科創(chuàng)板開市滿一年上市140家 注冊(cè)制“試驗(yàn)田”重塑A股生態(tài)

昨天是科創(chuàng)板開市一周年的日子。隨著當(dāng)日7只新股集體亮相，目前科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量已從一年前的首批25家，迅速擴(kuò)容至140家，可謂“人丁興旺”。當(dāng)日盤后，科創(chuàng)板首個(gè)成分股指數(shù)科創(chuàng)50指數(shù)也悄然上線。

作為探路中國(guó)資本市場(chǎng)的改革“試驗(yàn)田”，一年來科創(chuàng)板助力“硬科技”企業(yè)發(fā)展，其市場(chǎng)包容性、行業(yè)集聚性、品牌示范性得以充分顯現(xiàn)，上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性和成長(zhǎng)性尤為明顯。與此同時(shí)，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，還在悄然引領(lǐng)和重塑著A股新生態(tài)，“殼資源”身價(jià)大跌就是重要體現(xiàn)。

科創(chuàng)成色足

一年上市140家

首家“同股不同權(quán)”上市企業(yè)優(yōu)刻得、首家無收入未盈利上市的澤璟制藥、首家紅籌上市華潤(rùn)微……這些看似“另類”的企業(yè)，近一年來卻紛紛登陸科創(chuàng)板，這成為中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革最生動(dòng)的一景。

昨天，隨著德林海、大地熊、三生國(guó)健、震有科技、芯朋微、奇安信、力合微等7家科創(chuàng)板來到上交所交易大廳上市首秀，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到140家，總市值逾2.79萬億元，合計(jì)融資2179億元。

“上市企業(yè)科創(chuàng)屬性和成長(zhǎng)性尤為明顯。”上交所表示，目前已上市和申報(bào)的企業(yè)，主要集中于新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);已經(jīng)初步聚集一批符合國(guó)家戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的科創(chuàng)企業(yè)。

尤其值得一提的是，近期上市的中芯國(guó)際，不論是科創(chuàng)成色、上市速度，還是融資規(guī)模、受追捧程度，都堪稱是中國(guó)科創(chuàng)的一張“金名片”，從首發(fā)申請(qǐng)、問詢、過會(huì)，到注冊(cè)，僅用29天時(shí)間。

“服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的定位更加清晰，包容性持續(xù)增強(qiáng)。”中芯國(guó)際董事長(zhǎng)周子學(xué)表示，尤其是今年4月30日出臺(tái)的《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，為更多已在海外上市的科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了對(duì)接國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的路徑。

“科創(chuàng)板最大的意義在于改變了A股過去以金融等周期行業(yè)為主的行業(yè)結(jié)構(gòu)。”安信證券研究中心首席分析師諸海濱分析認(rèn)為，科創(chuàng)板聚焦于科創(chuàng)屬性較強(qiáng)的“硬科技”領(lǐng)域，大市值新產(chǎn)業(yè)龍頭公司明顯更受市場(chǎng)歡迎。

降低IPO成本

多項(xiàng)制度開先河

“科創(chuàng)板開創(chuàng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的先河，探索了一條不同于傳統(tǒng)審核制的路子。”這是市場(chǎng)的共識(shí)。前保薦代表人、知名投行人士王驥躍認(rèn)為：“盡管還有各種不足，但開了一條口子后，就很難再回到以前了。”

一個(gè)鮮明的體現(xiàn)是，在以信息披露為核心的注冊(cè)制理念下，對(duì)擬上市公司的實(shí)質(zhì)性判斷大幅減少，業(yè)績(jī)下滑、虧損、甚至無收入的公司，以及一些市場(chǎng)爭(zhēng)議較大的公司，都可以在信息充分披露的基礎(chǔ)上順利上市，交給市場(chǎng)去檢驗(yàn)和評(píng)判。

“目前從企業(yè)申請(qǐng)受理到完成注冊(cè)平均用時(shí)五個(gè)多月。”上交所副總經(jīng)理盧文道在接受采訪時(shí)表示，審核過程和內(nèi)容公開透明，審核進(jìn)入什么階段、審什么、問什么，企業(yè)是可預(yù)期的。

科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制還明顯改善了A股的生態(tài)。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，由于注冊(cè)制極大地縮短企業(yè)IPO周期，大大提高上市效率，這就相當(dāng)于降低企業(yè)IPO成本，進(jìn)而使得IPO批文身價(jià)大跌，“殼資源”更是分文不值。

“這不難理解，過去企業(yè)上市難于上青天，排隊(duì)可能長(zhǎng)達(dá)兩三年，現(xiàn)在注冊(cè)制落地后，使得IPO變得輕松平常。”董登新認(rèn)為，如果沒有“科創(chuàng)板+注冊(cè)制”的落地實(shí)施，A股市場(chǎng)的預(yù)期就不會(huì)改變，這些變化也就很難發(fā)生。

成效初顯

改革經(jīng)驗(yàn)走向存量市場(chǎng)

“總體來看，科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)與執(zhí)行總體符合預(yù)期，改革理念得到有效落實(shí)，改革成效初步顯現(xiàn)。”對(duì)開市一年的運(yùn)行情況，上交所認(rèn)為，注冊(cè)制試點(diǎn)形成的有效經(jīng)驗(yàn)已推廣至存量市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新能力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的支持功能得到有效提升。

今年4月27日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革就正式啟動(dòng)，提速推進(jìn)。從相關(guān)規(guī)則看，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制基本上是復(fù)制了科創(chuàng)板的相關(guān)制度。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從這一點(diǎn)也可以證明，科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)是成功的，運(yùn)行是平穩(wěn)的，否則不會(huì)得到深交所的高度認(rèn)可。隨著科創(chuàng)板深入發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制即將落地，資本市場(chǎng)將為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供足夠?qū)拸V的舞臺(tái)和空間。