惠泰醫療去年凈利猛增近90% 利潤分配不配股引發股民熱議

3月10日晚，電生理和血管介入通路耗材領域的領先企業惠泰醫療公布了2021年年報。

數據顯示，公司2021年實現營業收入8.29億元，同比增長72.85%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.08億元，同比增長87.70%。

冠脈通路類產品領跑 期內營收增長翻倍

惠泰醫療是我國電生理和血管介入通路耗材領域的領先企業，主要產品包括電生理、冠脈通路和外周血管介入醫療器械。

近年來，受益于政策支持及人均醫療支出的提高，我國電生理和血管內介入醫療器械正處于高速發展階段，公司亦保持著高速增長，2017-2021年，公司營業收入與歸母凈利潤年均復合增速分別達到68.5%、83.1%。

從分產品來看，冠脈通路類產品是公司的第一營收來源。公司冠脈通路產品主要包括導引導絲、微導管、球囊、造影導絲及導管等，其中冠脈導引延伸導管和薄壁鞘（血管鞘組）為國產獨家產品，微導管（冠脈應用）和可調閥導管鞘（導管鞘組）為國內首個獲得注冊證的國產同類產品。

數據顯示，2021年冠脈通路類產品實現營業收入3.82億元，占營收比重的46.08%，同比增長96.77%。

公司的電生理產品毛利率最高，達到78.28%，營收同比增長為46.38%在4大類產品中，增速最低，不過該產品的營收增長大幅高于營業成本的增長，毛利率得到進一步提升。

國內市場覆蓋率增強 國外市場覆蓋遜預期

公司各類產品目前已覆蓋銷售的國家和市場超過90個，從營收增長來看，境內市場仍是營收增長的重心。

數據顯示，惠泰醫療于2021年實現境內收入7.44億元，同比增長77.39%，占營收的比重達到89.75%。

國內市場的增長與公司深耕市場相關，據悉，公司國內電生理產品新增醫院植入近300家，覆蓋醫院超過800家。公司血管介入類產品新增代理商超過250家，其中冠脈產品線近60家，外周產品線超過190家，入院數量較去年同期提升54%，整體覆蓋醫院超過2000余家。

與國內快速增長相對的是，國外市場受困于疫情的嚴峻形勢，重點市場手術量受影響，整體同比增長率約為34%，略低于預期。從區域維度看，亞太區，拉美區，獨聯體區，東歐區增長迅速，其他區域維持平穩。

值得注意的是，2021年，惠泰醫療發力國際市場準入。2021年，公司完成墨西哥、巴西等國家PCI介入產品和EP類產品的全線產品注冊，2022年，公司預計完成俄羅斯獨聯體區域的歐亞聯盟注冊，實現6~9類產品注冊，并開始向歐洲市場和北美市場進行外周血管類4個產品銷售。

分紅不配股引爭議 減持計劃加深看空情緒

對于普通股東而言，公司的分紅政策對整體的持有收益有著重要的影響。

在惠泰醫療披露年報的同時，也公布了利潤分配：每10股派發人民幣現金紅利10.00 元（含稅），不進行資本公積金轉增股本，不送紅股。

惠泰醫療此次派發現金分紅的總額預計為6667萬元，占公司 2021 年度歸屬上市公司股東凈利潤的32.07%，從分紅率來看，屬于正常的水平。

但從股息率來看，公司每股派發1元，目前公司的股價215.00元/股，股息率僅為0.465%。有的股民表示對于不進行配股的利潤分配方案并不滿意，而認為公司此舉不合理的觀點占據多數。

值得注意的是，此前惠泰醫療曾發布股東減持計劃，公司股東啟明創智及其一致行動人：啟華三期、啟明融科、啟明融盈的《減持股份計劃告知函》，擬通過集中競價、大宗交易方式減持，合計不超過144.14萬股，即不超過公司總股本的2.1620%。

此前，惠泰醫療于2021年1月7日在上海證券交易所科創板上市，發行價為74.46元/股，最高價達到468.77元/股。當下，公司股價較最高價已經跌去超50%，股價走勢呈現出“倒V”型。在這種情形下，股東的減持進一步加劇了市場的看空情緒，公司良好的業績增長也無法扭轉下跌的趨勢。

關鍵詞： 利潤分配