中旗新材 人造石材第一股 全鏈布局高筑護城河

作為首家A股主板上市的人造石材企業，中旗新材（001212）在人造石英石材生產制造領域具有明顯優勢。2021年前三季度，公司實現營業收入5.13億元，同比增長42.41%，實現歸母凈利潤1.04億元，同比增長12.16%。

行業增長潛力大，地產精裝修、定制家居等下游需求擴張，支撐人造石英石材市場需求逐步打開。目前人造石英石材行業尚處于成長期，近年來商品住宅精裝修、定制家居、定制廚柜等市場擴展，人造石英石迎來了行業發展的黃金階段，行業市場份額將會繼續擴大，品牌集中度將進一步提高。在新的增長方式下，大的定制廚柜廠商將會更加注重人造石英石臺面的質量、花色設計、附加功能等因素，對于人造石英石行業而言，掌握核心技術、產品品質高、研發設計能力強的企業將會面臨更多的市場機會。

加大研發投入，積極擴產能，鞏固行業領先優勢。公司積極擴產能，突破現有產能瓶頸，增強研發實力，打造堅實的軟硬件基礎。此外，公司致力于由“產品制造”向“產品+服務”模式的轉變，積累了一批優質的客戶群，成為國內主要知名定制家居、廚衛和國外石英石品牌企業的供應商。

公司作為人造石英石材的生產制造商，人造石英石材順應下游精裝滲透率提升，全屋定制和公裝市場需求逐步打開，石英石材的市場空間逐步擴大。另外，公司重視提升產品品質，優化渠道銷售，應對經營環境變化帶來的挑戰。我們預計公司2021-2023年營業收入為7.22、9.06、11.50億元，分別同比增長30.16%、25.44%、26.89%;歸母凈利潤分別為1.49、1.79、2.21億元，同比增長分別為9.2%、20.2%、23.5%，EPS分別為1.64/1.98/2.44元/股，給予“買入”評級。

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