醫(yī)療新基建驅動增長 邁瑞醫(yī)療2021全年營收凈利增速超20%

記者王昕寧4月19日晚，邁瑞醫(yī)療（300760）(300760.SZ)發(fā)布了2021年年度報告以及2022年一季度報告。

2021年，邁瑞醫(yī)療全年營業(yè)收入為252.7億元，同比增長20.18%；全年歸屬上市公司股東的凈利潤為80.02億元，同比增長20.19%。

2022年第一季度，該公司實現營業(yè)收入69.43億元，較上年同期增長20.1%；實現歸母凈利潤21.05億元，同比增長22.74%。

2021年邁瑞醫(yī)療營收增長率為20.18%，較去年27%的增速明顯回調，該數據與2019年接近，但也是其上市以來最低增速的一年。

歸母凈利潤的增速也呈現同樣趨勢，2021年歸母凈利潤增速為20.19%，低于2020年的42.24%以及疫情前2019年的25.85%。

由于財報業(yè)績低于市場預期，4月20日早盤，邁瑞醫(yī)療股價大幅下挫8%。

體外診斷與醫(yī)學影像業(yè)務高速增長

邁瑞醫(yī)療的業(yè)績增速之所以下降，究其原因，主要是去年出現了增長動能的轉換。

分產品類型看，邁瑞醫(yī)療的三大業(yè)務“生命信息與支持類產品”、“體外診斷類產品”、“醫(yī)學影像類產品”的營業(yè)收入分別為111.53億元、84.49億元、54.26億元。

在2020年以近55%的速度增長后，營收金額占比最高的“生命信息與支持類產品”的增速回落至11.47%，占比由去年的47.59降至44.14%。邁瑞醫(yī)療認為，生命信息與支持業(yè)務面臨著2020年的高基數壓力，有此成績可以說是延續(xù)了良好的增長態(tài)勢。

“體外診斷類產品”和“醫(yī)學影像類產品”在2021年的營業(yè)收入增速則由2020年的14.31%和3.88%分別達到了27.12%和29.29%，均為上市以來增速最快一年。

其中，體外診斷業(yè)務的高速增長主要得益于全球范圍常規(guī)診療、體檢量、手術量的持續(xù)復蘇，常規(guī)試劑消耗量實現了顯著恢復，以及公司BC-7500CRP這一爆款新品快速上量。醫(yī)學影像業(yè)務的高增長則是由于常規(guī)診療、體檢活動逐漸恢復。

分地區(qū)看，今年境內銷售額達到152.59億元，較去年增長37.34%，占營收比重由52.84%增至60.39%，達到六成。境外銷售額100.1億元，較去年增長0.96%。

公司認為，疫情對全球經濟造成了下行壓力，特別是在增長潛力更大的新興國家市場，這使得公司產品高性價比的優(yōu)勢進一步凸顯，未來新興市場有望接棒國內成為公司新的長期增長驅動力。

增長得益于醫(yī)療新基建以及常規(guī)采購復蘇

具體到單個產品，2021年邁瑞醫(yī)療的除顫儀、麻醉機、燈床塔以及彩超產品的銷量增長超過30%。邁瑞醫(yī)療稱，這主要是由于國內以大型公立醫(yī)院擴容為主導的醫(yī)療新基建的展開和常規(guī)采購復蘇所致。

疫情之后，“醫(yī)療新基建”概念隨之被提出，多家券商認為醫(yī)療新基建的元年在2021年。

國家在“十四五”期間強調要推動公立醫(yī)院高質量發(fā)展。2021年以來，《關于推動公立醫(yī)院高質量發(fā)展的意見》、《“十四五”優(yōu)質高效醫(yī)療衛(wèi)生服務體系建設實施方案》、《公立醫(yī)院高質量發(fā)展促進行動(2021-2025年)》等支持公立醫(yī)院發(fā)展的國家政策陸續(xù)出臺。

經國聯證券（601456）醫(yī)藥團隊分析師鄭薇測算，新基建總市場可達75000000億規(guī)模，帶來的醫(yī)療器械增量市場約為1500-2000億，且有望在2025年前完成相關建設。鄭薇認為，邁瑞2025年前有望獲得新基建訂單270-399億。

2021年，邁瑞醫(yī)療的產品覆蓋中國近11萬家醫(yī)療機構和99%以上的三甲醫(yī)院。除了傳統的優(yōu)勢業(yè)務外，邁瑞醫(yī)療表示，報告期內公司體外診斷類別下的血球業(yè)務首次超越進口品牌成為國內第一、醫(yī)學影像類別下的超聲業(yè)務首次超越進口品牌成為國內第二。

邁瑞醫(yī)療在3月24日互動平臺回復投資者提問時表示，“在中國，以北上廣深為代表的大城市已經掀起了大型醫(yī)院的擴建浪潮，擴建帶來的增量對公司起到積極作用。隨著其他城市的大醫(yī)院逐步參與，國內新基建商機還將持續(xù)增加。鑒于疫情的威脅遲遲不退、以及建設所需的資金已經基本到位，全國各地已經開始加速執(zhí)行公立醫(yī)院的擴容項目。但醫(yī)院的建設并非一朝一夕，預期醫(yī)療新基建將至少持續(xù)3年左右時間?！?/p>

研發(fā)投入同比增長30%

邁瑞醫(yī)療董事長李西廷在年報的致股東信中分享了對我國醫(yī)療器械行業(yè)的觀點。

李西廷認為，當前該行業(yè)有三大變化：第一是新冠疫情使得世界各國政府意識到醫(yī)療資源不足，對于公共衛(wèi)生體系建設的加強以及突發(fā)公共衛(wèi)生事件應急能力的提升有緊迫需求；第二是國內醫(yī)療新基建項目展開、帶量采購、醫(yī)保支付改革都將為醫(yī)療器械發(fā)展進程帶來新動能；第三是我國社會和人民對中國醫(yī)療衛(wèi)生服務體系提出了新要求和更高的期待。

在這三大變化之下，李西廷表示，邁瑞醫(yī)療將以“對于研發(fā)的重視”、“對于創(chuàng)新的勇氣”和“開放進取的態(tài)度”這三大不變來擁抱和應對變局。

2021年全年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)投入達到27.26億元，同比增長30.08%，占主營業(yè)務收入比重達10.79%，在保持10%左右研發(fā)投入的基礎上還有略微增長。2021年末，公司擁有研發(fā)工程師3492名，同比增長13.75%，占總人數的23.78%。

年報顯示，目前邁瑞醫(yī)療的主要研發(fā)項目達35項，其中即將上市的產品有十余項。截至2021年末，公司共計申請專利7418件，其中發(fā)明專利5308件；共計授權專利3437件，其中發(fā)明專利授權1618件。

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