隆基股份澄清公告背后：硅料震蕩下，光伏巨頭的價格戰

經濟觀察報記者張曉暉自2021年11月1日創下每股103.3元(復權后)的歷史最高價后至今，光伏巨頭隆基綠能科技股份有限公司(601012.SH,以下簡稱“隆基股份（601012）”)的股價劇烈波動，最低的時候跌去四成，時間是2022年2月14日的每股63.54元。

2022年3月3日，伴隨硅片價格回暖，隆基股份的股價回漲至80元，總市值保持在4200億元之上。

采購價保密，且作為全球出貨量最大的單晶硅片制造商的隆基股份，在2021年11月率先打響了價格戰。市場預計隆基股份2021年凈利潤不會有超過50%的增長；就此，投資者正在等待公司2021年的年度報告披露。

澄清：隆基沒有入股

2022年3月1日，隆基股份發布了一則《關于媒體報道的澄清公告》。此前，有媒體報道了“隆基入股寧夏首富黨彥寶30萬噸多晶硅、50GW拉晶切片、30GW電池組件項目”，隆基股份在公告中澄清，參與該項目的隆基香港投資有限公司不屬于隆基股份的全資子公司或控股子公司，且公司及其他下屬子公司并未入股寧夏寶豐新能源科技股份有限公司。

經濟觀察報記者從香港政府開設的公司注冊查詢系統看到，這家也叫隆基的“隆基香港投資有限公司”，成立于2020年8月5日，法人名叫楊斌，來自中國內地,公司的注冊資本金為87,871,172港元(HKD)，公司的性質是私人股份有限公司。

經濟觀察報記者未在董事和股東名單中看到與隆基股份產生的關聯。

在A股市場中，隆基股份是名副其實的光伏巨頭，就其4000億市值的規模，放眼全球都很難找到與之匹敵的光伏企業。

2021年12月，張磊率高瓴資本一口氣以158億元人民幣，獲得隆基股份6%的股權，交易價格折算為每股70元。

已經過去的2021年是中國光伏行業高速增長的一年，各路資本爭先恐后涌入光伏行業，統計數據顯示，中國在2021年單個投資規模億元以上的光伏項目超過130個，10億元以上的光伏項目超過130個，100億元以上的項目有25個。

2021年有7家企業發布光伏全產業鏈擴張公告。如：東方日升（300118）(300118.SZ)在2021年12月27日公告稱，擬在包頭投資固陽金山工業園區增量配電網的源網荷儲一體化示范項目(二期)，項目總投資初步預計為446.5億元；江蘇陽光（600220）集團在2021年12月14日宣布，公司計劃在巴彥淖爾投資351億，將投建10萬噸多晶硅及15GW拉棒、組件等；合盛硅業（603260）(603260.SH)擬于2022年3月在烏魯木齊甘泉堡經濟技術開發區投建硅基新材料產業一體化項目，計劃投資355億元，預計2024年全部建成投產。

價格戰

隆基股份是全球出貨量最大的單晶硅片制造商。

2022年2月22日，在隆基股份的官網，其主力產品——“單晶硅片P型M10”的公示報價是6.50元，而在一個月之前的1月16日，M10的報價是6.15元，兩個月之前的2021年12月16日，M10的價格是5.85元。

受原材料多晶硅價格震蕩的影響，隆基股份的單晶硅片出貨價格并不穩定。

其M10的單晶硅片在2021年10月份達到過6.87元的高峰，之后隆基股份主動下調硅片價格，股價也大起大落。

統計數據顯示，隆基股份單晶硅片的市場占有率大約為24%，緊隨其后的是中環股份（002129）(002129.SZ)。

硅片是太陽能電池的主要原材料，此前業內一直以多晶硅片為主，隆基股份通過多個環節的優化和創新，縮小單晶硅片與多晶硅片成本差距，讓單晶硅片和組件成為了主流。在此過程中，隆基股份也成為了單晶硅片龍頭企業，不僅市占率最高，毛利率也領先其他企業。

隆基股份在硅料價格不變的情況下，于2021年11月30日率先打響了價格戰。

來自于隆基股份的官網的公示價格顯示：當時，M10硅片由6.87元降價至6.20元，降幅為9.75%；M6硅片由5.73降價至5.32元，降幅為7.16%；158.75mm硅片由5.53元降價至5.12元，降幅為7.41%。

這一舉措被業內認為是隆基股份在整個行業投下了一個“炸彈”，給其他硅片企業造成很大的壓力。

兩天之后，市占率第二的中環股份跟進了價格戰。

其中，158.75硅片價格為5.10元/片；166硅片價格為5.00元/片；182硅片價格為6.15元/片，比隆基股份便宜0.05元/片，此外還新增了218.2硅片。

一時間，單晶硅片市場火藥味甚濃。

雙方降價，行業背景是組件企業開工率慘淡，加上硅料成本居高不下，硅片企業只有通過降低利潤的方式，降價推動下游市場的發展。

也正是從價格戰開始，隆基股份的股價加速下跌，從此前的100元附近跌至60元出頭，投資者對硅片價格下調充滿了悲觀情緒，認為隆基股份利潤增長可能放緩，硅料價格上漲和硅片的降價壓縮了公司的獲利空間。

硅料采購價保密

另外一方面，單晶硅片的原材料硅料價格一直不穩定。

根據中國光伏協會披露的數據，2021年硅料最高漲幅達224%，年末硅料價格回落至23萬元/噸，與年初相比漲幅為177%。

2022年3月2日，中國有色金屬工業協會硅業分會發布了國內太陽能級硅料最新的成交價。這是硅料連續第七周上漲。

國內單晶復投料價格區間在242-249元/kg，成交均價為246.2元/kg；單晶致密料價格區間在240-247元/kg，成交均價為243.6元/kg；單晶菜花料價格區間在238-244元/kg，成交均價為240.9元/kg。

隆基股份在2021半年報中表示，2021年，受產業鏈發展不均衡影響，多晶硅料等原材料出現了供應不足、價格大幅上漲的現象。

隆基股份的應對之策是：受多晶硅料等原材料出現階段性短缺和下游需求觀望情緒的影響，公司最大限度地協調和保障項目供應鏈資源，在保障客戶訂單交付的前提下，適度調整了產能開工率和擴產進度，以銷定產適應市場變化。

經濟觀察報記者致電隆基股份董秘辦公室，詢問其硅料采購的價格和成本控制方法，隆基股份董秘辦公室回復稱：“硅料采購價格是公司保密信息，您可以參考市場的硅料價格走勢。”

2021年前三季度，隆基股份實現收入562.1億元(同比增66.1%)，歸母凈利潤63.6億元(同比增18.9%)。其中第三季度營收211.1億元(同比增54.2%)，相對第一季度/第二季度營收同比增速84.4%/66.7%，仍處于高位；歸母凈利潤25.6億元(同比增14.4%)，對比1、2季度的34.2%/10.6%，成本壓力下表現出業績增長穩健。

隆基股份沒有公布2021年業績預告，上交所業績預告的披露標準是：如果上市公司預計全年可能出現虧損、扭虧為盈、凈利潤較前一年度增長或下降50%以上(基數過小的除外)等三類情況,應當在當期會計年度結束后的1月31日前披露業績預告。

由此，市場預計隆基股份2021年凈利潤應該不會有超過50%的增長。

有投資者通過上證e互動，提出了類似的問題：“看到最近上游原材料又開始漲價了，這應該會吃不少組件的利潤，請問隆基在外投資的硅料獲得的投資收益能夠彌補多少原材料漲價帶來的損失？”

隆基股份回復稱，請等待公司2021年的年度報告披露。

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