鋰電業(yè)務(wù)太火！這家公司年內(nèi)三度引入戰(zhàn)投，比亞迪也來了…

2022年以來，道氏技術(shù)已經(jīng)三度引入戰(zhàn)投！

道氏技術(shù)（300409）4月8日晚間公告，擬由公司、員工持股平臺(tái)對公司碳材料業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營平臺(tái)格瑞芬增資，并引進(jìn)比亞迪（002594）等戰(zhàn)略股東，擬增資金額6億元。

自今年2月18日宣布以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式對全資子公司廣東佳納能源科技有限公司（簡稱“廣東佳納”）進(jìn)行增資擴(kuò)股后，道氏技術(shù)3月9日再度宣布了一項(xiàng)為子公司引入戰(zhàn)投的計(jì)劃，擬以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及設(shè)立高管團(tuán)隊(duì)持股平臺(tái)的方式，對子公司蕪湖佳納能源科技有限公司（簡稱“蕪湖佳納”）增資擴(kuò)股。

值得一提的是，2021年11月25日，道氏技術(shù)將廣東佳納的100%股權(quán)注入蕪湖佳納，蕪湖佳納也籍此成為上市公司鋰電材料業(yè)務(wù)的運(yùn)營平臺(tái)。

公開資料顯示，廣東道氏技術(shù)股份有限公司于2007年9月創(chuàng)立，2014年12月在深交所上市。公司深耕陶瓷材料業(yè)務(wù)，積極拓展新能源鋰電領(lǐng)域。2016年開始布局新能源領(lǐng)域上游資源（鈷原料、鈷鹽）及鋰電正極核心材料三元前驅(qū)體、鋰電導(dǎo)電材料石墨烯和碳納米管導(dǎo)電劑等關(guān)鍵材料，形成了“鋰電材料+碳材料+陶瓷材料”的產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)融合。

截至4月8日收盤，道氏技術(shù)跌1.61%報(bào)18.90元，總市值109.38億元。

6億增資格瑞芬

引進(jìn)比亞迪等戰(zhàn)略股東

根據(jù)道氏技術(shù)披露，佛山市格瑞芬新能源有限公司（簡稱“格瑞芬”）作為公司碳材料業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營平臺(tái)，為對應(yīng)行業(yè)快速發(fā)展，滿足新能源汽車快速發(fā)展的需求，基于公司在碳材料領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展空間，擬由母公司道氏技術(shù)、員工持股平臺(tái)對格瑞芬增資，并引進(jìn)比亞迪等戰(zhàn)略股東，以增加對格瑞芬資本投入，豐富其產(chǎn)品種類、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、建設(shè)完善的產(chǎn)業(yè)鏈體系和研發(fā)體系、優(yōu)化公司長期激勵(lì)機(jī)制，加大人才引進(jìn)力度，提升經(jīng)營規(guī)模和市場競爭力。

根據(jù)公告，為了提升格瑞芬的競爭實(shí)力，促進(jìn)公司碳材料業(yè)務(wù)快速穩(wěn)健發(fā)展，公司擬增資金額6億元（最終以實(shí)際增資金額為準(zhǔn)）。其中，比亞迪將以自有資金通過現(xiàn)金出資的方式對格瑞芬增資 1億元，認(rèn)購格瑞芬新增注冊資本1560萬元；佛山市南海盈天投資有限公司（簡稱“盈天投資”）將以自有資金通過現(xiàn)金方式對格瑞芬增資1.5億元，認(rèn)購格瑞芬新增注冊資本2340萬元；道氏技術(shù)、員工持股平臺(tái)（包括上市公司部分董事、監(jiān)事、 高級管理人員及格瑞芬核心員工）及其他投資者的增資金額以實(shí)際發(fā)生額為準(zhǔn)。

道氏技術(shù)表示，比亞迪作為新能源汽車行業(yè)的先行者和引領(lǐng)者，在新能源汽車領(lǐng)域擁有雄厚 的技術(shù)積累、領(lǐng)先的市場份額，具備在新能源汽車領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。比亞迪為格瑞芬的重要客戶，格瑞芬引入比亞迪其作為戰(zhàn)略投資者，可更好的發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，有利于增強(qiáng)格瑞芬在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，快速發(fā)展壯大。

道氏技術(shù)還表示，本次增資完成后，將進(jìn)一步增強(qiáng)格瑞芬的資本實(shí)力，有助于擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和提高市場競爭力。本次增資完成后，格瑞芬仍為公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司，對公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果無重大影響。

據(jù)了解，格瑞芬是道氏技術(shù)碳材料業(yè)務(wù)運(yùn)營平臺(tái)，整合了下屬子公司青島昊鑫新能源科技有限公司、江門市昊鑫新能源有限公司、贛州昊鑫新能源有限公司、江門道氏新能源材料有限公司。公司整合后，迅速擴(kuò)大導(dǎo)電劑生產(chǎn)規(guī)模，深入完善涵蓋催化劑、碳納米管粉體、高純粉體、導(dǎo)電漿料、NMP回收等完整的導(dǎo)電劑供應(yīng)鏈和研發(fā)體系。

兩度引入國資戰(zhàn)略入股

3月9日晚間，道氏技術(shù)發(fā)布公告稱，公司擬以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及設(shè)立高管團(tuán)隊(duì)持股平臺(tái)的方式，對子公司蕪湖佳納增資擴(kuò)股，其中戰(zhàn)略投資者擬現(xiàn)金增資14.4億元；高管團(tuán)隊(duì)持股平臺(tái)以現(xiàn)金增資3000萬元。本次增資款合計(jì)14.7億元，將全部用于在蕪湖市投建年產(chǎn)10萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目。

在本次增資實(shí)施前，蕪湖佳納為道氏技術(shù)全資子公司，增資完成后，道氏技術(shù)對蕪湖佳納的持股比例將被稀釋至87.07%。但值得一提的是，參照本輪戰(zhàn)略投資者以合計(jì)14.4億元獲得蕪湖佳納12.67%的股權(quán)計(jì)算，蕪湖佳納的投后估值將達(dá)到113.65億元。

公告顯示，本次戰(zhàn)略投資者擬合計(jì)現(xiàn)金增資14.4億元，其中，蕪湖江北新區(qū)發(fā)展投資基金有限公司（簡稱“前灣基金”）出資1.44億元，對應(yīng)持股比例1.27%；蕪湖市安泰投資引導(dǎo)基金管理有限公司（簡稱“安泰基金”）出資4.54億元，對應(yīng)持股比例3.99%；蕪湖銀湖實(shí)業(yè)有限公司（簡稱“銀湖實(shí)業(yè)”）出資3.89億元，對應(yīng)持股比例3.42%；蕪湖產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司（簡稱“蕪湖產(chǎn)投”）出資4.54億元，對應(yīng)持股比例3.99%。

本輪參與蕪湖佳納增資的戰(zhàn)略投資者，均帶有安徽及蕪湖國資背景。其中，安泰基金、銀湖實(shí)業(yè)、蕪湖產(chǎn)投均是蕪湖國資全資控股的企業(yè)，而前灣基金的股東背景中則包含了安徽省國資委和蕪湖市國資委。

道氏技術(shù)表示，本次交易完成后，公司將在蕪湖設(shè)立生產(chǎn)基地建設(shè)三元前驅(qū)體及配套項(xiàng)目， 屆時(shí)公司將形成“英德+龍南+蕪湖”三大三元前驅(qū)體生產(chǎn)制造基地，有力地保障公司的產(chǎn)能建設(shè)，擴(kuò)大市場占有率，提升公司競爭力，推進(jìn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

值得一提的是，道氏技術(shù)早在今年2月18日就公布了一項(xiàng)為子公司引戰(zhàn)的方案。公司以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式對廣東佳納進(jìn)行增資擴(kuò)股，贛州叁號新能源材料基金和贛州肆號新能源材料基金將分別對廣東佳納增資4億元和3億元。

贛州叁號新能源材料基金和贛州肆號新能源材料基金的出資人均為國資企業(yè)，在本次增資完成后，兩基金將分別持有廣東佳納4.12%和3.09%股權(quán)。目前該增資已經(jīng)落地，贛州叁號新能源材料基金和贛州肆號新能源材料基金已經(jīng)持有廣東佳納7.22%的股權(quán)，而蕪湖佳納則持有廣東佳納剩余92.78%的股份。

公告顯示，贛州叁號新能源材料基金和贛州肆號新能源材料基金均于2022年設(shè)立，出資人均為國資企業(yè)，具有良好的履約能力。本輪投資者合計(jì)7億元股權(quán)增資款和廣東佳納自籌的3億元資金，將全部僅用于江西佳納10萬噸三元前驅(qū)體產(chǎn)能和2萬噸鈷鹽、3萬噸鎳鹽和5萬噸電池回收產(chǎn)能項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2025年12月31日前建成并投產(chǎn)。

2021年業(yè)績靚麗

道氏技術(shù)1月14日發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，2021年公司預(yù)盈4.95億元-6.05億元，同比增長717.96%-899.73%。

道氏技術(shù)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司新材料戰(zhàn)略布局優(yōu)勢凸顯。受益于新能源行業(yè)的高景氣發(fā)展，行業(yè)需求持續(xù)向好，鈷鹽、三元前驅(qū)體產(chǎn)品和石墨烯/碳納米管導(dǎo)電劑產(chǎn)品訂單充足，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率同比顯著提升，銷售產(chǎn)品量價(jià)齊升，前景可期。陶瓷材料板塊，雖然受房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)承壓，但公司產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長，產(chǎn)品市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

道氏技術(shù)此前披露的三季報(bào)顯示，公司2021年三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為18.29億元，同比增長85.69%；歸母凈利潤1.83億元，同比增長419.69%；基本每股收益0.32元。公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.45億元，同比增長637.01%。

招商證券表示，道氏技術(shù)業(yè)務(wù)布局清晰，卡位新能源核心材料。三元前驅(qū)體充分享受行業(yè)發(fā)展紅利，一體化布局，量升價(jià)漲，產(chǎn)能擴(kuò)張，將開啟快速增長之路。陶瓷業(yè)務(wù)將受益于行業(yè)技術(shù)升級取得新成長空間，龍頭地位更加穩(wěn)固。預(yù)計(jì)2022/2023年公司歸母凈利潤7.87/10.35億元，對應(yīng)15.9/12.1倍PE，公司性價(jià)比凸顯。繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。

國金證券預(yù)計(jì)道氏技術(shù)2021-2023年凈利潤為5.55、7.41、9.48億元，對應(yīng)EPS為0.96、1.28、1.64元，對應(yīng)PE為23.70、17.8、13.9倍。國金證券采用PE估值法，給予公司2022年整體35倍估值，目標(biāo)價(jià)44.8元，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。

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