維業(yè)股份5天三度被列為“被執(zhí)行人”：資產(chǎn)負債率超80%，轉讓應收賬款“回血”

本報記者葛愛峰見習記者王敬深圳報道

12月以來，維業(yè)股份（300621）(300621.SZ)3次被法院列為被執(zhí)行人。

據(jù)悉，12月3日到7日，維業(yè)股份5天內3次被執(zhí)行，3起執(zhí)行案件的執(zhí)行標的總額為74.69萬元。記者通過查詢中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)對該信息進行了確認。

廣東金唐律師事務所律師齊巖冰向《華夏時報》記者表示，維業(yè)股份近兩年訴訟多發(fā)，其中不少已經(jīng)先后進入強制執(zhí)行程序。此次在極短的時間內被深圳市中級人民法院、克拉瑪依市克拉瑪依區(qū)人民法院、武漢市洪山區(qū)人民法院先后列為被執(zhí)行人，更是維業(yè)股份進入被執(zhí)行人行列頻次最為密集的一個周期。

對此，維業(yè)股份方面向《華夏時報》記者表示，目前公司訴訟主要涉及與建設單位因工程款支付不到位爭議；與供應商因為產(chǎn)品質量、供貨周期爭議等方面內容，且相關糾紛對公司財務報表影響相對較小。

“內憂”與“外患”

近日，深圳市維業(yè)裝飾集團股份有限公司(以下簡稱“維業(yè)股份”)分別被深圳市中級人民法院、克拉瑪依市克拉瑪依區(qū)人民法院、武漢市洪山區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，案號分別為(2021)粵03執(zhí)8774號、(2021)新0203執(zhí)2228號、(2021)鄂0111執(zhí)6474號。

《華夏時報》記者了解到，維業(yè)股份近兩年訴訟多發(fā)，曾涉法律訴訟654起，其中司法案件310起。該企業(yè)有裁判文書記錄260條，案件總金額為17086.11萬元，企業(yè)作為被告的文書占比64.08%。不過，維業(yè)股份方面向《華夏時報》記者表示，相關糾紛對公司財務報表影響相對較小。

齊巖冰向《華夏時報》記者指出，維業(yè)股份雖然訴訟高發(fā)，列為被執(zhí)行人的頻次較為密集，但經(jīng)初步查詢，主要是經(jīng)營過程中的購銷合同糾紛，構成重大事件的概率可能較小，但是如果累計負債金額高企并足以導致經(jīng)營困頓，進而對公司資金鏈和經(jīng)營目標構成重大影響，再或者執(zhí)行中被執(zhí)行部門以惡意逃避執(zhí)行為由列為失信被執(zhí)行人黑名單的，構成重大事件的概率就會成倍增加。

除了短期內頻繁被列入被執(zhí)行人名單，另一方面，維業(yè)股份也有“內憂”待解。

據(jù)最新披露的三季度報顯示，維業(yè)股份營收65.56億元，同比增長207.13%，但凈利潤僅3386.72萬元，雖然同比2020年同期增長37.1%，但與2019年前三季度的7724.82萬元的凈利潤相差一倍不止；扣非歸母凈利潤達2108.28萬元，同比2020年同期增長46.56%，但與2019年的7545.04萬元和2018年的7381.60萬元更是相差兩倍還多。

維業(yè)股份營收猛增的背后，實則是上半年通過多次收購，獲得2家公司的控制權，使得銷售規(guī)模迅速增加。

據(jù)悉，2021年3月，維業(yè)股份分別以現(xiàn)金收購專注住宅精裝修業(yè)務的華發(fā)景龍50%股權及土木工程建筑施工總承包企業(yè)建泰建設40%股權，并獲得上述兩家公司的控制權；又在8月繼續(xù)完成了對建泰建設21%少數(shù)股東股權的收購。

盡管營收規(guī)模擴大，但從凈利潤指標看，維業(yè)股份盈利能力并沒有實質性提升。2017年-2021年三季報顯示，維業(yè)股份毛利率為13.34%、12.85%、14.82%、13.33%和7.11%，2021年三季度毛利率達到上市5年來的最低值，同比大幅下滑46.7%，近乎腰斬。

記者注意到，近日有投資者問及“公司利潤率低的原因”，對此，維業(yè)股份董秘辦方面回應稱，公司在今年3月完成重大資產(chǎn)重組后，土建業(yè)務占營收的比例大幅上升，由于土建行業(yè)毛利率相對裝飾行業(yè)較低，導致公司平均毛利率下降；另一方面，原材料及勞務持續(xù)漲價也影響到公司毛利率。

負債攀升，轉讓應收賬款“回血”

完成重大資產(chǎn)重組后，維業(yè)股份增大業(yè)務量的同時，其資產(chǎn)及無息負債的增加也并帶來負債率的上升。2017年-2021年三季報顯示，維業(yè)股份的總負債分別為10.95億元、14.22億元、16.45億元、17.52億元和55.73億元，其負債率分別為58.8%、61.34%、62.84%、63.53%和84.22%。在2021年三季度負債率首次突破80%，與2020年同期相比，負債率陡然提升超20%，其負債和負債率都大幅提升，達到近5年來最高值。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時表示，較高的負債率、特別是流動負債率，容易造成企業(yè)經(jīng)營資金鏈緊張、甚至因為資金鏈出現(xiàn)斷裂而造成經(jīng)營陷入困難。

稍早前，維業(yè)股份公告稱，為盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，改善經(jīng)營性現(xiàn)金流，擬將公司及下屬子公司持有的應收賬款轉讓給國內具備相關業(yè)務資格的機構提供應收賬款保理服務，此次開展應收賬款保理金額合計不超過40億元(含本數(shù))，綜合融資成本根據(jù)市場費率水平由雙方協(xié)商確定。

據(jù)悉，這已不是維業(yè)股份今年首次借此方法融資。2021年6月，維業(yè)股份也曾發(fā)布公告擬將持有的應收賬款轉讓給國內具備相關業(yè)務資格的機構。彼時，維業(yè)股份曾預計2021年應收賬款保理金額合計不超過24億元(含本數(shù))，但最新一次的應收賬款保理融資額度已提升至40億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，維業(yè)股份貨幣資金為9.05億元，相比去年同期減少13%；短期借款增加18%至4.78億元；同期經(jīng)營現(xiàn)金流同比減少38%至4713萬元。而同期，維業(yè)股份應收賬款達到7.72億元。

對此，維業(yè)股份方面回應《華夏時報》記者表示，因建筑裝飾工程建設和結算周期較長，在項目完工結算前不可避免地會產(chǎn)生應收工程款及應付供應商款項，公司應收賬款余額處于行業(yè)平均水平。基于公司業(yè)務發(fā)展情況、工程進度及預計未來回款狀況，公司開展了應收業(yè)務保理業(yè)務。保理業(yè)務的開展有利于拓寬公司融資渠道，提高資產(chǎn)的使用效率，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構及經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況。

沈萌向《華夏時報》記者表示，應收賬款增加說明下游客戶的付款能力減弱，而短期應收賬款增加說明下游經(jīng)營出現(xiàn)問題，應收賬款很有可能出現(xiàn)一定比例的呆壞賬，進行保理轉讓、也需要不得不承擔折價的損失，實際降低業(yè)務收益率。

今年以來，房地產(chǎn)政策持續(xù)收緊，當下這個政策嚴控的形勢是否會對建筑裝飾行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響？沈萌向《華夏時報》記者指出，建筑裝飾行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)的上游、高度依賴房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，特別是房地產(chǎn)行業(yè)資金周轉不暢，會造成建筑裝飾行業(yè)的回款難、應收款增加及收益率下降，而建筑裝飾行業(yè)為了自身正常運轉就不得不增加負債維持。因為是依附于房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，所以如果房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)問題，必然會波及建筑裝飾行業(yè)，除了通過技術研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新、改善產(chǎn)品收益率外，就是加大對二手房市場再裝飾需求的關注。

責任編輯：徐蕓茜主編：公培佳