未來(lái)或?qū)⑹芤嬗跀?shù)字化轉(zhuǎn)型加速？ 紫光股份整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致2021年毛利率略有下降

3月26日—27日，紫光股份（000938）（000938.SZ）在接受創(chuàng)金合信等機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2021年紫光股份整體的毛利率為19.52%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率有所下降。過(guò)去一年新華三服務(wù)器業(yè)務(wù)收入整體增長(zhǎng)較快，服務(wù)器的毛利率相對(duì)于公司網(wǎng)絡(luò)安全等其他ICT產(chǎn)品的毛利率偏低，服務(wù)器在公司整體收入中占比又較大，因此服務(wù)器的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)整體毛利率有所下降。

超融合產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，2021年前三季度，新華三超融合產(chǎn)品的市場(chǎng)份額排名第一。去年公司在超融合產(chǎn)品的軟硬件上做了優(yōu)化提升，同時(shí)通過(guò)差異化的產(chǎn)品和深耕行業(yè)場(chǎng)景來(lái)滿(mǎn)足不同用戶(hù)的需求。目前超融合仍處于一個(gè)快速增長(zhǎng)的階段，這是客戶(hù)需求帶來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。

就投資者關(guān)心的2021年存貨增長(zhǎng)幅度及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~問(wèn)題，紫光股份表示，2021年公司存貨增長(zhǎng)接近88億元，主要是因?yàn)檫^(guò)去一年受疫情和原材料短缺等因素的影響，公司采取了原材料戰(zhàn)略性備貨的策略，所以存貨金額大幅增加。備貨需要大量的資金，這也是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的原因之一;此外受集團(tuán)的影響，紫光數(shù)碼為保證分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健和發(fā)展，需使用較以往更多的現(xiàn)金向廠商購(gòu)買(mǎi)商品，主要是這兩方面的因素導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~的下降。公司的賬面貨幣資金能夠保證業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展。

國(guó)家提出在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，要加大數(shù)字經(jīng)濟(jì)的滲透率，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，加快產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會(huì)占很大的比例。

問(wèn)答環(huán)節(jié)提到，公司是國(guó)內(nèi)率先提供全場(chǎng)景400G下一代數(shù)據(jù)中心高速網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的廠商，400G交換機(jī)產(chǎn)品在網(wǎng)端口已超過(guò)1萬(wàn)個(gè)。發(fā)布的采用新技術(shù)的浸沒(méi)式液冷交換機(jī)可使數(shù)據(jù)中心PUE達(dá)到極低水平，能耗大幅下降，目前服務(wù)于頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商的液冷數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。此外，去年公司在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)發(fā)貨金額快速增長(zhǎng)，集采中標(biāo)項(xiàng)目很多，其中CR19000核心路由器持續(xù)中標(biāo)三大運(yùn)營(yíng)商集采并廣泛落地使用。

浙商證券（601878）研報(bào)指出，紫光股份下游主要企業(yè)是大中型企業(yè)和政府端，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、東數(shù)西算等政策驅(qū)動(dòng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)大背景下，公司下游大中型企業(yè)等IT轉(zhuǎn)型需求提升，IT預(yù)算開(kāi)支支付能力強(qiáng)，有利于驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。分析師表示，公司有望迎來(lái)更高質(zhì)量發(fā)展和加快云服務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

具體問(wèn)答實(shí)錄如下：

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司2021年度經(jīng)營(yíng)情況

答：在去年疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈持續(xù)緊張以及海外運(yùn)力不足等情況下，公司保持戰(zhàn)略定力、凝心聚力，持續(xù)聚焦企業(yè)業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)三大市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位不斷提升，國(guó)際業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中新華三H3C品牌產(chǎn)品及服務(wù)收入高速增長(zhǎng)。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入676.38億元，同比增長(zhǎng)12.57%;歸母凈利潤(rùn)21.48億元，同比增長(zhǎng)18.51%，近兩年收入增速相對(duì)穩(wěn)定，凈利潤(rùn)增速在提高。核心子公司新華三實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入443.51億元，同比增長(zhǎng)20.52%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.34億元，同比增長(zhǎng)22.24%;其中國(guó)內(nèi)政企市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入362.58億元，同比增長(zhǎng)22.56%;國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入64.15億元，同比增長(zhǎng)13.04%;海外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入16.78億元，其中新華三H3C品牌產(chǎn)品及服務(wù)收入7.14億元，同比增長(zhǎng)48.81%。紫光云公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.09億元，同比增長(zhǎng)67.84%，雖2021年虧損9,074萬(wàn)，但一直在減虧，虧損同比減少43.55%。

在技術(shù)和產(chǎn)品方面，以場(chǎng)景應(yīng)用為驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)“云智原生”戰(zhàn)略實(shí)施，圍繞網(wǎng)絡(luò)、安全、計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算、智能終端等產(chǎn)品領(lǐng)域和維度持續(xù)開(kāi)展研發(fā)攻關(guān)，并在多個(gè)領(lǐng)域取得關(guān)鍵性突破和進(jìn)展，新一代高性能、高密度以太網(wǎng)交換機(jī)和T級(jí)集群路由器、高性能無(wú)線(xiàn)控制器、下一代高端防火墻、分布式融合存儲(chǔ)等多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目已交付完成、新一代分布式數(shù)據(jù)庫(kù)和SDN等云計(jì)算研發(fā)持續(xù)演進(jìn)，帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)技術(shù)升級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)率先提供全場(chǎng)景400G下一代數(shù)據(jù)中心高速網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的廠商，400G交換機(jī)產(chǎn)品在網(wǎng)端口已超過(guò)1萬(wàn)個(gè)。發(fā)布的采用新技術(shù)的浸沒(méi)式液冷交換機(jī)可使數(shù)據(jù)中心PUE達(dá)到極低水平，能耗大幅下降，目前服務(wù)于頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商的液冷數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。

在市場(chǎng)方面，在加快“數(shù)實(shí)融合”的大背景下，依托領(lǐng)先的ICT基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品、云與智能平臺(tái)，公司重點(diǎn)打造了18個(gè)行業(yè)智慧解決方案，更好地服務(wù)于垂直行業(yè)的數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型。公司的智慧城市、數(shù)字城軌、智慧醫(yī)院、智慧園區(qū)、數(shù)字媒體等解決方案處于業(yè)界領(lǐng)先，年度內(nèi)又持續(xù)打造智慧礦山、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧機(jī)場(chǎng)、智慧水利、智慧應(yīng)急、5G行業(yè)邊緣等在內(nèi)的多個(gè)前沿解決方案。其中，新增落地了智慧青城等在內(nèi)的近30個(gè)新型智慧城市和數(shù)字鄉(xiāng)村項(xiàng)目，目前已累計(jì)助力190多個(gè)城市上云、融數(shù)、匯智。中標(biāo)22個(gè)政務(wù)云云服務(wù)項(xiàng)目，已參與18個(gè)國(guó)家部委級(jí)、26個(gè)省級(jí)和300余個(gè)地市區(qū)縣政務(wù)云建設(shè)，打造了數(shù)字化精準(zhǔn)戰(zhàn)疫解決方案。在智慧教育領(lǐng)域，重點(diǎn)實(shí)施了上海閔行區(qū)智慧教育示范區(qū)和深圳教育示范區(qū)兩個(gè)國(guó)家級(jí)智慧教育示范區(qū)建設(shè)。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，重點(diǎn)深耕電子、新能源、鋼鐵等行業(yè)場(chǎng)景。公司的杭州蕭山智能工廠，應(yīng)用了公司的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、零碳系統(tǒng)、智慧物聯(lián)、智慧園區(qū)、企業(yè)云圖、5G應(yīng)用、智能運(yùn)維、安全防護(hù)(工業(yè)治理服務(wù)平臺(tái))8大場(chǎng)景解決方案。打造的全產(chǎn)業(yè)鏈的智慧礦山整體解決方案，已落地了第一朵礦山云;井上井下視頻智能辨識(shí)監(jiān)控系統(tǒng)，服務(wù)于內(nèi)蒙、山東、山西、河北等多個(gè)煤炭領(lǐng)軍企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

公司多項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先。中國(guó)以太網(wǎng)交換機(jī)、中國(guó)企業(yè)網(wǎng)路由器、中國(guó)X86服務(wù)器、中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)份額均有提高，市場(chǎng)份額前二;中國(guó)Non-X86服務(wù)器市場(chǎng)份額躍升第一;中國(guó)企業(yè)級(jí)WLAN、中國(guó)刀片服務(wù)器市場(chǎng)份額連續(xù)多年穩(wěn)居市場(chǎng)第一;2021年前三季度，在中國(guó)超融合市場(chǎng)份額20.5%，市場(chǎng)份額升至第一。

問(wèn)：過(guò)去一年公司在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)進(jìn)展如何?

答：公司積極構(gòu)建與運(yùn)營(yíng)商的新型戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，在“三云兩網(wǎng)”戰(zhàn)略下，打造云網(wǎng)安和5G領(lǐng)域的核心能力，全面參與運(yùn)營(yíng)商5G網(wǎng)絡(luò)云化建設(shè)，為運(yùn)營(yíng)商大規(guī)模建設(shè)提供全方位支持;從產(chǎn)品到解決方案層面與運(yùn)營(yíng)商展開(kāi)多項(xiàng)聯(lián)合創(chuàng)新和技術(shù)攻關(guān)，助力運(yùn)營(yíng)商5G時(shí)代下的云網(wǎng)融合轉(zhuǎn)型;攜手運(yùn)營(yíng)商賦能政企行業(yè)應(yīng)用。去年公司在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)發(fā)貨金額快速增長(zhǎng)，集采中標(biāo)項(xiàng)目很多，其中：CR19000核心路由器持續(xù)中標(biāo)三大運(yùn)營(yíng)商集采并廣泛落地使用;以第一份額獲得甘肅聯(lián)通運(yùn)營(yíng)商云數(shù)據(jù)中心等保項(xiàng)目;以第一名中標(biāo)中國(guó)聯(lián)通中高端防火墻和中端防火墻集采項(xiàng)目;在中國(guó)移動(dòng)（600941）高端路由器和交換機(jī)集采項(xiàng)目中兩個(gè)標(biāo)包取得70%的份額;以20%的份額中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)分布式塊存儲(chǔ)新建部分集采項(xiàng)目，全面服務(wù)于運(yùn)營(yíng)商骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)和5G承載網(wǎng)三大業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

問(wèn)：公司在海外市場(chǎng)取得了哪些突破?

答：面對(duì)全球疫情和運(yùn)力緊張等諸多不確定因素，公司攻堅(jiān)克難，完成了南非、墨西哥、土耳其、新加坡、菲律賓5個(gè)子公司新設(shè)，目前海外子公司已達(dá)12家;認(rèn)證海外合作伙伴已達(dá)830家，增長(zhǎng)迅猛;在24個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了備件中心，服務(wù)交付可覆蓋135個(gè)國(guó)家。經(jīng)過(guò)三年的國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓，新華三在國(guó)際市場(chǎng)的品牌影響力日益擴(kuò)大，在全球構(gòu)建了較為強(qiáng)大的技術(shù)支持、項(xiàng)目部署和供應(yīng)鏈能力。在東南亞、非洲等區(qū)域參與了財(cái)稅、交通基礎(chǔ)建設(shè)、醫(yī)療基礎(chǔ)建設(shè)等項(xiàng)目，還參與了政府、醫(yī)療、教育、金融、能源和企業(yè)數(shù)字化建設(shè)多個(gè)具有格局性意義的示范項(xiàng)目。

問(wèn)：公司毛利率略有下降的原因是什么?

答：2021年公司整體的毛利率為19.52%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利率有所下降。過(guò)去一年新華三服務(wù)器業(yè)務(wù)收入整體增長(zhǎng)較快，服務(wù)器的毛利率相對(duì)于公司網(wǎng)絡(luò)安全等其他ICT產(chǎn)品的毛利率偏低，服務(wù)器在公司整體收入中占比又較大，因此服務(wù)器的高速增長(zhǎng)帶動(dòng)整體毛利率有所下降。

問(wèn)：公司2021年存貨增長(zhǎng)幅度較大是什么原因?經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的原因?

答：2021年公司存貨增長(zhǎng)接近88億元，主要是因?yàn)檫^(guò)去一年受疫情和原材料短缺等因素的影響，公司采取了原材料戰(zhàn)略性備貨的策略，所以存貨金額大幅增加。備貨需要大量的資金，這也是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的原因之一;此外受集團(tuán)的影響，紫光數(shù)碼為保證分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健和發(fā)展，需使用較以往更多的現(xiàn)金向廠商購(gòu)買(mǎi)商品，主要是這兩方面的因素導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~的下降。公司的賬面貨幣資金能夠保證業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展。

問(wèn)：公司如何看待企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)度?

答：國(guó)家提出在未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，要加大數(shù)字經(jīng)濟(jì)的滲透率，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，加快產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)將會(huì)占很大的比例。公司的客戶(hù)主要集中在政府、運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)及金融、交通、醫(yī)療、教育、能源等行業(yè)的大中型企業(yè)客戶(hù)。對(duì)于大中型企業(yè)來(lái)說(shuō)，信息化建設(shè)是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的抓手，助力企業(yè)的降本增效。互聯(lián)網(wǎng)和運(yùn)營(yíng)商的投入會(huì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商的增長(zhǎng)可能要更快一些。目前來(lái)看，運(yùn)營(yíng)商在今年提出要向算力網(wǎng)絡(luò)、安全網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型，以及建大型的數(shù)據(jù)中心。所以除了在5G建設(shè)外，運(yùn)營(yíng)商在ICT、算力網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)等領(lǐng)域投資力度將會(huì)加大。醫(yī)療行業(yè)，疫情會(huì)帶動(dòng)醫(yī)院的信息化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速。教育行業(yè)，目前在教育領(lǐng)域的科技化、人工智能化的投入也非常大。電力、能源、交通這樣的國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域數(shù)字化也會(huì)增長(zhǎng)較快。

問(wèn)：目前國(guó)家啟動(dòng)全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心建設(shè)，請(qǐng)問(wèn)公司為此做了哪些準(zhǔn)備?如何參與其中?

答：全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心的建設(shè)主要分為兩部分，一部分是數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，一部分是網(wǎng)絡(luò)的傳輸。新華三涵蓋數(shù)據(jù)中心的咨詢(xún)、規(guī)劃、設(shè)計(jì)到整個(gè)基礎(chǔ)架構(gòu)，包括網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)安全，再到云計(jì)算、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等，具備從端到端的基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心的解決方案能力，目前國(guó)內(nèi)很多大型綠色數(shù)據(jù)中心都是由新華三規(guī)劃、設(shè)計(jì)和參與建設(shè)，新華三的基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品在行業(yè)中基本上都排在前兩位。同時(shí)公司在研究智算中心解決方案，更好地解決數(shù)字化產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的高能耗問(wèn)題、數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)以及算網(wǎng)融合時(shí)代新需求。

問(wèn)：去年公司超融合產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，未來(lái)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力在哪里?

答：2021年前三季度，新華三超融合產(chǎn)品的市場(chǎng)份額排名第一。去年公司在超融合產(chǎn)品的軟硬件上做了優(yōu)化提升，同時(shí)通過(guò)差異化的產(chǎn)品和深耕行業(yè)場(chǎng)景來(lái)滿(mǎn)足不同用戶(hù)的需求。目前來(lái)看，超融合增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于中小客戶(hù)的需求，超融合為這些企業(yè)提供便利，以整機(jī)的形式交付給客戶(hù)，帶來(lái)云部署的簡(jiǎn)化，實(shí)現(xiàn)一鍵上云，不需要考慮太多的運(yùn)維能力。同時(shí)，邊緣方面的需求會(huì)帶來(lái)超融合的大量應(yīng)用。目前超融合仍處于一個(gè)快速增長(zhǎng)的階段，這是客戶(hù)需求帶來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。

問(wèn)：公司怎么看未來(lái)云計(jì)算的技術(shù)發(fā)展?

答：紫光云在云計(jì)算領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，已實(shí)現(xiàn)公有云和私有云的軟硬件同構(gòu)，在同構(gòu)混合云領(lǐng)域打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，公司正在打造分布式云，是對(duì)同構(gòu)混合云的升級(jí)和進(jìn)化，能夠滿(mǎn)足工業(yè)制造、自動(dòng)駕駛、智慧礦山、超高清媒體等對(duì)延時(shí)要求高的應(yīng)用場(chǎng)景。分布式云有四大特點(diǎn)，第一個(gè)是任意模式，即這朵云既可以當(dāng)產(chǎn)品來(lái)賣(mài)，也可以以云服務(wù)模式來(lái)賣(mài);第二個(gè)是任意應(yīng)用，即它是個(gè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，可以應(yīng)用在公有云、私有云、專(zhuān)享云等各個(gè)應(yīng)用里;第三個(gè)是任意位置，即無(wú)論是在中心還是在邊緣都可以部署，云的架構(gòu)是一致的;第四個(gè)是任意規(guī)模，它具有標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、可以彈性拓展等特點(diǎn)。

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