首批科創50ETF成立一周年總規模超400億元 科創板中長期投資價值凸顯

2020年9月28日，在認購期受到千億資金追逐的首批4只科創50交易型開放式指數基金(ETF)成立，華夏、易方達、工銀瑞信、華泰柏瑞基金旗下產品每家50多億元的發行規模。如今，首批產品成立接近一周年，總管理規模突破400億元，在公募科創板投資總市值中占比逾三成，指數化投資成為公募布局科創板市場的重要形式。

首批科創50ETF規模約409億

Wind數據顯示，截至9月24日，首批科創50ETF成立接近一周年，4只產品總規模為408.71億元，相比產品發行總規模出現了翻倍式增長，其中，華夏、易方達基金旗下產品最新規模分別為216.83億元、111.49億元。

加上國聯安、廣發基金發行的科創50ETF產品，目前，6只科創50ETF總規模合計達到430.75億元。

此外，參照科創板龍頭股投資的雙創50ETF也在2021年6月陸續成立，華夏、南方、易方達等10家公募旗下雙創50ETF最新規模合計達到308.49億元，上述基金成立3個月比初始發行規模也激增58%。

多位業內人士表示，指數基金在科創板市場發揮了“穩定器”作用。首批科創50ETF推出后，科創板市場增加了核心配置力量，對于優化投資者結構和抬升市場活躍度都發揮了重要作用。

華夏科創50ETF基金經理榮膺認為，一是被動指數基金在科創板市場發揮了重要配置作用;二是科創50ETF投資主體豐富，吸納了大量個人客戶，是對以機構為主的科創板市場的重要補充;三是科創50指數成份股流動性迅速活躍，成交金額翻倍增長，目前科創板大市值股票的日均成交額和換手率已與創業板大市值股票相當。

2021年基金半年報數據顯示，截至6月末，首批4只科創50ETF投資科創板股票總市值399.24億元，在公募基金投資科創板市場總市值占比為31.72%。指數化投資成為公募基金投向科創板市場的重要形式。

“與其他板塊橫向比較，這個比例是偏高的。這說明在科創板市場，公募基金配置力量有很大一部分是通過指數化投資實現的。”榮膺稱。

易方達科創創業50ETF基金經理成曦也認為，首批科創50ETF搭起了投資者和科創投資的橋梁，可以為中國科技發展持續助力，給創新企業提供良好的資本土壤。

華泰柏瑞基金認為，首批科創50ETF基金管理人配合上交所，在產品發行前后開展了大規模投教和宣傳，激發了投資者的熱情，為科創板持續擴容和注冊制改革推廣奠定了基礎;數百億規模的首批科創50ETF成為科創板市場不可或缺的長期資金，為科創企業提供了穩定的融資環境;個人投資者通過科創50ETF參與科創板市場，大幅提升了科創板整體流動性，為市場注入活力，顯著優化了科創板的投資交易生態。

不過，首批科創50ETF產品規模也出現較大分化。數據顯示，華夏、易方達旗下科創50ETF最新規模分別是217億元、111億元，分別是成立規模的4.2倍、2.2倍，而華泰柏瑞、工銀瑞信旗下基金規模則出現萎縮。

科創板中長期投資價值凸顯

從基金投資業績來看，科創50ETF成立近一年收益率還是負數，雙創50ETF也沒有獲得正收益，但資金凈流入的態勢明顯，顯現了市場對科創板龍頭股票的信心。

業內人士認為，科創板龍頭公司的盈利增速較高，估值水平較低，疊加我國對科創企業的政策支持和鼓勵，這些公司的中長期投資價值值得看好，資金也呈現了“底部加倉”的策略，逆市布局國內的硬科技龍頭公司。

“我們中長期看好科創板龍頭公司的投資價值。”榮膺認為，從半年報及市場對未來2~3年的盈利預測來看，在幾個寬基指數中，科創50成份股盈利增速是最高的，估值角度也和其他成長股板塊基本保持在同一水平，并未出現系統性高估。

在榮膺看來，作為寬基指數ETF，在基金凈值下跌時配置價值越來越高，很多客戶反而會愿意增持，畢竟科創50是國內硬核科技板塊的旗艦指數。

成曦也表示，中國科創產業經過前兩年的積累，處在業績持續上升、利潤開始兌現的景氣周期中。隨著2021年季度財報、半年報的公布，科創板業績趨勢逐漸清晰，投資者對其未來不確定性的疑慮也在下降。伴隨業績的持續增長，整個板塊和指數的估值相較2020年有所下降。

“對于處在中長期上升通道中的產業，不少資金通過科創板50ETF，采用底部加倉的策略，獲取中國科技低位的優質籌碼。體現在資金流向上，就會出現指數調整但ETF規模逆勢增長的態勢。”成曦稱。

華泰柏瑞基金分析，從基本面和估值角度來看，科創50指數的市盈率僅為57倍，處于歷史最低的1%分位。半年報披露的數據顯示，科創50成份股營業收入和凈利潤增速分別達到46%和105%。在這樣的基本面和估值組合下，科創50的投資價值是顯而易見的。

此外，今年我國開始從知識產權保護、科技成果評價和轉化、科研經費使用等各個方面加快科技領域體制機制改革，可以預見未來三到五年，我國科創企業的技術創新水平和國產替代能力還將有質的飛躍，科創板的龍頭企業也將逐步具備國際競爭力。

華泰柏瑞基金認為，逆市申贖一直都是ETF的重要特征，不只是科創50ETF，今年以來不少下跌較多的主題類ETF也獲得了大量凈申購，這體現了ETF投資者相對理性，也間接使ETF成為了資本市場的“平衡器”、“穩定器”，投資者的逆市申贖行為在一定程度上降低了市場的波動。