發行規模比去年全年增加140% 增強指數基金也出“爆款”

今年新成立的9只指數增強型基金，合計募資196.31億元，是去年全年總規模的2.4倍;單只基金平均募資21.81億元，為去年平均規模的3.5倍左右。

今年，權益類基金銷售火爆，指數增強型基金也悄然走俏，新成立的指數增強型基金發行總規模接近200億元，比去年全年多出140%;這一細分領域也出現了百億基金和比例配售基金。

增強指數基金也出“爆款”

數據顯示，截至6月5日，今年新成立的9只指數增強型基金，募資總規模為196.31億元(份額合并計算)，是去年全年總規模的2.4倍;單只基金平均募資21.81億元，為去年平均規模的3.5倍左右。

不過，今年新發基金規模仍是兩極分化，有的規模比較小，但同時也誕生了行業首只百億指數增強基金――匯添富滬深300基本面增強，12.19萬戶，募資102.7億元。除了百億爆款基金，指數增強基金還出現了比例配售的產品，5月底，招商中證消費龍頭指數增強提前結束募集，該基金設有50億元的規模上限，實施了末日比例配售，末日認購資金確認比例為56.52%。

匯添富基金表示，匯添富滬深300基本面增強受到市場歡迎有兩方面原因：一是從產品策略角度來說，這是采用基本面增強策略的產品，產品的核心競爭力在于主動管理部分的超額收益獲取能力。匯添富基金的主動選股能力受市場認可，基金經理顧耀強管理的基本面對沖策略的產品顯示出長期較強的指數增強管理能力。另一方面，滬深300指數是核心資產，是中國股市的“晴雨表”，也是A股機構投資者、外國機構投資者增持的首選，持續迎來資金流入，長期表現也值得看好。

另外，從市場角度看，指數增強“β+α”的策略原理，也非常契合當前的A股市場。匯添富基金認為，今年A股市場的抱團現象出現了松動，要求投資者更加注重分散配置、均衡配置;而指數增強基金本身對跟蹤誤差有限制，對個股和行業配置都相對更加分散，較為適合當前的A股市場，也有助于投資者更好地適應多變的市場環境。

“我們公司的指數增強基金銷量較好，主要是因為存量客群在老基金中獲取了不錯的回報，有意愿嘗試公司的新發基金。”招商基金量化投資副總監、招商中證消費龍頭指數增強基金經理侯昊表示，單純從指數本身來看，并不存在核心的競爭力或行業壁壘，指數產品很容易被復制。但是各個公司的產品在不同的渠道發售，不同渠道的投資者喜歡的產品也存在差異。從指數增強的爆款基金看，主要具有產品差異化、持有人體驗較好、經實踐檢驗的良好業績等特點。

侯昊管理的另一指數型基金――招商中證白酒，憑借近年來白酒板塊的良好表現和較好賺錢效應，去年末持有人戶數705.82萬戶，今年一季度末規模499.14億元，成為全市場規模最大、持有人戶數最多的指數型基金。

細分市場規模近1200億

快速成長期遠未到來

2004年，首只增強指數基金易方達上證50增強誕生，近幾年被動投資理念逐漸普及，指數增強的效果顯現，這類產品開始被市場關注，產品規模逐年上臺階。2017年年報顯示，該類產品規模為454.96億元，2018年-2020年報，該類產品規模分別為549.37億元、932.49億元、1111.65億元。今年一季度，規模攀升到1165.97億元，再創歷史新高。從該類產品持有人結構看，截至2020年報，個人和機構占比約為6：4，個人投資者仍占據持有人的主流。

“我們對這一細分市場的前景仍然非常看好。”侯昊認為，相比指數的快速增長，國內指數增強型基金的市場擴容，比不上指數本身的增速。指數增強基金市場是競爭比較激烈的細分領域，相比其他類型的爆款基金，指數增強基金的規模增長還相對有限，很多公募也是在這一細分賽道中做出了差異化的嘗試，該市場的快速成長期還遠遠沒有到來。

匯添富基金也看好指數增強型基金的市場需求，從產品角度看，指數增強基金兼具主動和被動基金的優勢，費率低，風格清晰穩定。目前已經在運作的指數增強基金歷史表現優秀，也贏得了投資者的信賴;隨著投資者群體越來越成熟，投資者不再片面追求絕對的高收益，轉而追求基于市場β上的合理超額收益，指數增強型產品恰好能滿足這部分投資者的需求。

從指數增強效果看，數據顯示，截至6月4日，近1年指數增強基金平均超越基準收益率為13.44%，3年、5年期超基準收益分別為28.58%、42.44%，整體呈現不錯的超額收益。而目前規模最大、成立最早的易方達上證50增強基金，成立17年總回報接近700%，同期上證50指數漲幅為219.77%，超額收益高達480.12%，也助推該只基金達到265.9億元的細分產品中的最大規模。

雖然發展前景被看好，但部分業內人士坦言，增強指數不會對標準指數產品帶來替代效應，兩類產品各行其道，滿足不同投資群體的投資需求。

侯昊認為，如果指數增強基金可以帶來長期的阿爾法收益，會有部分客群更為偏好這類產品，但并不意味著滬深300指數增強會取代滬深300指數的市場，因為長期阿爾法收益也需要長期業績的檢驗，也會存在部分客群追求跟蹤標準指數走勢的市場需求。