痛點，三電核心技術自主可控;巨灣技研近期完成A輪10億融資，有序推進充換電布局，同期埃安超級充換電中心落成;廣汽資本與越秀產業基金發起超10億規模基金，持續加碼新能源和智能網聯產業布局。公司電動智能化進程行業領先，支撐業績向上。

投資建議：公司把握新能源市場崛起契機，技術與制度多措并舉，預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為95.79/108.75/126.27億元，對應當前股價PE分別為13/12/10倍，維持“推薦”評級。

風險提示：原材料價格波動，芯片供應不及預期，疫情控制不及預期。

關鍵詞： 廣汽集團4月汽車銷量 自主開啟強周期 新能源汽車行業 同比增長