富士萊跌破發(fā)行價(jià) 凈利潤(rùn)增速創(chuàng)近七年新低
富士萊(301258.SZ)在上市首日迎漲后,連續(xù)三個(gè)交易日下跌。4月1日,富士萊收于47元/股,跌幅6.89%,跌破發(fā)行價(jià)48.30元/股。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,2021年,富士萊歸母凈利潤(rùn)同比增速創(chuàng)近7年新低。公司業(yè)績(jī)依賴外銷比重較大,存在出口業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn);受行業(yè)政策等影響,公司在內(nèi)銷產(chǎn)品的銷售收入情況也不容樂(lè)觀。
數(shù)據(jù)顯示,2022年3月29日-4月1日,富士萊4個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)下跌24.05%,股價(jià)波動(dòng)區(qū)間為46.90元/股—80.39元/股,同期板塊漲幅為5.67%,大盤跌幅為1.46%。
銷售凈利率持續(xù)下滑
富士萊主要從事醫(yī)藥中間體、原料藥以及保健品原料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品包括硫辛酸系列、磷脂酰膽堿系列、肌肽系列等三大系列產(chǎn)品。
招股書顯示,2018年-2020年及2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”),富士萊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.75億元、4.52億元、4.77億元及2.57億元,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為9326.85萬(wàn)元、1.46億元、1.41億元及6298.05萬(wàn)元。
2021年,富士萊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.22億元,同比增長(zhǎng)9.40%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.20億元,同比下降14.78%。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到,富士萊歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年下滑,同時(shí)公司銷售毛利率及銷售凈利率均兩連降。自2015年后,公司歸母凈利潤(rùn)同比增速放緩,至2021年,公司歸母凈利潤(rùn)增速創(chuàng)近7年以來(lái)新低。
圖:富士萊歸母凈利潤(rùn)同比增速 資料來(lái)源:同花順iFinD數(shù)據(jù)
同時(shí),富士萊根據(jù)在手訂單情況以及歷史銷售情況,對(duì)2022年1月-3月的業(yè)績(jī)情況進(jìn)行了預(yù)計(jì)。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.30億元.40億元,同比增長(zhǎng)12.76%-21.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3481.69萬(wàn)元-3744.27萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)29.52%-39.29%。
公司表示,隨著美元兌人民幣匯率的逐步趨穩(wěn),公司產(chǎn)能的逐步釋放以及公司采取的應(yīng)對(duì)措施逐步顯現(xiàn)效果,公司預(yù)計(jì)2022年1-3月凈利潤(rùn)較去年同期有所增長(zhǎng),導(dǎo)致2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)稍有下滑的不利因素不會(huì)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響。
外銷收入占比較高
報(bào)告期內(nèi),公司產(chǎn)品以外銷為主,外銷收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為76.48%、72.03%、76.78%和68.54%。公司產(chǎn)品主要出口至歐美、日韓等發(fā)達(dá)國(guó)家以及印度、埃及等新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家,公司出口業(yè)務(wù)不僅受到國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化的影響,還有匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi),公司對(duì)美國(guó)出口總額分別為7822.65萬(wàn)元、7291.52萬(wàn)元、7877.28萬(wàn)元和2862.95萬(wàn)元,占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為21.01%、16.36%、16.87%和11.35%,其中磷脂酰膽堿系列、肌肽系列銷售金額合計(jì)分別為1545.30萬(wàn)元、1076.17萬(wàn)元、1720.58萬(wàn)元和499.57萬(wàn)元,占比分別為4.15%、2.41%、3.69%和1.98%。
此外,公司產(chǎn)品出口主要以美元結(jié)算,外銷收入占比較高。報(bào)告期內(nèi),公司匯兌損益分別為509.85萬(wàn)元、177.91萬(wàn)元、-616.16萬(wàn)元和-178.82萬(wàn)元,占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為4.71%、1.05%、-3.74%和-2.41%。
而在內(nèi)銷產(chǎn)品上,公司的銷售情況也不容樂(lè)觀。招股書顯示,公司下游制劑中硫辛酸注射液被列入“六省二區(qū)”省際聯(lián)盟藥品集中帶量采購(gòu)和第五批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)清單。若實(shí)施帶量采購(gòu)后,中標(biāo)企業(yè)會(huì)將價(jià)格下降壓力向成本端轉(zhuǎn)移,或未來(lái)公司主要下游客戶未能中標(biāo),則可能會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的最終需求、產(chǎn)品單價(jià)、銷售收入及產(chǎn)品毛利率產(chǎn)生不利影響。
值得注意的是,公司原料藥產(chǎn)品的主要客戶亞寶藥業(yè)(600351)為中選單位。
同時(shí),公司下游制劑硫辛酸產(chǎn)品已被列入國(guó)家醫(yī)保目錄,但聚普瑞鋅尚未被列入國(guó)家醫(yī)保目錄。富士萊表示,若未來(lái)公司核心產(chǎn)品下游制劑未能被列入醫(yī)保目錄,或已被列入醫(yī)保目錄的核心產(chǎn)品在醫(yī)保目錄調(diào)整過(guò)程中被調(diào)出,可能會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的最終需求、產(chǎn)品單價(jià)、銷售收入及產(chǎn)品毛利率產(chǎn)生不利影響。
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