麝香痔瘡膏專利即將到期，馬應龍要發力眼藥

3月22日晚間，馬應龍（600993）（600993.SH）披露2021年年報，公司實現營業收入33.85億元，同比增長21.26%；實現歸母凈利潤4.65億元，同比增長10.87%；實現扣非凈利潤4.32億元，同比增長31.96%。經營活動產生的現金流5.97億元，上年同期僅為2.83億元。

頗為尷尬的是，在年報某一章節，馬應龍還將營業收入“33.85億元”寫成“33.85萬元”。對此，馬應龍董秘處對記者表示，該處應當是筆誤，單位錯了，不過，若沒有大的問題，公司應該不會調整年報。

資料顯示，馬應龍是一家中華老字號企業，主營業務包括醫藥工業、醫藥商業以及醫療服務等，主要產品為抗感染藥物、心腦血管藥物、抗腫瘤藥物、代謝及內分泌藥物、麻醉精神類藥物。

2021年，馬應龍的醫藥工業實現營業收入18.58億元，同比增長21.42%，毛利率達到66.60%；醫藥商業實現營業收入14.67億元，同比增長25.26%，毛利率為6%；醫療服務實現營業收入1.85億元，同比增長33.77億元，毛利率為14.54%。

具體產品來看，2021年，馬應龍銷售量同比增速最快的產品為八寶眼膏，達到54.74%。年報顯示，八寶眼膏的上市時間為上世紀七八十年代，在公司主要藥品中，其集采中標價格最高。在年報中，馬應龍稱，公司布局發展眼科業務，目前已擁有八寶眼膏、復方右旋糖酐70滴眼液等多個產品。記者注意到，2020年8月28日，馬應龍與江西禾氏美康有限公司正式簽訂收購協議，控股收購江西禾氏美康藥業有限公司。馬應龍也在年報中表示，公司并購組建馬應龍美康作為眼科產品生產基地，儲備眼科藥品交付能力。

值得注意的是，馬應龍的麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、龍珠軟膏三款藥品，發明專利起止期限均為2002年10月18日起二十年有效期，以此計算，將于今年10月份到期。記者注意到，2021年，馬應龍治痔類產品實現營業收入13.84億元，毛利率達到71.88%，毛利占比超過70%。其中，麝香痔瘡膏為公司核心產品，2021年生產量1.29萬支，銷售量1.32萬支。

對于部分產品專利即將到期的問題，馬應龍稱，在其核心專利到期后，公司亦有其他外圍專利進行保護，如原料制備方法、改進劑型、活性成分檢測方法等。

“中藥仿制難度較大，馬應龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓等中藥需要進行復雜的中藥前處理，涉及的傳統工藝如水飛等操作具有一定技術門檻，涉及的藥粉研配工藝也是保密的獨家方法。”馬應龍補充道。

值得一提的是，在炒股方面，馬應龍似乎并不拿手。2021年，馬應龍證券投資虧損近700萬元。其中，馬應龍在山東藥玻（600529）（600529.SH）上虧損超480萬元，在華蘭生物（002007）（002007.SZ）上虧損超170萬元，在恒瑞醫藥（600276）（600276.SH）上虧損超100萬元，在云南白藥（000538）（000538.SZ）上虧損超60萬元。

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