頂住疫情壓力 京滬高鐵一季度實現盈利

4月29日晚，京滬高速鐵路股份有限公司(以下簡稱京滬高鐵（601816）)發布2022年一季度報告。根據報告，京滬高鐵在今年一季度實現營業收入56.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.20億元，經營活動產生的現金流量凈額13.75億元。

京滬高鐵一季度的經營數據，受到疫情嚴重沖擊。今年3月以來，京滬高鐵途經的三市四省多地發生本土聚集性新冠疫情，嚴格的管控措施對中長途出行意愿產生較大負面影響。尤其是上海疫情持續時間較長，對京滬高鐵影響較大。

持續性疫情壓力影響之下，京滬高鐵一季度實現盈利，體現出極強的韌性，“千磨萬擊還堅韌，任爾東西南北風”。在疫情沖擊之下仍能實現盈利，充分體現出了京滬高鐵在“八縱八橫”高速鐵路網干線中的大通道作用，同時也體現出了委托運輸管理模式下，同時開行本、跨線列車帶來的雙重保障機制，在本線列車因受到疫情影響大幅減停的同時，跨線列車仍能為公司帶來持續收益。

綜合疫情發生以來旅客出行狀況和當前經濟發展趨勢來看，旅客出行需求只是暫時被壓制，疫情緩解后旅客出行需求有望迅速釋放。2021年春節過后，國內多地也曾出現疫情反復，并被迅速控制，被壓制的出行需求在當年“五一”長假期間集中釋放。根據國鐵集團數據，2021年5月1日全國鐵路共計發送旅客1882.6萬人次，較2019年同期增長9.2%，迎來客流出行高峰，并創下單日客流歷史新高。

同時，專業機構對京滬高鐵投資價值較認可，對業績預期也更樂觀。興業證券認為京滬高鐵公司坐擁中國高鐵最優質資產之一，長期看公司業績依然將保持穩健，短期具有成長性、長期具有高分紅的防御性特質。

光大證券則認為票價市場化改革、運行圖調整等將提高京滬高鐵盈利能力。京滬高鐵在2021年上半年實施5檔浮動票價，持續優化升級票價浮動機制，2021年暑期推出更靈活多樣、力度更大的7檔浮動票價等多項舉措，均有利于提升列車運輸收益。

京滬高鐵2021年按照“調結構、提質量、增能力、擴效益”原則對全線列車運行圖進行了結構性調整，實現復興號智能動車組上線運營，有效提升了京滬高鐵運營效率和運輸能力。隨著客運需求的不斷恢復，上述調整對京滬高鐵盈利能力的積極影響將逐步體現。

此外，京福安徽公司業績表現也受到投資機構關注。隨著新建線路陸續開通，京福安徽公司收入持續提升，2021年京福安徽公司管轄線路列車運營里程同比增長24.4%，較2019年增長93%，收入同比增長28.7%，較2019年增長137%。華泰證券認為，從長期看京滬高鐵與京福安徽具備路網協同效應，能緩解徐蚌段運能飽和現狀，有利于提升京滬線全程利用率。(燕云)

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