主動股基僅4%取得正收益 順周期成避風港

3月9日，A股再次大跌，盤中最低見至3328點，3300點大關的考驗似在不遠處。春節以來截止3月9日，創業板指已跌近23%，滬深300也跌了14%以上。公募基金凈值也整體回撤，多只基金凈值回撤幅度達到20%以上。此時抗跌的基金顯得彌足珍貴，數據顯示，2月18日至3月8日，共有112只主動權益類基金在上述區間內取得正收益，占比不到4%。多只抗跌的基金配置方向為順周期，個別基金配置風格較為奇特。

主動股基僅4%取得正收益

據統計，2月18日至3月8日，權益類基金算術平均跌幅達到11.54%，其中共有575只基金凈值跌幅超過20%，單只基金跌幅最高達到29.4%。跌幅超過20%的基金中，主動權益類基金占到520只。

在此背景下，“抗跌”的主動權益類基金就顯得更難能可貴。剔除還沒有過3個月建倉期的新基金，共有112只主動權益類基金在上述區間內取得正收益，占比不到4%。

金元順安元啟在春節后的區間漲幅最高，達到10.1%，今年以來，其累計漲幅為0.38%，即該基金在春節前為下跌。根據基金四季報，截止去年年末，該基金股票倉位為77%，重倉制造業、批發和零售業以及交運行業，但其前十大重倉股占比均在0.85%左右，幾乎等權重，且單一個股權重較低。這也是該基金一貫的風格，自2017年基金成立以來就這樣配置。2018年的熊市行情中，該基金逆市漲6.75%，表現優秀;2019年漲13.55%，表現落后;2020年則漲50%以上，表現超越同類平均水平。

大成景恒A、安信鑫發優選、中庚小盤價值、中歐成長優選回報A、廣發價值領先收益率也較高，分別為9.17%、8.24%、8.22%、7.31%、7.17%。從四季報看，截止去年年末，這幾只基金的股票倉位均較高，除安信鑫發優選倉位在8成左右，其余幾只基金的倉位均在9成以上，從配置看，這幾只基金的配置對象主要來自制造業、采礦業、金融業、地產業等。主要是順周期方向的配置。

以安信鑫發優選為例，該基金春節后漲超8%，2021年以來的累計漲幅已達到25.15%，是今年漲幅較高的基金之一。其前十大重倉股包括神火股份(000933)、華峰化學(002064)、龍蟒百利、天山岔侶業、紫金礦業(601899)等。主要是有色板塊。不過該基金資產規模較小，截止去年四季度末僅為1500萬元。

多家公司抓住了順周期行情

從基金公司的角度看，中歐基金、中庚基金、廣發基金旗下各有多只產品春節以來取得正收益。

據統計，中歐成長優選回報A、中歐恒利三年定開、中歐價值發現A、中歐潛力價值A春節以來截止3月8日漲幅分別為7.31%、6.46%、6.41%、5.70%。這幾只基金均由曹名長與其他基金經理共同管理，去年四季度末股票倉位在9成以上，均重配制造業、房地產業和金融業。不過由于這幾只基金自2019年末、2020年初以來基本就維持這個配置方向，因此2020年全年這幾只基金漲幅在8%至25%之間，較同類較為滯后。

中庚基金旗下由邱棟榮管理的中庚小盤價值、中庚價值靈動靈活配置、中庚價值領航春節以來至3月8日漲幅為8.22%、6.86%、5.97%。以中庚小盤價值為例，其前十大重倉股包括柳藥股份(603368)、利君股份(002651)、永藝股份(603600)、火炬電子(603678)、陽光城(000671)等，近期其重倉的威海廣泰(002111)、柳藥股份、永藝股份等股價較為抗跌甚至逆市上漲。不過，這幾只基金2020年也同樣跑輸同類基金平均收益水平，收益率均不到4成。

廣發價值領先、廣發睿毅領先、廣發聚富、廣發多策略春節以來則上漲7.17%、4.90%、4.13%、3.75%。這幾只基金由林英睿管理，重倉行業包括制造業、金融業和采礦業，為順周期方向，其中廣發睿毅領先2020年收益率為62.76%，表現不俗，超越了同類基金平均水平。