太陽紙業擬15億收購加速廣西布局 標的公司11天前剛成立

在經歷2021年不錯的業績爬坡后，身為全球紙業30強成員的太陽紙業（002078）（002078，SZ），正在加速其在廣西的擴張腳步。

2月25日晚間，太陽紙業發布公告稱，公司全資子公司南寧太陽紙業有限公司（以下簡稱“南寧太陽紙業”）擬以15億元收購廣西六景成全投資有限公司（以下簡稱“六景成全”）100%股權。

《》記者注意到，作為本次收購的主角，南寧太陽紙業和六景成全都是在2月份新成立公司，其中身為標的的六景成全在2月14日剛完成注冊，太陽紙業公布的這家公司的凈資產達到10億元，和六景成全的注冊資本一致。

對于收購的目的，太陽紙業稱，將加快公司廣西基地南寧項目的落地進度，有利于廣西基地南寧項目的穩步推進，有利于公司廣西基地生產設施布局更加合理。

看中廣西的造紙企業，不止太陽紙業一家。自2019年以來，廣西突然成為造紙企業的投資熱土，多個造紙大項目落戶在廣西，每個項目的投資額都在百億元以上。

局部產能的聚集，在帶來經濟效應的同時，卻也可能引發一些不良反應。有業內人士指出，未來幾年，國內造紙行業普遍存在的產能過剩，供大于求，價格競爭激烈等情形將保持常態化。

擬15億收購剛成立公司

在布局北海嘗到甜頭后，太陽紙業正在搭建其在廣西的第二個基地，收購無疑能加速其擴軍步伐。

2月25日晚間公告中，太陽紙業披露，南寧太陽紙業擬以15億元收購廣西宏瑞泰紙漿有限責任公司（以下簡稱“宏瑞泰紙業”）持有的六景成全100%股權。

對于定價及收購，太陽紙業稱，本次收購價格以交易雙方協商為基礎，以雙方正式簽署的《股權轉讓協議》為準。公司授權管理層經本次董事會會議審議通過后，按相關規則及程序，全權辦理本次收購相關事宜。

作為此次收購主體，南寧太陽紙業在2月10日才正式成立。該公司注冊資本10億元，太陽紙業擁有100%的股份。

吸引太陽紙業的是廣西當地原料。官方信息顯示，廣西壯族自治區全區森林面積2.23億畝，森林覆蓋率高達62.5%，居全國第三位；林草產業總產值達到7662億元，居全國第二位；木材產量3600萬立方米，連續多年穩居全國第一位，是全國最重要的木材生產基地。

太陽紙業2月10日發布的公告顯示，南寧太陽設立后，擬建項目尚待國家有關部門批準或備案，手續齊備后方可開始實施；同時新設公司可能在經營過程中面臨市場風險、經營管理風險等。

相比于連續進入全球紙業75強榜單的太陽紙業，宏瑞泰紙業、六景成全都只能算是“小輩”，其中六景成全則是一家成立僅有10余天的公司。

工商資料顯示，六景成全的成立日期為2022年2月14日，宏瑞泰紙業持有其100%的股權，經營范圍包括：以自有資金從事投資活動；紙制造，紙制品制造，紙制品銷售；樹木種植經營，建筑材料銷售。

太陽紙業披露的財務數據顯示，截止2022年2月24日，六景成全未經審計的資產總額為10億元，負債總額0元，凈資產10億元。

與此同時，太陽紙業還披露，經登錄國家企業信用信息公示系統等公開信息查詢平臺查詢，未發現六景成全被列入失信被執行人名單。

值得注意的是，《》記者從太陽紙業內部獲悉，此次收購太陽紙業看中了交易對手方宏瑞泰紙業的相關資產，之所以通過收購新成立的六景成全來完成交易，太陽紙業也確實有自己考慮。

待注入資產曾破產重整

“他（宏瑞泰紙業）的資產是原來兩個破產企業的，后來雖經過重整，但我們為了避免以后有什么其他的不良影響，在收購中讓他把公司轉到新公司里面去。”2月26日，太陽紙業董秘龐傳順向《》記者表示。

也就是說，太陽紙業看重的是宏瑞泰紙業所持有的資產。事實上，相比于剛成立的六景成全，宏瑞泰紙業是通過參與對廣西當地紙業的重整，逐漸在造紙圈有了一定地位。

公司網站顯示，宏瑞泰紙業是租賃經營南寧衍慶紙漿有限公司和南寧祈順紙業有限公司（以下簡稱“南寧勁達興”）而成立，于2017年9月29日租賃停產的南寧勁達興，經過3個月的檢修技改重新啟動生產并正常運行至今，生產銷售穩健發展，2019年產值4.74億元、納稅730多萬元。

宏瑞泰紙業官網介紹 圖片來源：宏瑞泰紙業官網截圖

自此之前，南寧勁達興曾因為拖欠工程款，被中國海誠（002116）（002116，SZ）旗下公司告上法庭。

2017年1月22日，中國海誠旗下的全資子公司中國輕工業南寧設計工程有限公司（南寧公司）轉來的南寧市中級人民法院《受理案件通知書》。因建設工程合同糾紛，南寧公司（原告）起訴南寧衍慶紙漿有限公司（被告一）、廣西勁達興紙業有限公司（廣西勁達興紙業有限公司系南寧勁達興全資控股股東）、南寧祈順紙業有限公司、劉勁松等四被告一案已被南寧市中級人民法院受理。

2010年7月至2012年7月，南寧衍慶紙漿有限公司與南寧公司相繼簽訂《南寧勁達興紙漿有限公司年產9.8萬噸漂白桑枝漿項目漿線工程EPC總承包合同》，合同總金額4.2億元；《白坭堆場工程總承包合同》，合同總金額1600萬元；《備品備件倉庫、新增干煤棚總承包合同》，合同總金額900萬。

紙業觀察網的報道顯示，恰恰在這一時期，中國的造紙行業進入最痛苦的時期，紙價低迷導致很多紙廠陷入虧損并倒閉。遠離紙業中心市場的廣西更是成為重災區。隨著工程建設的推進，南寧衍慶紙漿有限公司出現資金困難，未依約支付工程款。

《廣西法治日報》今年1月份的報道稱，經過7個月“救治”，衍慶公司、祈順公司終于涅槃重生。根據重整計劃，投資人宏瑞泰紙業在重整實施期間，將投入資金用于償還債務和擴大生產，推動企業向110億元產值規模發展，預計實現年利稅26億元。

宏瑞泰紙業網站公布的信息顯示，公司現有員工450人，年產能為漿15萬噸、紙20萬噸。對于在六景成全的交易，是否會包含宏瑞泰紙業所持有的造紙資產，太陽紙業并未披露。

對此，《》記者嘗試聯系太陽紙業方面，公司董秘龐傳順表示，在正式轉讓協議簽署之前，宏瑞泰要將相關資產轉到六景成全名下，相關手續當地政府也會協助辦理。

在一位造紙行業人士看來，作為重資產項目，造紙投入巨大，相比于自身建廠，通過收購現有標的，無疑能夠減少擴張成本的同時加快擴展速度。

紙業巨頭加速布局廣西

對于收購六景成全的目的，太陽紙業稱，本次收購事項的順利實施將加快太陽紙業廣西基地南寧項目的落地進度，有利于廣西基地南寧項目的穩步推進，有利于公司廣西基地生產設施布局更加合理。

《》記者注意到，對太陽紙業來說，雖然其總部位于山東，但廣西早已成為三大基地之一。

太陽紙業2021年半年報顯示，公司通過山東、廣西、老撾三大基地構建起了有太陽紙業特色的“林漿紙一體化”系統工程，通過三大基地的優勢互補，統籌發展，保障太陽紙業的可持續穩定健康發展，“林漿紙一體化”作為太陽紙業永續經營的重要舉措正逐步凸顯極其重要的地位和作用。

在披露收購六景成全股權的同時，太陽紙業公布了其2021年業績快報。2021年，太陽紙業實現營業總收入318.74億元，比2020年同期同比增長47.64%；實現營業利潤33.82億元，同比增長45.65%。

對于原因，太陽紙業著重提到“報告期內公司新增產能釋放，相關紙制品及木漿的產銷量增加所致”。

對太陽紙業來說，廣西基地有著重要作用。2021年下半年，隨著廣西基地紙、漿項目陸續投產，太陽紙業漿、紙產能將超過1000萬噸。

太陽紙業在2021年中報提到，廣西基地正在穩步建設的項目包括55萬噸/年文化用紙項目、12萬噸/年生活用紙項目和配套的80萬噸/年化學木漿項目、20萬噸/年化機漿項目。根據公司的項目建設進度，預計上述實施中的紙、漿項目均將在2021年下半年至2022年上半年陸續投產。

值得注意的是，看中廣西的造紙企業，不止太陽紙業一家。中國紙網的信息顯示，從2019年開始，廣西突然成為造紙企業的投資熱土，多個造紙大項目落戶在廣西：玖龍紙業795萬噸，理文造紙600萬噸，建暉紙業360萬噸，太陽紙業350萬噸，亞太森博300萬噸，仙鶴股份（603733）250萬噸……每個項目的投資額都在百億元以上。

公開資料顯示，從投資版圖上看，國內國際紙業巨頭近年來對廣西突然刮起投資旋風，特別是在2020年，投資力度和投資速度都在上升，大項目頻頻簽約，廣西近一半的地級市都有項目落地。

不過，新增項目的投產、產能的陸續釋放，對造紙行業卻不見得就是好事。

一位造紙行業上市公司人士向《》記者表示，未來幾年，國內造紙行業普遍存在的產能過剩，供大于求，價格競爭激烈等情形將保持常態化，在后疫情時代，全球的供應鏈、交通物流等受到影響，造紙行業也面臨一系列不確定性風險。

關鍵詞： 太陽紙業