東方盛虹“1+N”戰(zhàn)略轉型成效初顯，雙碳風口手握重磅項目蓄勢待發(fā)

4月18日晚間，東方盛虹（000301）（000301.SZ）發(fā)布2021年報，營業(yè)收入517.22億元，同比增長53.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤45.44億元，相比去年同期增幅達到492.66%。

事實上，這份財報展現(xiàn)的遠不止是業(yè)績數(shù)據(jù)的增長，背后透露出更具價值的信息是，東方盛虹多元產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略轉型的宏圖已經(jīng)初顯成效。

打通煉化+新能源新材料+聚酯化纖全產(chǎn)業(yè)鏈

近年來，東方盛虹把握產(chǎn)業(yè)鏈至下而上延伸、產(chǎn)品鏈至上而下拓展的經(jīng)營方向，以下游聚酯化纖為起點，到中游PTA再向上游石化、煉化，逐步布局“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營發(fā)展的架構，2021年全面開啟新能源新材料戰(zhàn)略轉型，三大業(yè)務板塊看點多多。

從上游化工原料平臺來看，盛虹煉化一體化項目作為公司原材料保障基礎平臺目前已經(jīng)進入投產(chǎn)階段，據(jù)悉，盛虹煉化一體化項目走小油頭大化工路徑，項目秉承“油少化多”理念，其成品油產(chǎn)量約31%，化工品占比達到69%，具備國內(nèi)油化比最優(yōu)的優(yōu)勢，下游產(chǎn)品包括乙烯、丙烯、混合二甲苯、丙烷、異丁烷、異戊烷等，在產(chǎn)品結構及成本上競爭力顯著。同時，具備向下游化工高端材料延伸的競爭力和抗風險能力和領先的向下“強鏈、延鏈、補鏈”屬性。2021年12月，東方盛虹斥資35億元收購股權，現(xiàn)已合計持有盛虹煉化100%股權。

從新能源新材料的延伸發(fā)展來看，東方盛虹是在精細化工新材料領域耕耘時間最長的民營煉化一體化企業(yè)，2021年，公司通過實施重大資產(chǎn)重組并購了斯爾邦100%股權，主營業(yè)務進一步拓展高附加值烯烴衍生物，增加多元石化及新能源新材料化學品。

據(jù)悉，斯爾邦石化目前是公司重要的新能源新材料生產(chǎn)基地，具有成功運營烯烴大化工項目的經(jīng)驗優(yōu)勢，目前已投入運轉的MTO裝置設計生產(chǎn)能力約為240萬噸/年（以甲醇計），單體規(guī)模位居全球已建成MTO裝置前列，配套的丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等裝置產(chǎn)能在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

而下游聚酯化纖是東方盛虹的發(fā)家的優(yōu)勢板塊，公司根植錯位競爭戰(zhàn)略，主攻超細纖維、差別化功能性纖維的開發(fā)和生產(chǎn)，產(chǎn)品差別化率超過90%，以高端DTY產(chǎn)品為主，重點發(fā)展再生纖維綠色低碳產(chǎn)品，有效規(guī)避常規(guī)化纖產(chǎn)品激烈的市場競爭。

公開資料顯示，經(jīng)過多年發(fā)展，東方盛虹已形成烯烴、芳烴“雙鏈”并延、協(xié)同發(fā)展模式，隨著盛虹煉化一體化項目的投產(chǎn)，煉化、新能源新材料、聚酯在內(nèi)的“1+N”產(chǎn)業(yè)鏈新格局將顯現(xiàn)，東方盛虹將成為國內(nèi)獨特的實現(xiàn)“油頭、煤頭、氣頭”全覆蓋的大型化工企業(yè)，助力公司跨越周期性波動。

對于本次業(yè)績表現(xiàn)，國信證券分析認為，EVA粒子漲價是東方盛虹業(yè)績大增的主要原因，聚酯業(yè)務則維持相對穩(wěn)定的盈利水平，而大煉化項目投產(chǎn)在即，將是未來2年東方盛虹業(yè)績增長的核心之一。

“雙碳”風口布局重磅項目

值得一提的是，除財報中提及的已落地的產(chǎn)能之外，東方盛虹繼續(xù)前瞻性布局三大“百萬噸級”項目，劍指新能源新材料產(chǎn)業(yè)，這三大百萬噸級項目分別是百萬噸級EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）光伏新能源材料項目、百萬噸級丙烯腈新材料、百萬噸級綠色可降解材料項目。

光伏級EVA是斯爾邦的重頭項目，目前其EVA年產(chǎn)能達30萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能的31%，其中光伏級EVA產(chǎn)能超過20萬噸，占全球光伏級EVA產(chǎn)量28.6%。隨著我國碳達峰、碳中和目標的提出，以太陽能光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展時代。但EVA等光伏級原材料的供應不足，已經(jīng)成為影響我國太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。東方盛虹正在規(guī)劃將EVA產(chǎn)能擴建至100萬噸/年，進一步替代進口，提升自給率，為國家清潔能源轉型提供穩(wěn)定保障。

而在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域，高端新材料長期處于供給不足的狀態(tài)，有的甚至嚴重依賴進口。其中，丙烯腈作為國家發(fā)展新能源、新材料產(chǎn)業(yè)的重要上游原料，主要用于生產(chǎn)碳纖維、ABS樹脂/塑料、丁腈橡膠、腈綸等，下游產(chǎn)品廣泛應用于風電設備、航空航天、汽車機械、電子設備、環(huán)保工業(yè)等國民經(jīng)濟的各個領域。斯爾邦石化目前擁有52萬噸/年產(chǎn)能，可保障國內(nèi)碳纖維生產(chǎn)企業(yè)50%以上的原料供應，是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的丙烯腈生產(chǎn)基地之一。下一步，斯爾邦石化結合現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢，建設規(guī)劃更大的丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項目。項目全面投產(chǎn)后，斯爾邦石化的丙烯腈整體生產(chǎn)規(guī)模將達到104萬噸/年，成為世界規(guī)模最大的丙烯腈生產(chǎn)基地之一。

2022年4月，東方盛虹還公告擬在江蘇省連云港市徐圩新區(qū)連云港石化基地投資建設可降解材料項目（一期）工程。此外，東方盛虹還規(guī)劃建設PBAT、PBS等百萬噸級綠色可降解材料項目，產(chǎn)品主要應用于工程塑料、特種薄膜、包裝材料、醫(yī)療器材、通信光纜等領域。開發(fā)和應用可降解塑料，對改善緩解目前的環(huán)境污染，推動綠色環(huán)保有著極為重要的意義，東方盛虹可降解材料項目的陸續(xù)投建，有利于提升可降解材料的應用率，實現(xiàn)社會、經(jīng)濟、環(huán)境效益的統(tǒng)一。

多家研究機構認為，在“雙碳”政策的指引下，三個“百萬噸級”項目將引領公司長期發(fā)展，東方盛虹亦將受益于新能源、新材料產(chǎn)業(yè)下游需求的快速增長，未來盈利空間可觀。

據(jù)了解，目前東方盛虹不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，還切入新能源新材料領域，形成“煉化+聚酯+新材料”的產(chǎn)業(yè)矩陣。公司表示，2022年將持續(xù)以盛虹煉化一體化項目的大宗石化原料為平臺保障基礎，實施“1+N”的戰(zhàn)略，深入推進新能源新材料戰(zhàn)略轉型布局，用新思路找新出路，用新技術找新賽道，用新模式找新藍海，進一步橫向拓展新能源、新材料業(yè)務，形成核心原料平臺+新能源、新材料等多元化產(chǎn)業(yè)鏈條的“一體化”業(yè)務格局。

關鍵詞： 蓄勢待發(fā)