國盛證券：首次覆蓋并給予綠城管理控股(9979.HK)“買入”評級 品牌價值優(yōu)勢突出

國盛證券7月2日首次覆蓋綠城管理控股(9979.HK)并給予“買入”評級，目標(biāo)價10.94港元。綠城管理控股是綠城中國的附屬公司及綠城品牌和代建管理模式輸出的主體。代建模式具有輕資產(chǎn)、抗周期、高盈利等特點(diǎn)，預(yù)計2020-2030年代建市場收入規(guī)模CAGR達(dá)20%。中國專業(yè)代建(狹義代建)行業(yè)目前集中度較高，2017-2019年累計新簽約面積口徑，專業(yè)代建行業(yè)TOP5公司的市占率為60.5%，其中綠城管理控股的市占率為30.3%，穩(wěn)居行業(yè)第一。國盛證券認(rèn)為，綠城管理控股的經(jīng)營能力優(yōu)秀，品牌價值優(yōu)勢突出，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和綜合服務(wù)能力進(jìn)一步構(gòu)筑行業(yè)壁壘。預(yù)測公司2021/2022/2023年的歸母凈利潤分別為5.77/7.14/8.44億元，增速分別為31.4%/23.6%/18.2%。