經紀業務將向外資開放？內外資或可互補競爭

面對外資機構的挑戰，本土券商應具備足夠的風險防御能力，通過優勢互補及強強聯合，更好地提升自身核心競爭力。

金融對外開放已成大勢所趨，伴隨經紀業務向外資開放的力度愈發加強，對于國內券商遭受沖擊的擔心不絕于耳，尤其是內資券商多數依托經紀業務，營收貢獻度與同質化程度頗高。

分析人士認為，短期內會受到一些影響，但沒有必要過分擔心。對外資金融機構業務放開是一種開放的態度，也是促進本土金融機構業務發展的新方式。外資券商更多是借助自身特色與國內券商形成差異化、錯位發展的互補競爭。

外資沖擊引發市場擔憂

8月11日午后，因合并傳聞而被網友稱為“中國神券”的中信建投和中信證券急速跳水，收盤跌幅均超5%，帶動大盤情緒走弱，券商板塊跌幅超3%。

細究殺跌原因，一則來自南華早報的消息稱，華爾街的交易公司將被允許在中國擁有獨家經紀業務。市場認為，這則消息或將對經紀業務占大頭的本土券商產生沖擊。

今年6月，中國允許華爾街投資銀行摩根大通在境內運營首家完全外資控股的期貨業務。美國運通合資公司的網絡清算許可證獲批，使其成為第一家在華開展境內業務的外國信用卡公司。

金融對外開放已成大勢所趨，國內券商遭受沖擊的擔心不絕于耳，尤其是內資券商多數依托經紀業務，營收貢獻度與同質化程度頗高。

焦桐共享金融研究院負責人左劍明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，金融行業對外開放進一步加速，短期內對國內券商肯定會造成一些影響，但沒有必要過分擔心。

在左劍明看來，首先，國內金融市場格局已經形成一個較為穩固的結構，新來的外資企業在這個擂臺上處于一個新來者、攻擂者的位置，而國內券商處于守擂的位置，本身就具有一定優勢。

其次，在循序漸進向外資開放的過程中，一些新的理念、新的商業模式可能會被一同引入，這本身會提升、改善整個資本市場的專業度和生態環境，而國內券商也可以借此機會，從新來的同行身上學習到有用的經驗，提升自身競爭力。

最后，比起外資而言，國內券商有自己的客戶優勢和投研優勢，扎實地提高自身的專業知識和業務能力才是應對一切變化最有力的方式。市場應該對國內券商抱有信心。

內外資或可互補競爭

“國內金融業正處在一個爆炸式增長的階段，金融業展現出了自己的優勢，也同時暴露了很多的問題。”上海邁科榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽對《國際金融報》記者表示，外資金融機構的進入是一種開放的態度，也是促進業務發展的新的方式。

“增加市場活力、規范的業務機制、投資渠道的增加，這些皆為優勢。”在徐陽看來，有利就有弊，蛋糕就那么大，多一個人分，就要分得更精致，期待金融市場的煥然一新。

對于國內券商存在的一些短板，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《國際金融報》記者采訪時認為：一是缺乏規模效應，影響品牌建設及人才儲備;二是金融產品及業務創新能力較弱，同質化程度較高;三是國際化水平較低。

董登新認為，國內券商在市場占有率及掌控方面具備實力，國內市場份額基本形成較為固化穩定的格局，外資券商進入更多是發揮一種互補作用，借助自身特色與國內券商形成差異化、錯位發展的互補競爭，主要或會沖擊高附加值業務。同時，外資券商帶來的新的管理理念、特色產品及業務的研發和創新，也是值得國內券商學習和借鑒的。

獨立財經評論員郭施亮告訴《國際金融報》記者，金融開放是大勢所趨，對國內券商、銀行、保險等機構來說，未來要具備足夠的風險防御能力，通過優勢互補及強強聯合，才能夠更好地提升自身核心競爭力。

郭施亮認為，券商開啟合并趨勢，有利于提升券商業務整合能力，同時未來更注重服務能力、業務創新能力以及風控能力等。外資的進入，本質上是一把雙刃劍，但初期影響有限，因為本土券商經歷了前期的客戶積累之后，客戶粘性較強，轉戶意愿不高。隨著外資加速進入，未來金融行業更可能在業務創新、服務能力以及風控水平等方面進行比拼。

經紀業務仍是重要支撐

近日，39家上市券商7月業績陸續出爐，共實現營業收入(剔除子公司分紅)456億元，環比增加34.5%，同比(可比口徑，下同)增加121.7%;實現凈利潤200億元，環比增加54.3%，同比增加169.7%。

7月股市大漲，經紀業務拉動券商盈利進一步增加。據首創證券統計，券商自營業務、經紀業務、IPO業務合力帶動業績提升，單月營收、凈利潤同比分別增長121.7%、169.7%。

今年以來，受益于市場交投活躍，券商多條業務線全面開花，業績大幅提振。數據顯示，39家上市券商1-7月累計實現營收2011億元，同比增加33.4%;累計實現凈利潤828億元，同比增加41.4%;凈資產16758億元，環比增加5.6%。

進入7月，國內疫情基本得到控制，市場情緒在6月基礎上繼續回暖，單月交易額、兩融余額均達到2015年6月以來新高。展望下半年，經紀業務依然會成為券商業績增長的重要支撐。

方正證券研報顯示，成交量活躍背后說明市場風險情緒升溫，8月創業板注冊制首批IPO項目將登陸A股，漲跌幅限制放寬預計將進一步提振市場交投情緒，疊加監管層多次表態下半年將繼續鼓勵銀行理財、險資、海外資金等中長線資金入市，預計全年股票日均交易量維持在8000億元以上，券商經紀業務將全面受益。

此外，券商板塊行情被看好。華泰證券非銀金融行業分析師沈娟認為，資本市場深化改革加速，引導券商行業創新發展進一步深化。個股挖掘遵循“長看機制，短看增量”邏輯。長期來看，看好“管理+創新+科技”領先的券商;短期來看，關注投行、財富管理等輕資產業務價值率的提升，及融券、FICC(固定收益、外匯及大宗商品)、衍生品等重資產業務擴容。