一大波新發基金正在趕來的路上 關鍵詞“抱團”變成“調倉”

雖然周二滬指只是微跌，但近日的A股市場對于基民卻是被調侃為“跌媽不認”的日子。僅22日一天，就有超過九成主動偏股型基金下跌。不過，這并不能阻止更多中長線增量資金繼續以基金作為載體流入市場的步伐。只不過經歷過這些調整，市場熱度的關鍵詞從“抱團”變成了“調倉”。

一大波新發基金正在趕來的路上

富時羅素官網近日將50只科創板股票納入富時全球含A股指數，將7只科創板股票納入富時新興市場指數，一個月后的3月22日生效。分析人士稱，這樣的舉動或導致科創板被動流入1億美元。

此外，今日4只科創ETF聯接基金將正式開始認購。如同首批科創50ETF一樣，此次4只科創板ETF聯接基金也對募集規模進行控制，募集規模上限為50億元(不含募集期利息和認購費)，按照首募規模上限計算，上述4只科創板ETF聯接產品的現金認購限額合計200億元。這意味著又一批中長線增量資金陸續進場，將對科創板個股形成積極影響，也標志著科創板投資渠道的日益完善。

事實上，這樣的利好預期不僅限于科創板。近兩日市場的回調，并不能阻止基民入市的步伐。數據顯示，目前機構尚未建倉的新發基金差不多是5500億，此外還有3431億元規模的權益基金待運作或待發行，按照75%的權益倉位計算，有超過2500億元資金入市，合計超8000億。

根據天風證券(601162)此前發布的研報顯示，目前仍有263只新發基金正處于建倉期，預估有30.42%的新發基金建倉比例不足5%且多數為規模較大的產品，預估新發基金仍有5655億元資金尚未建倉。此外，目前有7只權益類基金完成募集工作但未開始運作，預估規模為110億元。同時有16只權益類基金正在募集，預估規模為340億元。接下來有72只權益類基金即將募集，預估規模為3271億元。

主力調倉換股跡象明顯

雖然一大波新發基金和增量資金正在趕來的路上，但是短期內的市場調整卻是擺在眼前的事情。市場消息稱，部分險企正在贖回核心資產和進行調倉操作。多位險資人士表示，目前部分險資確有核心資產贖回現象，屬于調倉規避、合理兌現浮盈，但并非大規模贖回。對于險資調倉的方向，多位業內人士指出，目前市場波動較大，買方正在調倉，險資也會配置市場上的熱門股，主要超配順周期低估值股票及從大市值白馬向中小盤的細分龍頭調整等。

一位私募人士則認為節后市場抱團股出現明顯回調，基金年報顯示機構抱團個股持股比例明顯降低，許多機構在行情推升中兌現籌碼，開始調倉換股。經過年前極端抱團為主的一九行情推升后，隨著年報預報落地，市場前期流動性推動的拔估值轉變為業績推動進入去偽存真分化階段。

數據顯示，春節后A股的兩個交易日，偏股型基金整體小幅加倉0.16%，當前倉位65.70%。其中，股票型基金倉位下降1.57%，標準混合型基金倉位上升0.39%，當前倉位仍處于歷史高位的84.10%和63.25%。

機構預判的風格轉換方向是這些

隨著舊日的抱團股進一步瓦解，A股市場接下來轉換的風格將如何?調倉方向在哪?這些都成為熱議的話題。

天信投顧表示，新春之后的四個交易日中，市場的做多風格大變，主要體現在以有色、化工為首的順周期個股持續走強，形成一定的熱點示范效應;另外以超跌的行業龍頭以及分行業龍頭為首的低價反攻上漲的主線。同時也有抱團股的繼續下挫，包括釀酒、光伏、汽車等品種持續回落。就近期市場的走勢來看，處于市場的風格切換周期內，出現反復和拉鋸很正常的。

和信投顧認為，市場當前處于新老風格切換的時間，短期繼續跟蹤市場關注度較高的周期：石油化工，中期關注兩會預期概念的炒作機會：軍工、科技、金融、農業都有機會。

此外，興業證券認為，經濟復蘇是當前市場較為確定的主線，中上游順周期行業的業績有望迎來全球共振。短期全球流動性仍處于寬松態勢，但后續需關注通脹預期變化對流動性收縮預期的影響，從而可能產生的對股票市場高估值品種的壓力。

興業證券推薦兩條主線：一是受益于全球經濟復蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢的行業，如化工、有色、機械、家電、汽車等行業，還可關注相對業績更好的新能源車、半導體等鏈條的中上游材料與設備等行業;二是從疫情中逐步恢復的服務型消費行業，如影視、醫美、餐飲旅游、免稅、醫藥行業等。