金龍魚去年凈利同比降31.15%,股價已從145元跌到48元
3月23日,益海嘉里金龍魚(300999)糧油食品股份有限公司(300999.SZ,以下簡稱“金龍魚”)發(fā)布2021年年度報告。年報顯示,2021年金龍魚實現(xiàn)營業(yè)收入2262.25億元,同比增長16.06%。金龍魚成為食品行業(yè)首家營收突破2000億的A股上市公司。
但另一方面,其歸屬于上市公司股東的凈利潤為41.32億元,同比下降31.15%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為49.96億元,同比下降43.17%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.25億元,同比下降39.49%。
紅星資本局注意到,在2021年年初創(chuàng)下145.51元最高價后,金龍魚的最新股價已大幅,跌至48.56元。
凈利潤同比下降31.15%
中高端突破艱難
金龍魚主營業(yè)務(wù)為廚房食品、飼料原料及油脂科技兩類。年報顯示,日常消費者接觸最多的米、面、油類廚房食品業(yè)務(wù)在2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1419.79億元,同比增長17.14%,但毛利率同比降低3.20%;飼料原料及油脂科技營業(yè)收入達(dá)825.15億元,同比增長13.83%,但毛利率同比降低2.22%。
針對業(yè)績波動原因,金龍魚在年報中表示,受原材料成本上漲影響,公司生產(chǎn)經(jīng)營成本高于去年同期。雖然公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價,但并未完全覆蓋原材料成本的上漲,利潤同比減少。此外,市場競爭加劇,疊加消費疲軟因素,金龍魚的中高端零售產(chǎn)品銷量受到較大影響;同時,隨著國內(nèi)餐飲市場復(fù)蘇,餐飲渠道逐步恢復(fù),因此,金龍魚廚房食品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品的銷量占比提升。綜合導(dǎo)致導(dǎo)致公司廚房食品的銷量、收入增長,但是利潤有所下降。
紅星資本局注意到,金龍魚為提高毛利也做出了不少嘗試,其中之一便是順應(yīng)消費升級的趨勢,加強(qiáng)了毛利更高的中高端產(chǎn)品的布局,如推出富含谷維素的稻米油、“零反式脂肪”系列食用油、胡姬花花生油、金龍魚小鮮米、乳玉皇妃系列大米、“丸莊”高端黑豆醬油等。但目前來看,金龍魚在中高端領(lǐng)域的突破并不容易。
以2019年金龍魚廚房食品銷售收入占比超7成的食用油為例。在國內(nèi)食用油大盤總體增長緩慢的背景下,金龍魚中高端食用油想要加速增長,難度不低。據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù),2012/13市場年度至2017/18市場年度,我國食用植物油消費量年均復(fù)合增長率為4.54%。而金龍魚的市場占有率也說明了這一難度。據(jù)尼爾森數(shù)據(jù),2017年到2019年,金龍魚在食用油行業(yè)的市場占有率分別為39.5%、39.8%和38.4%,遲遲未有較大突破。
而金龍魚在食用油以外的的中高端產(chǎn)品嘗試,難度似乎更大。以高端醬油市場為例,海天、千禾味業(yè)(603027)(603027.SH)、李錦記等老牌醬油品牌也在不斷推出高端醬油產(chǎn)品,金龍魚作為后入場者本無市場優(yōu)勢,更多跨界者也進(jìn)入到了這個賽道與其競爭,如魯花集團(tuán)、太太樂等。
金龍魚在財報中所闡述的“市場競爭加劇,疊加消費疲軟因素,金龍魚的中高端零售產(chǎn)品銷量受到較大影響”便直接說明了布局中高端的嘗試在過去一年未達(dá)預(yù)期。
除廚房食品業(yè)務(wù)外,金龍魚的飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)的毛利也在下降。金龍魚表示,一方面,受市場行情上漲影響,收入和利潤有所增長,其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤增幅較大,但是大豆采購量和壓榨量較去年同期有所下降,壓榨利潤減少;另一方面,為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具產(chǎn)生了一些損失。
去年以來,受國際市場變化影響,原材料上漲,以大豆為例,據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),2021年,大豆進(jìn)口均價為555美元/噸,較2020年的394美元/噸上漲達(dá)41%。金龍魚年報顯示,2021年公司大豆及加工品采購單價為4734元/噸,相比2020年同比增加50.52%,棕櫚及月桂酸油的采購單價漲幅則達(dá)到36.63%。
面對原材料價格上漲風(fēng)險,金龍魚表示,未來公司將根據(jù)自身訂單情況確定較為合理的原材料采購數(shù)量和采購時間,并利用國內(nèi)外衍生品交易市場對原材料采購采用套期保值的經(jīng)營策略,同時公司將積極拓展新的原材料采購渠道,不斷強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理,盡可能減小原材料價格波動對公司利潤的影響。
行業(yè)競爭加劇
瞄準(zhǔn)中央廚房切入預(yù)制菜賽道
面對行業(yè)競爭壓力,紅星資本局注意到,金龍魚在年報中表示,將借助多產(chǎn)品、多渠道優(yōu)勢,通過共用銷售渠道以及渠道間的協(xié)同配合使產(chǎn)品能夠快速推向市場,同時通過位于戰(zhàn)略要點的綜合企業(yè)群模式不斷降低成本,把產(chǎn)業(yè)鏈上下游的工廠集合于一個生產(chǎn)基地內(nèi),一間工廠的產(chǎn)成品是另一間工廠的原材料,從而降低整體的物流和庫存成本,進(jìn)一步提升公司的市場競爭力。
值得注意的是,除鞏固米面油等主營業(yè)務(wù)外,金龍魚也在積極布局新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。其中,中央廚房未來將成為金龍魚重要的業(yè)務(wù)板塊,這也是他們切入當(dāng)下大火的預(yù)制菜賽道的方式。
金龍魚方面曾公開解釋:中央廚房是依托現(xiàn)有生產(chǎn)基地,建立綜合性的食品生產(chǎn)園區(qū)。在食品生產(chǎn)園區(qū)內(nèi),公司可以自己加工中央廚房產(chǎn)品,也可以引進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)企業(yè),在園區(qū)實現(xiàn)產(chǎn)品倉儲、實驗研發(fā)、物流運輸、銷售渠道等資源共享,協(xié)調(diào)發(fā)展,進(jìn)一步降低生產(chǎn)、物流及營銷成本。
據(jù)了解,2021年9月,金龍魚成立央廚食品事業(yè)部,央廚食品事業(yè)部負(fù)責(zé)在全國各地投資建設(shè)中央廚房園區(qū),自營和招商并舉,全面布局中央廚房業(yè)務(wù)。
2022年1月,金龍魚方面表示:公司中央廚房項目剛剛起步,產(chǎn)品范圍會涵蓋營養(yǎng)餐、便當(dāng)以及其他特定的成品及半成品餐食類預(yù)制菜產(chǎn)品等。目前在建項目包括杭州、重慶、廊坊、西安等,杭州央廚正處于試產(chǎn)階段,預(yù)計于今年第二季度左右會有產(chǎn)品產(chǎn)出。
紅星新聞記者俞瑤實習(xí)記者張露曦實習(xí)生趙一依
編輯楊程
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