凈利同比下滑近九成，索菲亞欲靠營銷戰實現收入翻番

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）如期達成百億營收的索菲亞（002572）家居，卻交出了一份增收不增利的的答卷。

4月11日晚間，索菲亞發布2021年業績報告。報告顯示，2021年索菲亞實現營業收入104.07億元，同比上升24.59%。以索菲亞管理層在2021年初定下百億營收的年度目標計算，索菲亞完成年度目標的104.07%。

但在索菲亞邁入百億里程碑的時刻，其歸母凈利潤卻同比下滑89.72%至1.23億元，扣除非經常損益后的歸屬母公司股東凈利潤為0.32億元，同比減少96.98%。

對此，索菲亞向股東表示，主要是公司的大宗業務遭遇了重大客戶到期商業承兌匯票違約，公司不得不針對該客戶計提了專項減值損失，導致公司當年凈利潤出現大幅下滑。

索菲亞坦言，隨著公司規模越來越大，業務復雜性不斷提升，這次的挫折不僅提前給公司上上下下都上了深刻的一課，“也給公司帶來了最為沉重的打擊。”

剔除減值凈利仍下滑13.5%

公開資料顯示，索菲亞以定制衣柜產品起步，主要從事定制柜、櫥柜、木門及配套家居產品的設計、生產及銷售，旗下設有“索菲亞”、“司米”、“米蘭納”及“華鶴”四大品牌。

分產品看，索菲亞旗下衣柜及其配套產品實現收入82.69億元，同比增長23.38%；櫥柜實現收入14.20億元，同比增長17.25%；木門實現收入4.58億元，同比增長56.86%。

分渠道看，2021年索菲亞零售渠道（直營+經銷）收入87.03億元，同比增加28.3%；整裝渠道收入5.29億元，同比2020年實現3倍增長；大宗渠道收入16.04億元，同比增加6.6%。

值得注意的是，受恒大等房企暴雷影響，索菲亞承接地產住宅、酒店、長租公寓、學校、醫院、辦公樓等宗工程業務收入在總收入中的占比有所減少，2021年大宗業務渠道收入占比15.41%，較2020年的18%減少2.59個百分點。

但不可否認的是，即使沒有“重大客戶”減值損失這一因素影響，索菲亞的凈利潤仍處于下滑趨勢。

了解到，索菲亞口中的重大客戶是房企恒大，截至報告期末，索菲亞對恒大集團應收款項計提了單項資產減值準備合計9.09億元，其中恒大應收賬款賬面余額4.62億元，計提壞賬準備3.70億元，未到期應收票據3.41億元，計提壞賬準備2.73億元。

若剔除掉恒大減值損失9.09億元后，索菲亞歸母凈利潤為10.32億元，較2020年的11.92億元仍下滑13.5%。

也就是說，即使沒有恒大影響，索菲亞也難逃增收不增利的局面。

有投資者關注到房企給索菲亞帶來的影響，向董秘提問，“之前在投資者交流中公司公布與融創有合作，請問合作的方式和合作體量如何？如果融創暴雷，公司是否有相應的預案？”

對此，索菲亞表示，融創的票據近期均有正常兌付，合作風險敞口不大。并表明，目前國家政策趨勢是支持精裝，精裝房比例會逐步提升，未來公司的大宗業務政策是穩步推進，持續優化大宗業務客戶結構，注重開拓支付能力有保障的工程客戶。

索菲亞坦言，定制家具行業作為家具行業一個新興的細分行業，目前處于行業的快速成長期，但由于家具行業、裝飾裝修行業與房地產行業的相關性，如果宏觀調控導致房地產市場持續長期低迷，家具行業將會受到影響，對公司的經營業績產生不利影響。

毛利率下滑趨勢難擋

原材料價格上漲疊加新品牌拓展，索菲亞毛利率持續下滑。

報告期內，索菲亞毛利率為33.21%，較2020年同期減少3.35個百分點。其中，經銷渠道、直營渠道、大宗渠道和其他渠道毛利率分別為34.05%、69.52%、20.47%、19.82%，較2020年同期分別減少4.08個百分點、5.32個百分點、2.89個百分點、和0.27個百分點。

對于毛利率下滑的原因，索菲亞表示，主要是因為2021年下半年原材料價格上升影響，公司生產成本上升，但產品銷售價格沒有同步進行調整，從而導致毛利率下滑；此外，產品SKU短時間內大幅度增加、直營整裝和米蘭納的運作等多因素疊加導致生產效率降低。

值得注意的是，除原材料價格上漲、產品SKU拓展外，索菲亞在報告期內有多項費用支出出現大幅增長。其中支出最大的是銷售費用，較2020年同期上漲31.69%至10.09億元。索菲亞表示，主要是報告期內人工費用及差旅費增加。

此外，管理費用、財務費用、研發費用同樣出現上漲，分別7.30億元、0.68億元、2.90億元，較2020年同期上漲19.4%、92.95%、40.03%。

天風證券（601162）報告表示，索菲亞之所以出現人工費用、差旅費等銷售費用增加的現象，主要是因為索菲亞在年前定下了營收過億的戰略目標，為完成目標，公司不斷增加營銷方面的投入，到時費用率明顯提升。

數據顯示，受費用支出影響，索菲亞2021年費用率為20.15%，較2020年同期增加0.76個百分點。其中，銷售費用率為9.7%，同比增加0.53個百分點；管理費用率（含研發費用率2.79%）同比持平；財務費用率同0.65%，同比增加0.23pp個百分點。

值得一提的是，這并不是索菲亞第一次出現毛利率下滑的現象。據Ifind數據顯示，2016年至2021年，索菲亞整體毛利率分別為36.57%、37.17%、37.57%、37.33%、36.56%、33.21%，自2017年達到毛利率峰值后逐漸下滑。

“這或許和不斷上漲的成本有關。”業內人士告訴，受疫情、生產資料成本等因素影響，家居行業普遍出現成本上漲的現象，壓縮了家居企業的利潤空間。

不過，在剛剛邁入百億營收的索菲亞看來，收入的增長似乎比利潤空間更加重要，索菲亞直言，增長是索菲亞保持持久競爭力的源泉，公司的下一個目標，就是從2022年開始用最快的速度實現收入翻番。

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