卡點精準 鄧曉峰大舉減持這家新能源汽車概念股

旭升股份（603305）2021年年報顯示，高毅資產首席投資官鄧曉峰管理的四只產品，在去年四季度的市場高點組團減持。今年以來，旭升股份震蕩下行，年內股價已經跌去三分之一，鄧曉峰的賣出時點堪稱精準。

從旭升股份的定期報告可以看出，鄧曉峰在去年一季度的市場低點開始買入，并在隨后兩個季度的筑底行情中加倉，在四季度的高點賣出，全年操作非常順暢。

四只產品組團賣出

根據旭升股份年報，去年四季度，鄧曉峰管理的四只產品均進行了減持操作，如下圖所示：

進入2022年以來，賽道股泥沙俱下，尤其是新能源汽車板塊，“帶頭大哥”寧德時代（300750）股價尚且乏力，作為新能源汽車零部件公司的旭升股份也震蕩下行。從股價表現看，去年底股價約為50元，當前最新股價已經跌至33元左右，跌去三分之一。

從鄧曉峰對旭升股份的操作情況看，根據旭升股份定期報告：2021年一季度末，鄧曉峰管理的三只產品，在前十大流通股東中集體亮相。考慮到2020年底旭升股份第十大流通股東僅持有不足99萬股，可以斷定鄧曉峰買入的倉位，幾乎全部是在2021年一季度買入的。

定期報告顯示，2021年二季度，高毅曉峰鴻遠集合資金信托也現身旭升股份前十大流通股東名單上，一季度已經買入的三只產品也進行了加倉。四只產品抱團現身一家上市公司的大股東名單中，充分說明鄧曉峰對旭升股份的看好。

2021年7月底8月初，旭升股份幾個交易日上漲逾三成，但從鄧曉峰的持倉情況看，去年三季度持倉保持不變。去年四季度旭升股份再度上漲，鄧曉峰或在12月份的市場高點開始減持。

具體持倉變動情況如下：

鄧曉峰上述買入賣出的操作，結合下圖的股價走勢可以更加直觀地看出來，鄧曉峰的操作非常漂亮。

年初曾警告新能源風險

雖然最近幾個月來遭遇調整，但是新能源板塊依然備受市場關注，為什么鄧曉峰選擇了賣出？從旭升股份的年報或許可以一窺端倪。

根據旭升股份年報，雖然該公司貴為新能源汽車輕量化龍頭公司，但是受原材料價格上漲、海運費增加等因素影響，業績表現一般。

報告期內，公司實現營業收入30.2億元，較去年同期增長85.77%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4億元，較去年同期增長24.16%。凈利潤增速明顯低于營收增幅。同新能源板塊的其他公司動輒百分之六七十乃至翻倍的增速相比，這樣的業績表現明顯欠佳。

今年1月中旬，在對2022年的市場展望時，鄧曉峰曾提及新能源汽車板塊的投資風險。鄧曉峰當時表示，新能源汽車行業電動化和智能化領域已經過了最早期、最有挑戰的階段，進入了自我循環的快速發展階段。市場共識度最高、競爭結構和贏家相對清晰的電池環節，市場預期在某種程度上也已經反映得相對充分，對其潛在投資回報率相對謹慎。

在整車領域，鄧曉峰表示，在新能源汽車產業的迭代的過程中，中國公司全產業鏈參與到了各個環節，逐漸進入更有全球競爭力的階段，中國公司不僅有機會在本土市場實現突破，而且有機會像智能手機和其他消費電子的產品一樣，把產品賣到全世界。

盡管行業存在機會，但鄧曉峰表示這是不確定性的機會，哪家公司能夠走出來，存在很大的不確定性，這就需要我們去觀察、去研究。中國新能源汽車產業大概率能夠發展成功，而且在每個環節都有機會出現成功的公司。“因此我們既需要去把握行業成功的確定性，也需要去思考個體公司的不確定性。這是一個特別有挑戰的階段，也是對基金經理來說有機會創造超額收益和體現專業能力的階段。”

過去一年來，對于旭升股份的買賣操作，或許就是鄧曉峰對行業變化、公司發展乃至市場漲跌變化的動態調整。

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