天宜上佳2021年凈利預增69.21% 碳基復材業務成“第二成長曲線”

1月25日，科創板上市公司天宜上佳(688033)公布了2021年度業績預告，公司預計在報告期內將實現營業收入6.76億元，同比增長62.72%；實現凈利潤1.87億元，同比增長69.21%。

此前，在新冠肺炎疫情爆發的影響下，2020年天宜上佳營收曾一度同比下滑近29%。而2021年度業績預增的消息，也意味著公司正逐步擺脫疫情帶來的不利影響。

值得一提的是，就在此次業績預告公布的當月，天宜上佳還對外公布了2022年度A股定增預案，擬募集資金不超過23.69億元，主要投向高性能碳陶制動盤產業化建設和碳碳材料制品預制體自動化智能編織產線建設兩大項目。其中，碳陶復合材料是公認新一代理想的剎車材料，也是汽車高端制動產品的主要發展方向；而碳纖維預制體則是碳基復合材料最基本的結構增強材料，稱得上是復合材料的關鍵增強骨架。業內認為，相關項目的落地有望繼續夯實公司業績“第二增長曲線”，對沖新冠肺炎疫情影響。

營收、凈利增超6成

天宜上佳所主營的粉末冶金閘片及合成閘片/閘瓦產品，是軌道交通車輛的核心關鍵零部件，屬于易耗品，其使用程度與車輛的開行及運行效率高度相關。這也使得在新冠肺炎疫情的影響下，這家行業內龍頭業績無可避免的遭到了沖擊。

數據顯示，2020年全年，國家鐵路旅客發送量完成21.67億人次，較2019年下降39.4%。在此影響下，天宜上佳當年的營收水平也同比下滑了28.65%。

但在步入2021年后，天宜上佳業績水平就開始快速企穩回升。據公司財務數據顯示，2021年上半年天宜上佳實現營業收入2.23億元，同比增加56.75%；歸母凈利潤為5640.38萬元，同比增加48.07%。其中在主營業務方面，截至2021年6月底，天宜上佳擁有11張CRCC核發的《鐵路產品認證證書》及6張《鐵路產品試用證書》，產品覆蓋國內時速160-350公里動車組33個及交流傳動機車車型，是持有CRCC證書覆蓋車型最多的廠商。

粉末冶金三代升級產品TS399B閘片可以視為公司的代表性產品。可在保證性能的前提下，通過溫度均勻性分布，使閘片與制動盤達到最佳匹配，來提高閘片的使用壽命，同時該產品已獲得CRCC認證。“公司高鐵動車組用粉末冶金閘片整體經營情況穩定，保持了良好的盈利能力?！碧煲松霞岩苍跇I績預告中表示。

有行業分析師表示，公司閘片產品憑借自身的核心競爭力，跟隨國家鐵路行業投資和地方城軌投資的穩步發展，取得了高速增長，我們認為在基建投資穩定的大背景下，疊加城際、市域軌道交通的快速發展，同時剔除由于疫情低基數導致的高增長因素，公司核心產品制動閘片全年仍能保持良好增長趨勢。

第二曲線

從目前來看，在傳統業務把持頭部位置的同時，天宜上佳也在勾勒“第二成長曲線”。

為了滿足未來高速列車制動技術要求，2016年起天宜上佳即開始研究碳陶剎車材料，借助碳基新材料的復用性進入新的下游市場。碳碳、碳陶除了作為飛機、汽車、高鐵的制動摩擦材料，也作為耐燒蝕和熱防護材料深度應用于航天和軍工領域，另外碳碳材料作為耗材在光伏晶硅制造熱場系統也得到了廣泛應用。

其中，如天宜上佳子公司江油天力新陶碳碳材料科技有限公司就于2021年8月正式開工。該公司坐落于四川省江油市的天宜上佳智慧交通數字科技產業園，將主要從事光伏熱場、航空航天、高端裝備異形件用碳碳復合材料的研發、生產及銷售，計劃打造兩千噸級碳碳材料制品生產線。

2021年天宜上佳碳基復材業務已經開始發力。此次發布的業績預告中即透露，2021年天宜上佳碳基復合材料業務取得較大進展，實現過億收入，助力公司總體營業收入及凈利潤較上年同期實現較大幅度增長。目前，公司正以新材料為主線，致力于發展成為工業消費品新材料平臺型公司。

最新消息也顯示，前述兩千噸級碳碳材料制品生產線已完成一期項目建設，并開始投產，后續的產線自動化及裝備升級項目也在投入建設過程中。從今年1月天宜上佳披露的前次募資簽證報告來看，該產業園承諾投資3.10億元，目前已投資了2.49億元。

“基于此前疫情發展態勢帶來的不確定性，公司也在謹慎的使用IPO募集資金。隨著國內疫情的緩解和公司新建項目效果顯現，預計將加快相關新材料領域項目的投入。”天宜上佳相關負責人在接受記者采訪時表示。

回看天宜上佳在近期推出的近24億定增計劃，則與公司前序在碳基復材業務上布局一脈相承。

以天宜上佳規劃投資的碳碳材料制品預制體自動化智能編織產線建設項目為例，公司此前已完成了一期預制體生產線的建設并順利投產，同時進行預制體編織的自動化和智能化設備研制。預計在該項目實施后，通過自動化智能化布局升級，公司碳纖維預制體生產效率將提高近3倍。

而在高性能碳陶制動盤產業化建設項目上，天宜上佳也在前期的布局過程中實現了核心技術重大突破，并進行了若干獨創的工藝改進，使碳陶制動盤具有超高強度、優良的耐溫性，同時大幅降低了生產周期。而此番定增募集資金擬用來建設的高性能碳陶制動盤項目投產后，相關產品產能即可直接攀升至15萬套/年。

“目前，國內在碳陶制動產品研制領域仍是空白，國外進口產品價格居高不下。天宜上佳前期已實現了高鐵動車組核心零部件的國產化，未來我們也希望能夠延續公司在制動領域的研發及產業化優勢，填補國內在新能源汽車領域這一核心部件的空白，同時也為公司自身的發展帶來嶄新的驅動力?！鼻笆鎏煲松霞严嚓P負責人表示。

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