五洲特紙獲13家機構調研:食品紙的客戶主要是工廠客戶，且為大型高端企業客戶，比如康師傅、統一體系等（附調研問答）

五洲特紙（605007）12月23日發布投資者關系活動記錄表，公司于2021年12月15日接受13家機構單位調研，機構類型為QFII、保險公司、基金公司、證券公司。

投資者關系活動主要內容介紹：

問：目前產能情況？新產能投產、建設進度？

答：公司目前產能情況：食品包裝紙28萬噸；格拉辛紙21萬噸；轉移印花紙5萬噸；特種文化紙30萬噸以及描圖紙0.7萬噸。新產能情況：50萬噸食品包裝紙已試車成功，2022年約65-70%的產能釋放，預計產能爬坡至年底能達產；發行可轉債的募投項目年產20萬噸液體包裝紙項目已發行結束，公司會盡快進入建設階段，建設期還需要18個月左右的時間；湖北項目公司目前正與當地政府就落地條件、審批程序等事項進行充分對接和協商。

問：明年食品卡產能增長比較快，如何消納？

答：50萬噸食品卡產能計劃分成非涂布和涂布類兩大類，目前衢州基地生產非涂布類，尚有缺口無法滿足客戶需求。項目投產后，這部分缺口訂單可以得到滿足。公司之前沒有涂布類食品卡，但現有客戶中有較大的涂布類需求，因此涂布類食品卡投產后，通過挖掘現有客戶產能可以達到消化，同時牛奶液包類客戶也在積極開發中。

問：和下游客戶定價周期，客戶多久下一次訂單？

答：行業慣例為3個月左右議一次價格。國內訂單模式是每年度簽訂框架定量合同，分批每月下訂單。

問：目前毛利率處于歷史上什么位置？對未來趨勢的判斷？

答：本年度產品毛利率處于近四年來的較好位置，未來趨勢需要結合原材料供應情況、產品需求情況、政策等因素綜合判斷，遠端看無法有明確結論，近端看比較穩定。

問：食品紙主要友商的情況，我們的優勢在哪里？

答：食品紙生產企業有太陽紙業（002078）、APP、宜賓紙業（600793）、凱恩股份（002012）等。

太陽紙業生產的紙產品主要包括文化用紙、辦公用紙、食品用紙、包裝用紙和工業用紙等類型；APP的產品涵蓋林、漿、工業用紙、文化用紙、生活用紙以及各類紙制品；宜賓紙業目前擁有年產25萬噸食品包裝原紙的能力；凱恩股份主要生產工業配套用紙、特種食品包裝用紙、過濾紙等特種紙。

公司資產運營好，凈資產收益率高；固定資產投入產出比優于同行業平均水平；公司通過不斷改善產品生產工藝、降低生產成本，形成競爭優勢與品牌效應，進而帶動公司新客戶的開拓，形成良性循環。

問：食品紙主要客戶情況，進客戶供應鏈認證周期要多久？

答：食品紙的客戶主要是工廠客戶，且為大型高端企業客戶，比如康師傅、統一體系等。這類大型客戶特別是歐美系客戶，對產品質量和食品安全要求嚴格，要求原材料溯源（FSC認證）等等，認證周期較長，至少需要2年以上。

問：紙基材料和可降解塑料相比成本差多少？

答：紙基材料主要原材料為木漿，可降解塑料主要原材料為PLA，成本差異很大，紙基材料更具有競爭優勢。

問：大客戶每年會有降成本的訴求嗎？

答：公司和大客戶之間都有緊密聯系，產品價格會基于生產成本、同行業報價水平、公司自身的供貨情況等綜合考量，雙方更多地會從供應穩定性、安全性、合作共贏角度來形成價格的確認。

問：考慮進入其他特種紙板塊嗎？有特別看好的方向嗎？

答：公司主要立足于特種紙產業，產線分布會從資源利用最大化出發，結合市場競爭態勢情況來規劃;

衢州五洲特種紙業股份有限公司的主營業務是特種紙的研發、生產和銷售，主要產品有食品包裝紙、格拉辛紙、描圖紙，轉移印花紙以及文化紙，公司為國內大型特種紙研發和生產企業之一。

調研參與機構詳情如下：