保齡寶獲2家機(jī)構(gòu)調(diào)研：阿洛酮糖和赤蘚糖醇在甜度對(duì)比上很接近，都是蔗糖的70%左右（附調(diào)研問答）

保齡寶（002286）12月30日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2021年12月28日接受2家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為其他、證券公司。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

公司介紹：

目前國內(nèi)民眾健康存在如下問題：①亞健康問題；②老齡化和三高一超（高血糖、高血脂，高血壓和超體重）的問題；③腸道健康問題。腸道健康和免疫力、肥胖是有密切聯(lián)系的，絕大部分慢性病都可以追蹤到腸道問題，全國腸道健康產(chǎn)業(yè)具有萬億級(jí)規(guī)模，這些問題對(duì)保齡寶來說都是市場機(jī)會(huì)。

參考國外飲料行業(yè)無糖品類占行業(yè)整體25%左右的規(guī)律，加上美國，歐盟，南美部分國家開始征收糖稅，以減少傳統(tǒng)糖的攝入，而國內(nèi)部分省份或城市正在制定相關(guān)指引，預(yù)計(jì)將來也會(huì)效仿歐美收糖稅的方式。國內(nèi)無糖產(chǎn)品占比不到5%，故代糖的需求仍有較大的增長空間。

零糖、減糖、減脂的生活趨勢已經(jīng)到來，功能糖行業(yè)正高速發(fā)展，擺在保齡寶眼前的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，目前保齡寶位于高速發(fā)展的賽道上。

公司是目前市場上唯一具有全品類功能糖制造的服務(wù)商，具備全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，擁有功能糖的全面技術(shù)，可以提供功能性低聚糖、功能性膳食纖維、功能性糖醇產(chǎn)品和服務(wù)。保齡寶形成了完整的“淀粉―淀粉糖―功能糖―功能糖醇―醫(yī)藥原輔料―益生元終端的高中低金字塔式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向客戶提供應(yīng)用解決方案能力是公司的核心競爭力之一，從健特生物的“腦白金”到樂百氏的“健康快車”、蒙牛的“益菌因子”及現(xiàn)在元?dú)馍帧熬W(wǎng)紅氣泡水”，這些都是公司與客戶合作的應(yīng)用解決方案經(jīng)典的案例。

公司于10月12日第四次臨時(shí)股東大會(huì)通過首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)管理層提出22-23年業(yè)績目標(biāo)要求。22年要求完成37.5億營收，同比增長44%，凈利潤要求2.6億，同比增長73%；23年要求完成45億營收，同比增長20%，凈利潤要求3.4億，同比增長30%。

公司未來發(fā)展策略：

①在生產(chǎn)上，擬定增項(xiàng)目包括3萬噸赤蘚糖醇、3萬噸阿洛酮糖及應(yīng)用解決方案研發(fā)中心項(xiàng)目，現(xiàn)已開工建設(shè)，明年部分投產(chǎn)；

②在技改方向上，公司會(huì)不斷擴(kuò)大潛力產(chǎn)品和利潤產(chǎn)品的產(chǎn)能；

③公司會(huì)推進(jìn)管理精細(xì)化，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、降本和協(xié)同增效；

④公司會(huì)逐步淘汰和化解落后產(chǎn)能，轉(zhuǎn)型低毛利產(chǎn)品，提高效益；

⑤在營銷上公司會(huì)不斷拓展新市場，開發(fā)新的應(yīng)用解決方案，以差異化競爭獲得收益；

⑥在管理上公司會(huì)逐漸推動(dòng)組合優(yōu)化來促進(jìn)產(chǎn)供銷協(xié)同發(fā)展；

⑦在新業(yè)務(wù)方面公司會(huì)加大力度，最近我們和健康中國雜志簽署了協(xié)議，下一步我們準(zhǔn)備開始推廣和銷售，預(yù)計(jì)也會(huì)為公司帶來可觀的收入和利潤。同時(shí)，公司也將與下游新銳品牌客戶，積極探索股權(quán)合作、戰(zhàn)略合作，形成更為緊密的合作關(guān)系；

⑧公司未來以生物板塊（B端業(yè)務(wù)）、健康板塊（C端業(yè)務(wù)）及產(chǎn)融板塊（投資并購業(yè)務(wù)）這三大板塊為重點(diǎn)，以生物板塊為基礎(chǔ)、以健康板塊來提升、以產(chǎn)融板塊來放大價(jià)值。

公司目前所處行業(yè)正高速增長，發(fā)展空間巨大，我們對(duì)公司未來三年的發(fā)展充滿信心。公司業(yè)績目前高速增長，有三年明確的高增長目標(biāo)，相信未來會(huì)給投資者帶來良好的投資收益。

Q&A

問：赤蘚糖醇行業(yè)價(jià)格競爭和格局變化情況？

答：21年全國赤蘚糖醇產(chǎn)能有限，在年初很多廠家基本上都拿不到產(chǎn)品，這導(dǎo)致年中產(chǎn)品供不應(yīng)求，大幅漲價(jià)，最高漲至4萬元/噸以上，很多公司開始擴(kuò)大產(chǎn)能，我們從1.7萬噸增加到年終的3萬噸產(chǎn)能。目前四季度是飲料消費(fèi)淡季，很多廠家產(chǎn)能上來以后就導(dǎo)致當(dāng)前供大于求，產(chǎn)品的價(jià)格也有所回落。

我們預(yù)計(jì)明年隨著飲料銷售旺季的到來會(huì)達(dá)到供略微大于求的狀態(tài)，公司作為頭部功能糖企業(yè)，量和利潤都是有保證的。

問：公司如何保證領(lǐng)先地位？

答：保齡寶在行業(yè)里面經(jīng)營這么多年，客戶資源非常豐富，也有很多戰(zhàn)略合作協(xié)議去支撐，保齡寶不同于其他供應(yīng)商的是我們是多元化金字塔形的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，我們?yōu)榭蛻籼峁┑漠a(chǎn)品和服務(wù)是創(chuàng)新性、可持續(xù)的，進(jìn)一步增加了客戶粘性。公司是非常重視創(chuàng)新的，向客戶提供應(yīng)用解決方案能力是公司的核心競爭力之一，從健特生物的“腦白金”到樂百氏的“健康快車”、蒙牛的“益菌因子”及現(xiàn)在元?dú)馍帧熬W(wǎng)紅氣泡水”，這些都是公司與客戶合作的應(yīng)用解決方案經(jīng)典的案例。

問：代糖領(lǐng)域公司主要客戶及新客戶來源？

答：我們了解到的乳品、飲料、烘焙、糖果前20位客戶基本都和公司有長時(shí)間合作，新的增長是指現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)新興品牌（代工類）都有相關(guān)合作，都有可能是新的增長點(diǎn)，由于我們在飲料方面做得比較深，可能是新項(xiàng)目但不一定是新客戶。

問：今年公司受原材料價(jià)格變動(dòng)，公司的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)了多少？

答：從企業(yè)發(fā)展的角度講，原材料價(jià)格上漲，公司產(chǎn)品的銷售價(jià)格也會(huì)隨之上漲。目前，公司的下游客戶也逐漸接受成本上漲所帶來產(chǎn)品價(jià)格上漲，同時(shí)公司在今年開展了玉米、淀粉和蔗糖等原材料的期貨套保，能很好的舒緩成本上漲帶來的壓力，保證公司的利潤。

問：阿洛酮糖是否能替代赤蘚糖醇

答：阿洛酮糖和赤蘚糖醇在甜度對(duì)比上很接近，都是蔗糖的70%左右。阿洛酮糖口感更接近蔗糖，兩者熱量都接近于0。

相比于赤蘚糖醇，阿洛酮糖的應(yīng)用范圍更加廣闊，除了應(yīng)用于食品飲料之外，烘焙、醫(yī)療等領(lǐng)域阿洛酮糖也有應(yīng)用。

赤蘚糖醇在目前在飲料領(lǐng)域擁有著不可替代性。一是該產(chǎn)品擁有“0熱量”；二是該產(chǎn)品純天然；三是該產(chǎn)品非常適合應(yīng)用在清爽型的飲料中。以上幾點(diǎn)都是除赤蘚糖醇外其它代糖所不具備的。公司認(rèn)為兩者不會(huì)完全替代，會(huì)長期共存;

保齡寶生物股份（600201）有限公司是一家農(nóng)副食品加工企業(yè)，從事功能糖的研發(fā)、制造及方案服務(wù)公司。產(chǎn)品主要包括功能糖系列、糖醇系列、膳食纖維系列、淀粉及淀粉糖系列、醫(yī)藥原輔料系列及益生元終端等，廣泛應(yīng)用于健康食品、功能飲品、保健醫(yī)藥、無抗飼料、日化等領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司參與的項(xiàng)目榮獲國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，榮獲全國綠色工廠、伊利卓越供應(yīng)商、完美優(yōu)秀供應(yīng)商、元?dú)馍肿罴压?yīng)商、無限極質(zhì)量金鼎獎(jiǎng)等榮譽(yù)。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：