嘉實基金洪流：用阿爾法思維做深度研究 注重優質公司下跌后帶來的配置良機

牛年開局的市場巨震給了剛上車以及想要上車的投資者當頭一棒。3月4日，滬指盤中失守3500點，最終報收3503.49點，深成指跌3.46%，報14416.06點，創業板指跌4.87%，報2851.87點。創近半年最大單日跌幅。不過“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟。”當部分投資者信心不足之際，機構投資者卻在進場撿便宜。從基金凈值來看，多只今年成立的新基金凈值發生了較大變化，一定程度上也印證了其已經在建倉。把握低位配置良機，還有更多的增量資金在路上。其中從業超21年的沙場老將、嘉實基金平衡風格投資總監洪流，繼一日售罄的嘉實競爭力優選后，又帶來牛年“第二彈”：嘉實阿爾法優選混合型基金將于3月8日全面發行。

對于此番市場巨震背后的歸因分析，洪流認為，當下經濟的變化主要是來源于全球經濟企穩的預期。以全球定價的大宗商品價格出現了系統性的上行，另外以全球投資的重要的矛，比如十年期美債出現了系統性的低位向上反彈，這樣的變化使得資本市場無風險收益率出現了一次調整，引發了在不同類別資產進行再平衡。在此過程中，優質資產可能會被趨勢性投資者進一步減倉，反而給增量資產帶來很好的配置機會，比如大消費、化工、工程機械、銀行等領域。總體看來，在股價下行、盈利沒有下行的背景下，藍籌泡沫得到了階段性釋放，對長期市場的健康發展非常有利。仍然維持A股市場全年呈牛市中的震蕩和整固階段判斷，更加強調配置的均衡，注重優質公司下跌后帶來的配置良機。

洪流是一位專注平衡投資的基金經理，在21年的證券投資生涯中，貫徹平衡投資風格，堅持做時間的朋友，以企業的基本面和產業的發展前景，作為觀察的指標和準繩，優選符合“三好學生”標準的公司。“三好”，即好行業、好公司、好價值。洪流指出，“股價高低不是核心問題，我們關注的是股價的合理性，是基于行業成長前景和公司競爭力的企業盈利增長和成長性的風險收益比的判斷。” 目前洪流管理的嘉實價值成長、嘉實瑞虹三年定開、嘉實瑞熙、嘉實策略增長任職回報大幅高于同期滬深300指數及業績比較基準。Wind數據統計，截至2021年3月3日，上述4只偏股型基金洪流任職以來回報均超過74%，均跑贏同期業績基準50個百分點左右。

從發行時機看，洪流分析道，3月8日首發的嘉實阿爾法優選仍將延續以往的投資方法論，基于企業的內生價值，基于產業的發展周期，用Alpha的思維去做深度研究，去評估哪些是戰略的資產，哪些是戰術資產。尤其是戰略賽道的資產，其股價在今年這樣市場相對波動的環境中，有些機構投資者不得不進行減持的背景下，將給后續基金運作帶來更多比較從容的建倉機會。