并購(gòu)重組風(fēng)生水起 A股市場(chǎng)共發(fā)起1919起公司并購(gòu)事件

“隨著國(guó)企改革的持續(xù)深化，其在推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，無(wú)疑也為民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)資本提供了更大的發(fā)展空間以及合作方式，可以期待的是，未來(lái)將會(huì)看見(jiàn)更多國(guó)資‘牽手’民企的并購(gòu)重組案例。”華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

近年來(lái)，隨著國(guó)企改革以及重組新規(guī)等政策紅利的加速釋放，轉(zhuǎn)型升級(jí)之下的并購(gòu)重組案例正持續(xù)涌現(xiàn)，且在資本市場(chǎng)上體現(xiàn)得尤為明顯。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至11月22日，按首次公告日并剔除交易失敗案例后來(lái)看，A股市場(chǎng)共發(fā)起1919起公司并購(gòu)事件。從項(xiàng)目進(jìn)度上看，627起已完成，1292起正在進(jìn)行中。

從企業(yè)性質(zhì)上看，1180起并購(gòu)事件的參與方為民企，占比61.49%;613起為國(guó)有上市公司，占比31.94%。具體來(lái)看，在613起國(guó)有類上市公司中，155起涉及央企國(guó)資控股企業(yè)，261起為省屬國(guó)資控股企業(yè)，188起為地市國(guó)資控股企業(yè)，9起為其他國(guó)有企業(yè)。除此之外，剩余126起并購(gòu)重組事項(xiàng)的參與方還涉及外資企業(yè)、集體企業(yè)以及其他類別企業(yè)。

值得關(guān)注的是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)亦有22家民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控制人變?yōu)閲?guó)有企業(yè)，相應(yīng)地，其企業(yè)性質(zhì)也由民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤絿?guó)有企業(yè)。

在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)看來(lái)，今年以來(lái)，資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組可以說(shuō)保持著較為活躍的態(tài)勢(shì)，而其中既包括國(guó)企并購(gòu)民企的大量案例，也有民企并購(gòu)國(guó)企的案例。整體上看，企業(yè)兼并重組的提速，既是企業(yè)快速做大做強(qiáng)的需要，也是發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、提升行業(yè)集中度的需要;既是調(diào)整優(yōu)化資源配置、提高資源利用效率的需要，也是及時(shí)處置低效無(wú)效資產(chǎn)的需要;既是主動(dòng)調(diào)整投資布局結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的需要，也是加快進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的需要。

事實(shí)上，不只是企業(yè)的自身訴求，政策層面的推動(dòng)力亦是不容忽視的原因所在。

東北證券首席策略分析師鄧?yán)娫诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從政策層面，尤其是A股政策層面來(lái)看，無(wú)論是《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》的修訂，或是科創(chuàng)板重組規(guī)則落地、再或者是分拆上市政策的“破冰”，監(jiān)管部門對(duì)于A股并購(gòu)重組的支持力度可見(jiàn)一斑。

當(dāng)然，除了較為“微觀”的支持企業(yè)并購(gòu)重組的政策力挺外，更加“宏觀”的政策利好也在持續(xù)釋放。

比如，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》在促進(jìn)市場(chǎng)化并購(gòu)重組方面提出，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組主渠道作用，鼓勵(lì)上市公司盤活存量、提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型發(fā)展。發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開(kāi)展混合所有制改革。

再比如今年發(fā)布的《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)加快改革發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施意見(jiàn)》明確提出，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等形式參與國(guó)有企業(yè)改制重組、合資經(jīng)營(yíng)和混合所有制改革，促進(jìn)行業(yè)上下游和企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)要素有效整合。

此外，于今年8月份正式啟動(dòng)的國(guó)企改革三年行動(dòng)亦提出，要推進(jìn)國(guó)企與民企之間兼并重組和戰(zhàn)略性整合。

國(guó)資委副主任翁杰明表示，“我們從來(lái)沒(méi)有在國(guó)企和民企的兼并重組和專業(yè)化整合方面設(shè)置界限。國(guó)資委理所當(dāng)然支持國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)兼并重組，只要兼并重組能夠提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，能夠避免企業(yè)之間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，能夠比較好地提升產(chǎn)業(yè)的集中度，國(guó)資委都會(huì)做相應(yīng)支持。”

“當(dāng)前我國(guó)處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要時(shí)期，并購(gòu)重組市場(chǎng)的活躍，可以說(shuō)將有力支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。”鄧?yán)姳硎荆S著政策的加持以及企業(yè)間并購(gòu)重組的持續(xù)推進(jìn)，不僅有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在充分發(fā)揮微觀市場(chǎng)的資源配置功能、整合有效市場(chǎng)資源、激發(fā)市場(chǎng)活力的基礎(chǔ)上，也將快速提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)層級(jí)和產(chǎn)業(yè)行業(yè)集中度，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。預(yù)計(jì)未來(lái)更多的重組整合案例，將在資本市場(chǎng)持續(xù)涌現(xiàn)。