每天虧1億！養豬三巨頭去年最高預虧375億元，機構卻逆勢加倉，行業復蘇在即

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2021年豬價不斷下探，生豬養殖“三巨頭”也難逃虧損局面。

根據最新披露的業績預告，溫氏股份（300498）、正邦科技（002157）、天邦股份（002124）去年合計虧損345至375億元，以最高虧損幅度計算，“三巨頭”平均日虧損超過1億元。

作為行業龍頭，牧原股份（002714）雖然未預虧，但其預計2021年凈利潤下降幅度超7成，僅2021年下半年預計虧損15至30億元。

龍頭企業的虧損和業績下滑，是否意味著反轉即將到來？一個現象是，市場上的“聰明錢”已在去年四季度逆勢加倉。

“三巨頭”去年最高虧損375億元

1月28日晚間，正邦科技披露2021年的業績預告，公司預計凈利潤虧損182億元至197億元，比上年同期下降416.84%至442.96 % 。

據披露，報告期內，正邦科技進行戰略轉型，處置了前期高價外購的低效母豬，同時對種群進行進一步優化，合計死淘能繁母豬及后備母豬約 220 萬頭，虧損 62-68 億元。另外，租賃場預付租金、清退補償、物料等損失合計約 15 億元， 計提約 12 億元。

此前已有多家同行公司也發布了預虧公告。

溫氏股份預告稱，公司歸母凈利潤預計虧損130至138億元。同比跌幅高達275.06%至285.84%。這也是溫氏股份上市以來的首次虧損。

天邦股份預計虧損35到40億元，同比下降超200%。

上述三家企業合計虧損約345至375億元。以最高虧損幅度計算，三家企業平均日虧損超過1億元。

對于巨額預虧，上述公司都將其歸因于生豬價格大幅下跌。其中，天邦股份表示，隨著國內生豬產能恢復并出現過剩，生豬價格在2021年整體呈快速下降趨勢。2021年公司生豬銷售頭數同比增長39%，但商品肥豬銷售均價卻同比下降了64%。

此外，據溫氏股份披露，其2021年銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1321.74萬頭，按照該公司披露的虧損額和銷售量計算，攤到每頭豬上的虧損額在1000元左右。

其還表示，因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本。

盡管一直被認為養殖成本最低、最抗跌的“豬茅”牧原股份未預虧，但其預計2021年凈利潤下降幅度超7成，約為70億元至85億元。根據此前財報測算，其2021年下半年預計虧損15至30億元。

牧原股份也表示，生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產行業的系統風險，對任何一家生豬生產者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。

此外，動物疫病是畜牧行業發展中面臨的主要風險，特別是2018年8月份以來爆發的非洲豬瘟，都可能會對公司的經營業績產生重大影響。

行業復蘇在即？

龍頭企業的虧損和業績下滑，是否意味著反轉即將到來？豬肉價格是否跌到底了？

一個現象是，市場上的“聰明錢”已在去年四季度逆勢加倉。

以溫氏股份為例，基金四季度報告顯示，截至2021年12月31日，共有145只基金的十大重倉股中持有溫氏股份，較上季度增加118只，合計持有2.48億股，環比上季度增長298.22%。

從股價上來看，自去年四季度以來，溫氏股份一直處于上升的趨勢中，去年四季度股價漲幅超過30%。

又如牧原股份，截至2021年12月31日，共有138只基金的十大重倉股中持有牧原股份，合計持有1.53億股，環比上季度增長4.86%。去年四季度公司股價微漲2.81%。

生豬價格方面，在經歷了去年四季度的反彈后，生豬現貨市場在今年1月份一反“逢節就漲”的常態，其價格從月初的16.45元/公斤跌至1月28日的13.99元/公斤，跌幅近15%。

期貨市場上，1月以來，生豬主力合約2203下跌了7.1%，收盤價為13425元。

溫氏股份在近日與機構投資者的交流中表示，按照往年經驗來看，春節過后一般是豬肉消費淡季，不排除出現豬價持續下探的可能性。樂觀估計2022年下半年后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道；悲觀估計2022年仍處于社會平均盈虧平衡線位置，可能需到2023年才能開啟下一輪周期。

太平洋證券認為，當前正值業績預告密集發布期，養殖板塊有多家上市公司發布了業績大幅預減或預虧公告。養殖上市公司業績變化基本符合預期，當前關注點還應聚焦到行業產能去化速度和新周期反轉時點的判斷上來。

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