同濟堂的藥，救不了自己：3年虛增200億收入，造假出一個荊州首富

3月8日，同濟堂（證券簡稱“*ST濟堂（600090）”，600090.SH）再次發布股票可能被終止上市的風險提示公告。這已是同濟堂近半年發布的第25次相關風險警示公告。

3月9日，同濟堂報0.99元/股，連續三個交易日收盤價低于1元，總市值14.25億元。據上交所《股票上市規則》，如股票收盤價連續20個交易日均低于1元，將被強制退市，屬于交易類強制退市。

2021年10月24日，同濟堂收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》（下稱“行政處罰”），直指同濟堂財務造假并涉嫌信息披露違法違規。

證監會對同濟堂、張美華和李青夫婦、魏軍橋給予警告，并分別處以300萬元、500萬元、100萬元罰款；同時對張美華和李青采取終身市場禁入措施，魏軍橋采取十年市場禁入措施。

同濟堂控股股東是同濟堂控股，實際控制人為荊州前首富張美華。李青為公司副董事長、總經理，魏軍橋為董事、副總經理、財務總監。行政處罰公布后，同濟堂便于次日（2021年10月25日）一字跌停，而后砸破1元面值大關。

目前，張氏家族面臨手上同濟堂股權、部分子公司股權被全部凍結的處境。

同濟堂3月8日公告表示，目前公司經營正常，正積極努力強化公司經營基本面，為后續經營提供有力保障。時代周報記者多次致電同濟堂，均未接通。

上海漢聯律師事務所合伙人宋一欣律師向時代周報記者分析：“同濟堂退市概率很大。因公司涉嫌信披違規，相關中小投資者可以提出維權。”截至2021年第三季度末，同濟堂股東總戶數超5萬。

人造業績

同濟堂是醫藥流通綜合服務企業，主營藥品、醫療器械、保健品等批發零售與醫藥健康產業領域的投資。2016年，同濟堂作價61億元借殼啤酒花登陸A股。

登陸資本市場后，同濟堂業績似乎“突飛猛進”。Wind數據顯示，2016年公司營收上漲約647%至90億元，2018年再漲至108億元；扣非凈利潤在2016年上漲超121倍，大增至4.7億元，2018年漲至5.28億元。

只是亮眼的“業績”，卻是靠虛假的財務數字來支撐。

監管查明，2016至2018年間，同濟堂通過多家子公司虛構銷售及采購業務、虛增銷售及管理費用、偽造銀行回單，累計虛增收入207.35億元，虛增成本178.51億元，虛增利潤總額24.3億元。

2019年，同濟堂通過虛構業務方式，再次虛增其他業務收入3.86億元，虛增凈利潤2.99億元，占2019年年度報告中披露凈利潤的226.52%。

除財務造假，同濟堂還涉嫌多項信披違法違規。在未經審議程序的情況下，同濟堂向同濟堂控股提供非經營性資金25.92億元，用于控股股東償還股票融資本息和投資等。且多次為控股股東融資事項提供擔保，因債務逾期，同濟堂、張美華等累計被凍結銀行存款12.82億元。

此外，同濟堂未如實披露重組上市募集資金的用途。同濟堂曾以預付工程款的名義，向中勝建設等4家公司累計支付1.62億元，隨后原款項轉回至同濟堂，用以支付股利及日常經營開支等方面，占募集資金總額的21%。

讓出首富之位

同濟堂實控人張美華并非醫藥出身。

張美華大學畢業后曾任職長沙市團市委。2000年，臨近40歲的張美華辭去公職，下海創辦同濟堂。不到五年，同濟堂門店發展到3000多家，年銷售額超11億元，一舉闖入2005年中國連鎖藥店排行榜前三名。

2007年3月13日，同濟堂登陸紐交所，融資1.2億美元，成為當時中國本土第一家在美上市的中成藥企業。2011年，因被復星醫藥（600196）控股子公司復星實業（香港）和Hanmax Investment Limited并購，成為二者全資私有公司，退出紐交所。

2016年，同濟堂借殼登陸A股，張美華持股75.67%，成為公司實控人，李青持股16.66%，張氏夫婦兒子張力喆持股7.67%。

彼時，同濟堂還與啤酒花簽訂《盈利預測補償協議》。雙方約定：2016年至2018年，扣非凈利潤分別不低于4.6億元、5.29億元和5.61億元。若實際盈利數低于預測數，啤酒花有權以總價1元直接定向回購同濟堂控股持有的應補償的股份并予以注銷。

張美華夫婦憑借同濟堂上市，財富暴增。2017年，張美華以53億元身家進入胡潤百富榜，問鼎荊州首富。

2016-2018年，同濟堂似乎年年“精準完成”與啤酒花的對賭目標，業績只超承諾的一點點。協議完成后，同濟堂的業績隨即大幅下滑，Wind數據顯示，2020年，同濟堂營收下滑至8.9億元，扣非凈利潤跌至虧損15.9億元。張美華也在2020年讓出荊州首富的位置。

上市后，同濟堂曾開啟多元化布局，營業收入來源從醫藥批發業務、醫藥零售配送等業務擴張到房地產銷售和果蔬制品。據天眼查數據，同濟堂旗下控股十一家企業，涉及商業保理、房地產開發、果蔬飲品、生物制品、商業經營管理等。目前，超五家控股企業處于注銷狀態，還有多家虧損嚴重。

多元化的布局帶來的資金緊張，同濟堂頻繁向銀行借款融資。Wind數據顯示，2019年，短期借款金額超7億元，但同期賬面貨幣資金僅為1.2億元。資產負債率從2019年的27.33%上升到2021年第三季度末的41.22%。

1月28日，同濟堂發布2021年業績預告，扣非凈利潤虧損2.06億元到1.38億元，預計2021年期末凈資產未38.6億元到39.3億元。截至目前，公司尚未聘請年審會計師。

目前，同濟堂控股持股數量3.42億股，其兩位一致行動人新疆佳釀投資和武漢卓健投資，合計持股0.8億股，三方持股數占總股本的29.3%。以3月9日收盤價0.99元/股計算，張美華家族所持市值僅剩4.18億元。

編輯 盛倩玉

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