新建投產項目增加的VC、FEC等鋰電材料產品產能釋放成新利潤增長點 永太科技：業績增長主因鋰電材料業務在報告期內量價齊升

2月6日，國盛證券等多家機構參與調研永太科技（002326）（002326.SZ）。公司預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28,000萬元-42,000萬元，同比增長133.33%-249.99%;預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤38,000萬元-56,000萬元，同比增長5177.78%-7677.78%。業績增長的主要原因為公司鋰電材料業務在本報告期內量價齊升，貢獻的利潤同比增加較多。報告期內隨著新能源汽車市場快速發展，鋰電材料產品的市場需求增長顯著，公司生產的六氟磷酸鋰等產品供應緊張，價格持續上升，產品盈利水平提高;同時，公司在本報告期內新建投產項目增加的VC、FEC等鋰電材料產品產能釋放，增加了公司鋰電業務的產銷數量，成為公司新的利潤增長點。

在介紹公司12月底試生產的6000噸/年六氟磷酸鋰產能爬坡需要多久時，永太科技提到，產能爬坡時間主要受生產線運行狀況、下游訂單需求等各方面因素影響，一般需要2-3個月。由于該項目為擴產項目，具有相對成熟的生產技術和管理經驗，其產能釋放速度相對較快。

根據此前已經公告的2021年半年報、三季報等相關數據，公司鋰電材料業務的營收和毛利貢獻占比逐步提升。考慮鋰電池行業的快速發展特點，醫藥行業產品的穩健增長特性，未來兩者的營收和毛利貢獻占比將會繼續發生相應的變化。

具體調研內容如下：

一、公司的基本情況

公司成立于1999年，并于2009年上市，總部位于浙江省臺州市，主要生產基地分布在浙江、江蘇、山東、福建、廣東、重慶、內蒙古。公司主營業務以含氟精細化學品為核心，主要產品按照終端應用領域分為三類，包括醫藥類、農藥類、鋰電及其他材料類。其中醫藥、農藥板塊在縱向上構建了從中間體到原料藥和制劑的垂直一體化產業鏈，鋰電及其他材料類產品主要有鋰電池材料(六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰、VC、FEC等)、含氟液晶中間體等。

二、公司鋰電材料板塊經營情況和未來發展

1、鋰電材料板塊近期的經營情況：六氟磷酸鋰目前已投產8000噸/年的產能;VC產品已投產5000噸/年的產能，FEC產品已投產3000噸/年的產能。

2、鋰電池板塊未來3年產能情況：根據公司已披露的項目建設公告，未來3年內鋰電池材料主要產品將形成如下產能規模：(1)六氟磷酸鋰：固態8000噸/年，液態67000噸/年。(2)雙氟磺酰亞胺鋰：固態900噸/年，液態67000噸/年。(3)VC：30000噸/年。(4)FEC：8000噸/年。未來產品戰略：公司將根據下游客戶的需求，加大鋰電池電解質、添加劑等產品的研發和布局，實現主流電解液材料橫向全覆蓋，為客戶搭建電解液材料一站式采購平臺。

三、公司醫藥板塊經營情況和未來發展

1、定制加工業務穩步發展抓住重要客戶、重要產品，發揮自身的含氟技術和多生產基地的產業化優勢。

2、原料藥業務穩中有進，保持較高的毛利率。

3、制劑國際化業務實現零的突破，目前已經在美國形成銷售。醫藥板塊作為公司的傳統主業，逐漸形成中間體原料藥-制劑的垂直一體化平臺，公司已經完成了第一個產品加巴噴丁的垂直一體化布局，在未來的五年規劃中，公司將繼續強化垂直一體化的建設，提高醫藥板塊的盈利能力、穩定性以及擴展性。

四、就部分問題進行了交流

問：公司2021年全年業績預告情況如何?

答：公司預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28,000萬元-42,000萬元，同比增長133.33%-249.99%;預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤38,000萬元-56,000萬元，同比增長5177.78%-7677.78%。業績增長的主要原因為公司鋰電材料業務在本報告期內量價齊升，貢獻的利潤同比增加較多。報告期內隨著新能源汽車市場快速發展，鋰電材料產品的市場需求增長顯著，公司生產的六氟磷酸鋰等產品供應緊張，價格持續上升，產品盈利水平提高;同時，公司在本報告期內新建投產項目增加的VC、FEC等鋰電材料產品產能釋放，增加了公司鋰電業務的產銷數量，成為公司新的利潤增長點。

問：根據公司2021年度業績預告數據，第四季度的扣非后凈利潤相對第三季度環比未見大幅增長，主要是什么原因?

答：一般來說，大部分公司第四季度涉及年末資產減值測試、費用預提等核算內容，會對當季度業績產生一定的影響，同時還有可能由于原材料價格波動、匯率波動等外部客觀因素而產生暫時性的影響。公司年報財務審計工作尚在進行中，公司鄭重提醒廣大投資者，業績預告數據是公司財務部門初步測算的結果，具體財務數據請以公司披露的2021年年度報告為準。敬請投資者謹慎決策，注意投資風險。

問：公司子公司卓越精細的名稱和經營范圍做了變更，是基于什么考慮的?

答：根據公司2021年第一次臨時股東大會決議，為優化戰略布局，集中優勢資源發展主業，提高整體盈利能力，擬對包括浙江卓越精細化學品有限公司在內的部分低效項目進行處置，處置方式包括但不限于關閉退出、轉讓股權、業務轉型等。基于前述決議及公司鋰電材料板塊的布局需要，公司對卓越精細做了業務轉型，以改善其盈利能力，并進一步完善公司新能源材料的產業布局。

問：公司12月底試生產的6000噸/年六氟磷酸鋰產能爬坡需要多久，什么時候可以滿產?

答：產能爬坡時間主要受生產線運行狀況、下游訂單需求等各方面因素影響，一般需要2-3個月。由于該項目為擴產項目，具有相對成熟的生產技術和管理經驗，其產能釋放速度相對較快。

問：公司后續擴建的產能在銷售方面有沒有什么問題?

答：一方面，公司對新建項目的可行性進行研究論證時，充分考慮了下游客戶未來的需求，以及未來行業發展可能的變化。另一方面，公司與下游主要客戶形成了較為穩定的合作，達成了中長期的合作訂單，構建了戰略合作關系，對于未來的產品銷售具有重要的意義。

問：公司未來將重點發展新材料和醫藥板塊，請問兩者未來的占比會呈現什么樣的結構?

答：未來公司將會在醫藥板塊、鋰電材料板塊持續發力。公司將會梳理各類產品，對毛利率低、競爭力低效的產品會考慮放棄一部分，選擇核心的產品進行垂直一體化布局。根據此前已經公告的2021年半年報、三季報等相關數據，公司鋰電材料業務的營收和毛利貢獻占比逐步提升。考慮鋰電池行業的快速發展特點，醫藥行業產品的穩健增長特性，未來兩者的營收和毛利貢獻占比將會繼續發生相應的變化。

問：碳酸鋰等原材料價格持續上漲，公司是否有采取措施來維持公司原材料的穩定供應?

答：為應對上游原材料的價格波動風險，公司在進行相應戰略儲備的同時，也積極尋求與上游供應商的深度合作，建立戰略合作關系，打造供應鏈護城河。

問：目前六氟磷酸鋰等鋰鹽產品的新進廠商較多，公司認為該類產品的行業壁壘有多高，公司如何在諸多競爭者中保持優勢?

答：首先，公司占有先發優勢，新進競爭者從研發、中試到投產是需要一定時間的，而公司在前期已經完成了相應產品的市場銷售，搶占到了一定的市場份額，有相對穩定的客戶資源。其次，公司在產品技術和成本上占有優勢。公司具有相對成熟的生產工藝和質量管理體系，未來公司將通過不斷的研發投入和技術改進，進一步提高公司的產品工藝，在市場競爭中保持優勢。

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關鍵詞： 鋰電 材料 主因