11月份CPI同比增速由漲轉(zhuǎn)降 PPI降幅收窄 食品價(jià)格帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降

11月份CPI同比出現(xiàn)下降，主要是食品價(jià)格同比漲幅下降、原油相關(guān)消費(fèi)價(jià)格走低以及翹尾因素減弱所致。豬肉價(jià)格降幅擴(kuò)大是影響食品價(jià)格走低的主要原因;非食品價(jià)格漲幅略有下降，主要原因是原油相關(guān)消費(fèi)價(jià)格走低。

從更能反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的指標(biāo)——核心CPI來(lái)看，其運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定，表明當(dāng)前供求關(guān)系總體平衡。

12月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了11月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。11月份，CPI同比下降0.5%，PPI同比下降1.5%。前11個(gè)月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比去年同期上漲2.7%。

食品價(jià)格帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降

11月份，隨著各地區(qū)各部門持續(xù)推進(jìn)“六穩(wěn)”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價(jià)格繼續(xù)回落。

從環(huán)比看，11月份CPI下降0.6%。其中，食品價(jià)格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個(gè)百分點(diǎn)。隨著生豬生產(chǎn)不斷恢復(fù)，豬肉價(jià)格繼續(xù)下降6.5%，降幅收窄0.5個(gè)百分點(diǎn);鮮菜和雞蛋供應(yīng)充足，價(jià)格分別下降5.7%和1.6%。非食品價(jià)格由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.09個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，旅游淡季出行減少，飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別下降15.6%、4.4%和3.4%;冬裝新品上市，服裝價(jià)格上漲0.4%。

“從同比看，受去年同期對(duì)比基數(shù)較高影響，CPI下降0.5%。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。

據(jù)董莉娟分析，食品價(jià)格由上月上漲2.2%轉(zhuǎn)為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要原因。食品中，豬肉價(jià)格同比下降12.5%，降幅比上月擴(kuò)大9.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.6個(gè)百分點(diǎn);雞蛋、雞肉和鴨肉價(jià)格分別下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅均有擴(kuò)大;鮮菜價(jià)格上漲8.6%，漲幅回落8.1個(gè)百分點(diǎn);鮮果價(jià)格上漲3.6%，漲幅擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，交通和通信價(jià)格下降3.9%，其中汽油和柴油價(jià)格分別下降17.9%和19.6%;醫(yī)療保健價(jià)格上漲1.5%;教育文化和娛樂價(jià)格上漲1.0%。

據(jù)測(cè)算，在11月份CPI的同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0，新漲價(jià)影響約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，11月份CPI同比出現(xiàn)下降，主要是食品價(jià)格同比漲幅下降、原油相關(guān)消費(fèi)價(jià)格走低以及翹尾因素減弱所致。豬肉價(jià)格降幅擴(kuò)大是影響食品價(jià)格走低的主要原因;非食品價(jià)格漲幅略有下降，主要原因是原油相關(guān)消費(fèi)價(jià)格走低。

“當(dāng)前，物價(jià)總水平運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征。11月份CPI同比下降0.5%，前11個(gè)月累計(jì)同比上漲2.7%，總體處于合理運(yùn)行區(qū)間。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院市場(chǎng)與價(jià)格研究所主任郭麗巖表示，食品價(jià)格變動(dòng)是導(dǎo)致當(dāng)月CPI呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降特征的最主要因素。隨著各部門持續(xù)促進(jìn)生豬生產(chǎn)和各地強(qiáng)化“菜籃子”保障功能，豬肉等民生商品價(jià)格繼續(xù)回落。從數(shù)據(jù)上看，無(wú)論是環(huán)比還是同比，食品價(jià)格對(duì)于CPI的拉跌影響都接近九成。

郭麗巖認(rèn)為，從CPI結(jié)構(gòu)性下降的影響來(lái)看，豬肉等食品價(jià)格穩(wěn)中有降，將節(jié)省居民家庭日常消費(fèi)支出，尤其是節(jié)約低收入群體生活成本。

工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)

“11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)，市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)回升。”董莉娟說。

從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格上漲的有24個(gè)，比上月增加12個(gè)，上漲面達(dá)六成。

受國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格上漲2.2%，化學(xué)纖維制造業(yè)價(jià)格上漲1.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲1.7%，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲0.9%。供暖需求季節(jié)性增加，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格分別上漲2.8%和2.2%。金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲。此外，非金屬礦物制品業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、紡織業(yè)價(jià)格漲幅均有所擴(kuò)大。

從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.8%，降幅收窄0.9個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格下降0.8%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。主要行業(yè)中，價(jià)格漲幅擴(kuò)大的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲4.1%，擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn);黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.0%，擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格降幅收窄的有石油和天然氣開采業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，以及煤炭開采和洗選業(yè)。

據(jù)測(cè)算，在11月份PPI的同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0，新漲價(jià)影響約為-1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“11月份，PPI同比下降1.5%，降幅比上月明顯收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示著工業(yè)部門開工率和盈利狀況逐步改善，產(chǎn)業(yè)鏈上下游循環(huán)進(jìn)一步加快。”郭麗巖表示，煤炭開采和洗選、黑色和有色金屬冶煉及壓延、石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品價(jià)格環(huán)比已經(jīng)轉(zhuǎn)正，帶動(dòng)當(dāng)月PPI環(huán)比上漲0.5%。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華認(rèn)為，PPI同比降幅延續(xù)收窄走勢(shì)，顯示出國(guó)內(nèi)工業(yè)部門整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況在改善。主要原因在于我國(guó)疫情防控有力有效，助企紓困政策組合拳效果釋放，內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)工業(yè)終端銷售回暖，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存需求增加。此外，由于海外需求弱勢(shì)擴(kuò)張，國(guó)際商品價(jià)格有所改善。

物價(jià)總體平穩(wěn)運(yùn)行

11月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定，同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個(gè)月相同。“一般認(rèn)為核心CPI是更能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的指標(biāo)。從這個(gè)指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前供求關(guān)系總體上是相對(duì)平衡的。”郭麗巖說。

周茂華表示，從核心CPI同比保持穩(wěn)定、PPI生活資料價(jià)格改善來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求正處在逐步恢復(fù)中。同時(shí)，目前由于消費(fèi)成本降低，一定程度利好民眾消費(fèi)支出。周茂華認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月國(guó)內(nèi)CPI同比仍會(huì)處于負(fù)值區(qū)域，但整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。未來(lái)，季節(jié)性因素和傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，可能推動(dòng)食品等價(jià)格走高，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)回暖。明年二季度以后，基數(shù)效應(yīng)減弱，物價(jià)有望逐步回歸正常區(qū)間。

“展望未來(lái)，考慮低翹尾、高基數(shù)等技術(shù)性因素影響，短期內(nèi)CPI可能延續(xù)低位波動(dòng)態(tài)勢(shì)。但是，隨著新年消費(fèi)旺季來(lái)臨，食品、工業(yè)消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格可能小幅回升，有望支撐CPI總體平穩(wěn)運(yùn)行。”郭麗巖認(rèn)為，同時(shí)，受上游經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)改善和價(jià)格穩(wěn)步回調(diào)推動(dòng)，預(yù)計(jì)PPI同比降幅會(huì)進(jìn)一步收窄，一定程度上有利于穩(wěn)定物價(jià)總水平。

周茂華認(rèn)為，從PPI數(shù)據(jù)看，當(dāng)前大多數(shù)行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況均出現(xiàn)不同程度改善。下游需求改善逐步向中上游傳導(dǎo)，顯示國(guó)內(nèi)需求對(duì)供給端拉動(dòng)更明顯，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更強(qiáng)勁與可持續(xù)。

“從趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)需求仍處于復(fù)蘇軌道，此前出臺(tái)的托底內(nèi)需政策效果釋放有望延續(xù)。從海外疫情及主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)情況來(lái)看，全球需求或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，我國(guó)工業(yè)部門整體復(fù)蘇有望延續(xù)。”周茂華說。