年內(nèi)首季度公募定增“成果”也正式出爐 年內(nèi)公募定增熱情高漲累計(jì)達(dá)186億元
受益于此前再融資新規(guī)多角度松綁,投資不確定性顯著降低等因素,近一年來公募基金參與定增熱情也顯著提高。如今,隨著2021年一季度即將結(jié)束,年內(nèi)首季度公募定增“成果”也正式出爐。公開數(shù)據(jù)顯示,截至3月28日,年內(nèi)公募已累計(jì)參與定增621次,成本總額達(dá)186億元,同比均增超10倍。在業(yè)內(nèi)人士看來,公募定增熱背后,離不開新規(guī)加持下定增投資收益風(fēng)險(xiǎn)比的改善。參與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的定增,也將幫助基金加厚安全墊,在震蕩波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中凈值更加抗跌。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至3月28日,年內(nèi)公募基金參與定增次數(shù)已多達(dá)621次(以主代碼為準(zhǔn),下同),累計(jì)參與定增金額約186億元,較2020年同期的45次和16.88億元,分別同比增長(zhǎng)12.8倍和10.02倍,一前一后,可謂天壤之別。
從單只基金參與單只個(gè)股定增的成本總額來看,更刷新近年來新高。Wind數(shù)據(jù)顯示,2021年開年至今,最多的一次定增成本總額高達(dá)9.4億元,由興全合宜混合在近期參與錦江酒店的定增時(shí)創(chuàng)下,而這一金額也刷新了近5年單只公募基金參與定增的紀(jì)錄。除興全合宜混合外,興全合潤(rùn)混合緊隨其后,以參與錦江酒店7.07億元的定增排在第二位。此外,易方達(dá)悅興一年持有混合、易方達(dá)裕祥回報(bào)、東方紅睿璽三年定開混合等37只基金也均搶到單只個(gè)股超過1億元的定增“大單”。
在業(yè)內(nèi)人士看來,2020年再融資新規(guī)的出臺(tái),明顯改善了定增投資的收益風(fēng)險(xiǎn)比,例如發(fā)行折價(jià)率提升,鎖定期縮短,持有風(fēng)險(xiǎn)下降,減持階段的不確定性下降,組合分散化投資能力加強(qiáng)等。而定增熱背后,也正是新規(guī)發(fā)布結(jié)出的“碩果”。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?zhí)寡裕?020年定增新規(guī)發(fā)布后,機(jī)構(gòu)投資者參與定增的熱情就大幅增加,由于新規(guī)將鎖定期從一年縮短至半年,同時(shí),還把定增價(jià)格的下限從90%降至80%,相當(dāng)于大大提升了參與定增的風(fēng)險(xiǎn)收益比,因此吸引了包括公募基金在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)參與。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言,不僅能以“折扣價(jià)”買到看好的股票,還由于不通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買,可以減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊成本,而且通過定增參與還有幾率獲得較大的籌碼。
當(dāng)然,定增標(biāo)的也并非多多益善,部分公募人士認(rèn)為,兼具基本面優(yōu)秀、價(jià)格低廉、定增目的明確等因素的個(gè)股才會(huì)成為“香餑餑”。滬上某大型公募市場(chǎng)部人士指出,公司會(huì)在挑選標(biāo)的時(shí)重點(diǎn)關(guān)注基本面和定增募資后投向的業(yè)務(wù)等方面。“參與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的定增,一定程度上可以說是有確定性收益的,從而幫助基金加厚安全墊,在震蕩波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中凈值更加抗跌。”
楊德龍也表示,首先會(huì)關(guān)注公司的基本面,其次是考慮參與定增的價(jià)格是否折扣較大。此外,也會(huì)關(guān)注未來至少半年的市場(chǎng)行情,由于鎖定期至少是半年,如果市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳,可能也會(huì)給標(biāo)的股價(jià)帶來一定的壓力。
正如楊德龍所說,受近期A股市場(chǎng)整體震蕩影響,部分在年內(nèi)進(jìn)行定增的個(gè)股甚至出現(xiàn)了最新收盤價(jià)格低于發(fā)行價(jià)的“破發(fā)”現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月26日收盤,年內(nèi)定向增發(fā)的198只個(gè)股中,已有28只出現(xiàn)了“破發(fā)”。例如,今年2月披露定增報(bào)告書的華大基因的發(fā)行價(jià)為145元/股,然而,其最新收盤價(jià)為118.89元/股,倒掛幅度達(dá)到18.01%。此外,在今年1月和2月完成定增的華友鈷業(yè)和博通集成目前也仍處于“破發(fā)”狀態(tài),分別倒掛17.86%和17.4%。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為,參與定增有利于以相對(duì)低價(jià)購(gòu)得優(yōu)質(zhì)股權(quán),因此參與定增的機(jī)構(gòu)會(huì)充分調(diào)研,提升定增成功概率,但定增破發(fā)現(xiàn)象還是時(shí)有發(fā)生,多與市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)盈利增速放緩等因素有關(guān),定增項(xiàng)目同質(zhì)化問題嚴(yán)重,更考驗(yàn)參與定增機(jī)構(gòu)的眼光,未來定增熱情的高低或仍主要取決于市場(chǎng)環(huán)境的好壞。
在楊德龍看來,近期出現(xiàn)定增破發(fā)的情況僅僅是暫時(shí)的,長(zhǎng)期來看,A股市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)慢牛、長(zhǎng)牛行情,業(yè)績(jī)優(yōu)良股票的股價(jià)也有望再創(chuàng)新高。同時(shí),短期市場(chǎng)的波動(dòng)可能內(nèi)會(huì)影響到基金參與定增的熱情,但若未來行情回暖,定增有望持續(xù)增多。另外,公募基金投資更加看重長(zhǎng)期表現(xiàn),因此受到短期波動(dòng)的影響也較小。
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