長春高新營收破百億 金賽藥業多產品線布局成長可期

３月１６日晚間，長春高新（000661）（０００６６１．ＳＺ）向投資者呈上２０２１年亮麗年報。１－１２月，公司實現營業收入１０７．４７億元，首破百億大關，較上年同期增長２５．３０％；實現歸母凈利潤３７．５７億元，同比增長２３．３３％；基本每股收益９．２８元。同時，公司發布２０２１年分紅預案，１０派現８元（含稅），以此回報投資者。

２０２１年長春高新子公司亮點頻現。金賽藥業繼續扮演“業績奶牛”的角色，實現收入８１．９８億元，同比增長４１．２７％；歸母凈利潤３６．８４億元，同比增長３３．４８％。其核心產品生長激素維持高速增長，廣東集采后短期市場格局有望維持不變，未來隨著市場滲透率的提升、成人適用癥市場的拓展以及公司長效生長激素市場份額提高，長春高新業績將得到進一步提升。子公司百克生物成功登陸科創板，為長春高新資本運作開創了全新模式。

業績增長背后是長春高新多年來注重創新，持續高研發投入所建立的核心競爭力。２０２１年公司研發費用達８．８５億元，同比增長８６．３７％，研發費用率顯著上升至８．２３％，較２０２０年提升２．７個百分點。研發費用的大幅增長也表現出公司謀求創新發展的決心，其核心子公司金賽藥業積極布局多賽道產品線。此外，公司持續推動新領域并購，努力培育新經濟增長點，致力于打造成為大兒科的領軍企業，確保未來穩步發展。

集采落地后格局不改

生長激素市場空間巨大

在眾多子公司中，金賽藥業是長春高新營收利潤的主要來源，貢獻了長春高新２０２１年歸母凈利潤中的９８％，也無疑是當下公司投資價值的核心。據悉，金賽藥業持續致力于重組人生長激素的研發、生產，是目前國內唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長效水針劑全產品線的廠商。

隨著集采到來，競爭加劇，金賽藥業未來增長是否可以持續？“大概率是可以的”，市場分析人士指出。從公司層面來說，一是公司持續投入研發，新適用癥有望持續獲批。２０２１年，公司現有生長激素系列產品多個品規獲批９個適應癥，特發性矮小（ＩＳＳ）及Ｐｒａｄｅｒ－Ｗｉｌｌｉ綜合征（ＰＷＳ）等適應癥已被國家藥監局納入優先審評品種名單，并有望在２０２２年獲批。二是金賽藥業長效水針劑為國內唯一的長效生長激素品種，未來公司將持續推動該壟斷品種的市場拓展，預計收入占比將進一步提升。

從行業層面來看，一方面生長激素市場仍處于新患高速增長、滲透率持續提升階段；另一方面生長激素可用兒童適應癥持續增加，且用于成人及消費領域的探索仍處于早期。據德邦證券測算，生長激素在我國成人及消費領域市場仍有約１００億元市場空間，未來市場空間巨大。

政策因素也是市場最為關注的。２０２１年９月人生長激素進入廣東聯盟集采范圍，政策的不確定性引發市場擔憂，長春高新股價震蕩。歷經半年，２０２２年３月１０日，集采結果最終公示，粉針劑由金賽藥業和聯合賽爾擬中選，而市場密切關注的水針劑最終無有效申報。這意味著，占金賽７０％以上營收的水針劑領域價格體系仍維持穩定，公司生長激素業務基本不受影響。

有分析師指出，金賽藥業投標的三個粉針規格較最高有效限價降價了５２．４６％，不僅體現了金賽的成本能力，也奠定了未來更大的市場份額。生長激素占用醫保費用較小，且水針為新產品，并非仿制藥，具有一定的研發投入成本，短期內納入國家集采的可能性也不大。

多產品線梯度布局

拓寬未來空間

雖生長激素集采風險暫且落地，但金賽藥業已未雨綢繆，加大了非生長激素產品孵化及新業務拓展力度，著力構建可持續增長的產品梯隊。金賽藥業總經理金磊表示，未來金賽藥業在繼續服務兒童生長遲緩領域的同時，還會在兒童性發育異常、兒童超重肥胖、兒童腎病和免疫疾病、兒童神經和語言異常、出生缺陷、體態異常等方面關注兒童的全面健康，也將在人工智能與醫療器械、營養與腸道微生物、神經精神等多領域，積極探索解決兒童健康問題的醫療級解決方案，用科技的力量助力兒童健康成長。２０２１年金賽藥業研發投入同比增長了８９％，未來將以營收１５％以上的力度持續投入。

２０２１年，金賽藥業積極推進重組人促卵泡激素－ＣＴＰ融合蛋白注射液、ＩＬ－２（重組人白介素－２突變體）、ＥＧ０１７（選擇性雄激素受體調節劑）、新生兒腦電、用于阿爾茨海默病的診斷與藥品等新項目、新產品的研發與引進，努力拓展腫瘤免疫、婦科、老年疾病等領域覆蓋，進一步推動核心賽道產品線和未來管線的規劃建設。

研發管線拓展的同時，金賽藥業旗下項目建設也正如火如荼地進行。上海張江研發中心共３期工程已完成前２期，新批準８萬平米研發中心將在２０２２年９月開工建設，預計２０２６年投入使用。該中心將在兒童生長發育、女性健康、神經退行性疾病診斷和治療、腫瘤等領域推動創新產品研發。位于長春高新區，占地面積２０萬平方米的國際醫藥產業園也正快速建設，２０２４年投產后預計將新增各類產品產能合３００億元。

除金賽藥業外，公司另一主要子公司百克生物在疫苗領域也正持續創新，為公司尋找新的業績增長點。在新疫苗研發領域，百克生物已取得階段性突破，２０２１年帶狀皰疹減毒活疫苗產品Ⅲ期臨床試驗已完成，人用狂犬病疫苗（Ｖｅｒｏ細胞）凍干劑型產品Ⅲ期臨床試驗已進入尾聲。隨著兩大新品種在不久的將來獲批上市，公司也有望在疫苗領域構建起新的增長曲線。

除金賽藥業及百克生物在輔助生殖、腫瘤免疫、老年病、帶狀皰疹疫苗等領域的積極拓展外，公司也持續推動新領域并購。此次與年報同步披露的還有對上海椿安生物增資擴股公告，金賽藥業將以自有資金收購后者５１％股權，未來可利用其分子耦聯技術平臺快速進入老年骨關節疾病和皮膚科領域。而在３個月前，公司曾公告金賽藥業簽署收購杭州沃維醫療６８％股權協議，以在新生兒腦電測量系統、無創多參數近紅外組織氧監測儀等醫療器械領域尋求新的突破。

積極履行社會責任

股份增持盡顯長期信心

作為吉林省頭部國資企業，長春高新在潛心經營業務的同時，不忘承擔企業社會責任。

與年報同步披露的還有《２０２１年度環境、社會及管治（ＥＳＧ）報告》，這也是公司公開發布的第三份ＥＳＧ報告。公司把履行社會責任作為提升核心競爭力的重要措施，有力促進企業的可持續發展。ＥＳＧ報告數據顯示，２０２１年公司向社會捐獻資金合計約２５１２萬元，捐贈藥品折合約５４２９萬元。

據公司同步公告，為支持抗擊新冠肺炎疫情，履行上市公司社會責任、回饋社會，公司向長春新區紅十字基金會捐款５００萬元。

此外，報告期內，金賽藥業的金妥利珠單抗注射液用于治療急性髓系白血病（ＡＭＬ）適應癥獲得美國ＦＤＡ孤兒藥資格認定，將在未來藥物研發及上市階段獲得更多的政策支持，公司在罕見病藥物研發上再進一步。在國內兒童罕見病藥物領域，金賽藥業是行業公認標桿企業，目前公司在研藥物中罕見病藥物達８項，適應癥有約１７項。金賽藥業總經理金磊表示，公司將繼續努力去研發新產品、捐贈、做科普宣傳，并探索多種模式聚攏更多社會力量共同幫助這些患有罕見病的孩子。

值得一提的是，公司已于２０２２年１月２１日完成股份回購計劃。同日，公司收到部分董事、監事、高級管理人員通知，公司高層表示，基于對公司未來發展的充足信心，并進一步提振市場信心，９位董監高成員以自有資金增持公司股份，充分展現了公司高層對公司現有業務發展及長期可持續增長潛力的認可。

(CIS)

關鍵詞： 金賽藥業 長春高新