不懼大盤調整 天奧電子底氣何在

去年12月以來大盤調整不斷，雖然其中也有反彈出現，但一直未能改變下行趨勢。在大盤回調中個股出現大范圍回落，但四川本土上市公司天奧電子（002935）卻我行我素，扛住壓力強勢震蕩，連續反彈后有沖擊前期高點之勢。天奧電子在大盤調整中獨善其身的底氣何在？

■ 本報記者林珂

中電科旗下公司存在資產注入預期

弱市中的強勢股往往都非常扎眼，天奧電子便是其中之一。去年7月底大盤迎來一波反彈，隨后出現劇烈震蕩，去年12月沖擊前期高點未果后持續調整至今。天奧電子啟動軌跡和大盤相仿，去年7月低探出全年低點18.7元后開始逐級反彈，而在隨后大盤沖高、殺跌過程中，天奧電子依舊保持良好的上升趨勢。直到去年11月底，該股創出38.49元的年內高點，股價4個月時間輕松翻番。再隨后的三個月時間中，大盤整體出現明顯回落，絕大部分個股均出現不同程度的回調。但天奧電子不懼大盤調整，保持強勢震蕩格局，股價至今仍在36元附近，較高點僅有小幅回落。

對于天奧電子逆勢走強，業內認為主要有多重因素影響。

首先，公司業績表現亮麗，多項指標刷新歷史新高。可以看到，2021年前三季度，天奧電子實現了營業收入同比增長27.14%，歸母凈利潤同比增長43.15%的好成績。值得一提的是，公司扣非歸母凈利潤同比增幅高達97.48%，接近翻番。公司凈利率達到8.48%，創下了上市以來的歷史新高。從全年預期來看，業內普遍業績天奧電子全年凈利潤將達到1.3億元，如能實現，公司凈利潤規模也將刷新歷史新高。

此外，去年底中國電科旗下多家上市公司發布國有股無償劃轉提示性公告，天奧電子就是其中之一。資料顯示，中國電子科技集團有限公司是中央直管的國有重要骨干企業，被稱為網信事業“國家隊”。有分析指出，中國電科擁有包括47家國家級研究院所、15家上市公司在內的700余家企事業單位，旗下共有10多家上市公司。2022年將是國企改革三年行動的最后一年，集團加強市值管理，將旗下上市公司做大做強，預計資產注入和外延并購是兩大途徑。總體來看，集團內上市公司存在明顯的資產注入預期。

致力于成為世界一流創新型企業

在天奧電子上市的很長一段時間內，券商對其關注度一直不高，但在2021年業績明顯恢復，盈利能力創新高后，券商的關注度開始大幅提升，多家券商先后對其發布研究報告。

太平洋證券馬捷表示，天奧電子聚焦自主可控發展新型原子鐘、中高端晶體器件等時頻核心器部件，致力于成為世界一流的時間頻率創新型企業。作為國內主要的銣原子鐘批量生產企業，公司先后推出了滿足航空航天、衛星導航以及軍民用通信的系列化銣原子鐘，在國內率先推出了激光抽運小型銫原子鐘，研制生產的星載原子鐘物理系統已應用于北斗三號導航衛星系統。此外，公司重點發展中高端晶體器件，擁有晶體振蕩器、晶體濾波器全系列產品，超低相噪和抗沖擊振動技術、高頻寬帶線性相位技術等方面達到國際先進水平。

2021年天奧電子業績重回增長正軌，2022年在產能釋放后有望再上新臺階。東北證券分析師王鳳華指出，國防軍工、新基建、時頻行業三架馬車拉動時間頻率器件與北斗產品應用需求。同時，軍隊信息化與現代化建設目標對時間頻率器件的數量、質量、技術水平提出新要求。在此背景之下，國內中高端晶體器件仍部分依賴進口，自主可控進程有待加速。天奧電子自主研發多款產品達到國際先進水平，突破核心頻率器件瓶頸。值得一提的是，公司近年來軍工收入占比不斷增高，2020年80%以上營業收入來自軍品訂單，目前受產能限制有一定交付壓力，2022年擴產項目完成有望釋放產能，帶來新增長空間。

隨著業績的走好，業內態度也在積極看多，2021年至今券商已多次調高了天奧電子目標價。太平洋證券表示，天奧電子背靠中電十所實力雄厚，時頻系列產品國內領先，未來國產替代空間十分廣闊。維持買入的投資評級，并給出57.75元的目標價。而上一次券商給出的目標價還僅為41.6元。此次目標價上調幅度較大。

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