2020權益基金戰(zhàn)果出爐：銀行系生猛 部分產品有所“掉隊”

伴隨著2020年收官，股票市場給權益基金業(yè)績格局帶來的變化正不斷顯現(xiàn)。

經濟觀察報記者根據數據統(tǒng)計，在扣除了2020年內成立的產品后，截至12月30日，2687只權益基金(含普通股票、偏股混合、平衡混合、靈活配置四類，A、C類合并計算)的平均回報率為43.64%。

這一表現(xiàn)雖然超過了同期的上證指數(11.86%)和中證全指(35.38%)，但在大部分權益基金捕捉成長標的的背景下，上述平均回報率相比創(chuàng)業(yè)板指年內61.34%的漲幅仍有差距。

在業(yè)績排名前列的產品中，以農銀匯理、工銀瑞信為代表的銀行系公募產品表現(xiàn)較為突出。統(tǒng)計顯示，在年內回報TOP30的產品中，銀行系公募旗下產品就有13只;而昔日的公募冠軍劉格菘的多只產品相比2019年則表現(xiàn)不一，部分產品有所“掉隊”。

在業(yè)內人士看來，每年的公募冠軍往往表現(xiàn)出策略激進、持股集中等特征，而投資者在選擇基金產品的過程中，雖然需要參考公募業(yè)績年度排名，但更重要的是要衡量同類基金的長期業(yè)績能力。

兇猛的銀行系

本來長于固收業(yè)務的銀行系公募機構，反而成為了2020年權益基金市場的業(yè)績“王者”。

經濟觀察報記者統(tǒng)計數據發(fā)現(xiàn)，在年內回報Top30的權益基金中，由趙詣管理的四只混合型基金――農銀匯理工業(yè)4.0、農銀匯理新能源主題、農銀匯理研究精選、農銀匯理海棠三年定開，分別以155.74%、153.93%、143.95%、135.89%的年內回報率拿下了權益基金業(yè)績年度回報排名的前四位。

突出的業(yè)績表現(xiàn)，也讓這四只產品的規(guī)模獲得了大幅增長。統(tǒng)計顯示，截至2020年12月30日，上述四只產品合計份額達19.40億份，較年初的5.99億份增223.87%。

與此同時，農銀匯理旗下多只權益產品業(yè)績均表現(xiàn)較為靠前。統(tǒng)計顯示，農銀匯理旗下的32只權益產品中，有14只的年內回報率排進上述權益基金的前20%，其中9只排名在前10%。

農銀匯理并不是唯一挺進權益業(yè)績前列的銀行系機構，工銀瑞信也有多只權益產品業(yè)績排名靠前。

記者根據數據統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在年內回報排名前20的權益基金中，工銀瑞信的產品多達7只，且年內回報率均超過了100%，其中黃安樂管理的兩只混合型基金和一只股票型基金年內回報分別達 124.64%、118.01%和117.89%。

同時，在年內回報率排名前百的權益基金中，工銀瑞信旗下產品占據13席;此外共有30只權益產品躋身同類產品年內回報率排名的前20%。

有業(yè)內人士認為，農銀、工銀多只產品的突出業(yè)績，意味著銀行系或正在不斷加強權益類產品的投研能力。“過去銀行系的優(yōu)勢在固收，但現(xiàn)在權益市場表現(xiàn)較好，可能一些銀行系正在調整產品布局的重心。”一位公募機構渠道人士表示。

但也有分析人士認為，農銀、工銀的突出業(yè)績未必能夠代表整個銀行系公募機構。“如果銀行系的權益產品普遍比較好，可能會有一定的代表性。”北京一家券商公募產品研究人士指出，“但如果只有農銀、工銀兩家，所以可能也是一種統(tǒng)計意義上的偶然。”

從數據看，其他銀行系公募和農銀、工銀兩家有所差距。

例如建信基金旗下僅有建信鑫利、建信改革紅利兩只產品躋身權益基金年內回報Top100，相反有15只產品年內回報排名同類產品的后50%。

此外，同樣作為銀行系的中銀基金也僅有兩只產品躋身權益基金的年內業(yè)績百強之列;同時還有29只產品年內回報率排在同類的后50%;民生加銀基金則沒有一只權益產品躋身回報率百強，相反6只權益基金排名在行業(yè)2000名以外。

昔日王者“掉隊”

毫不意外的是，“冠軍魔咒”在2020年的權益基金市場中再度閃現(xiàn)。

2019年權益業(yè)績奪得多項二級類型第一名的廣發(fā)基金明星基金經理劉格菘，其管理的產品在2020年的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。

數據顯示，統(tǒng)計中劉格菘管理的6只產品(扣除2020年內新發(fā)基金)收益率有較大差距，其中年內回報率最高的是廣發(fā)鑫享，年內收益率達103.25%;但與此同時，亦有廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)多元新興、廣發(fā)科技創(chuàng)新三只產品收益分別為 60.73%、57.05%和32.32%，三只產品均跑輸同期創(chuàng)業(yè)板指。

“通常業(yè)績冠軍的策略較為激進，在一些個股、行業(yè)布局上比較集中，但往往個股、行業(yè)很難在連續(xù)兩年的時間里保持，所以才有了冠軍魔咒的說法。”上述公募產品研究人士坦言，“所以頭一年冠軍、第二年掉隊是比較正常的現(xiàn)象，同樣的邏輯，新一年的冠軍可能也會存在類似的情況，在第二年難以復制上一年的業(yè)績。”

另有多位業(yè)內人士認為，基金經理管理的基金規(guī)模越大，操作難度就越高。“基金經理的能力圈是有限的，雖然不少基金經理都說不斷拓展能力圈，但短時間內需要管理這么大規(guī)模會給基金在實際操作中帶來很大難度，尤其是看好科技的基金經理，科技板塊很多都是中小盤股，那么大規(guī)模的基金在配置完中小盤股后，如果倉位還不夠60%-80%，肯定會配置些大盤股，在一定程度上就會出現(xiàn)業(yè)績不如之前的情況。“滬上一位基金評價人士坦言。

值得一提的是，也有一些權益基金在今年出現(xiàn)了罕見的負回報率。

經濟觀察報記者根據數據統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，共有19只公募產品的年內回報率為負，其中東方基金旗下的東方周期優(yōu)選的年內虧損達到了14.07%;先鋒基金旗下的先鋒聚利、華泰柏瑞基金的華泰柏瑞新金融地產的虧損也分別達到了 7.53%和6.30%。“這些負回報率的產品主要和押注了周期股有關系，但是2020的主題是科技和成長股，所以這一類產品顯然在策略上就沒有優(yōu)勢。”上述基金產品研究人士表示。“而且今年雖然指數和成長股都表現(xiàn)不錯，但一些周期股的確有所下行，還有一些中小盤股在下半年表現(xiàn)并不好，所以有一些基金的回報也并不令人滿意。”

該類產品的規(guī)模也呈現(xiàn)萎縮，例如數據顯示，東方周期優(yōu)選、先鋒聚利截至12月30日的規(guī)模僅為947.94萬份、684.24萬份。“中長期來看，周期股的市場期待正在逐漸走低，不排除后續(xù)這類產品會面臨轉型或者清盤的可能性。”北京一家公募機構產品設計人士表示。