創金合信港股通量化基金18日起發行 量化產品線將更加完整和齊全

低估值港股的投資機會漸顯。wind數據顯示，當前恒生指數市盈率不足15倍，在主要發達經濟體股市中估值較低。AH股溢價指數過去5年基本維持在120%以上，近期更是超過140%，H股相對于同一公司的A股有較大折扣。記者從創金合信基金了解到，公司旗下首只專門投資于港股的產品——創金合信港股通量化股票基金于11月18日起發行。

公開資料顯示，創金合信港股通量化基金股票資產占基金資產的比例為80%-95%，且投資于港股通標的股票的比例不低于非現金基金資產的80%。

創金合信基金首席量化投資官、創金合信港股通量化擬任基金經理董梁介紹，在現階段布局港股，一方面是看好當前港股市場的投資機會;另一方面是為了豐富公司量化產品線和為普通投資者提供便捷的港股投資渠道。“創金合信基金量化產品線布局較早，已經形成了比較全面的產品線，旗下有3只指數增強產品和5只主動量化產品，實現了上證50、滬深300、中證500、中證1000以及創業板指數等A股主流寬基指數全覆蓋。創金合信港股通量化成立后，量化產品線將更加完整和齊全。”

據悉，創金合信港股通量化的業績比較基準是MSCI港股通指數收益率(經估值匯率調整)×90%+銀行人民幣活期存款利率(稅后)×10%。董梁表示，量化產品的核心是獲取相對于業績基準的超額收益，有很強的業績基準約束要求。產品跟蹤的MSCI港股通指數較恒指有更好的代表性，持股也更為分散，且歷史表現特別是近兩年的表現也優于恒指。Wind數據顯示，截至10月底，MSCI港股通指數今年收益率為2.6%，遠遠跑贏恒指-14.9%的收益率。2019年，MSCI港股通指數跑贏恒指5.83%。

董梁介紹，MSCI港股通指數主要標的為港股通中能交易的港股大中型股票。截至2020年10月底，該指數成分股234只，成分股總市值2.0萬億美元，平均市值85.5億美元，最小公司市值4.8億美元。其中，前十大成分股市值權重為52.6%，市值為1.1萬億美元。

創金合信量化投資主要運用多因子模型進行選股，通過風險模型和優化器實現投資組合的建立和調倉，目標是爭取在控制跟蹤誤差的前提下追求超額收益。創金合信基金旗下量化產品超額收益明顯。以成立時間較長的3只指數增強基金為例，Wind數據顯示，截至2020年11月16日，創金合信中證500A、C自2015年12月31日成立以來的超額收益率分別為50.4%和50.59%，在全部43只指數增強產品中分別排第9和第8位。創金合信滬深300A、C自2015年12月31日成立以來的超額收益率分別為45.05%和46.05%，在全部43只指數增強產品中分別排第11和第10位。創金合信中證1000A、C自2016年12月22日成立以來的超額收益率分別為57.62%和56.33%，在全部57只指數增強產品中分別排第2和第3位。

董梁看好未來港股的投資機會，認為近期會逐步走出一波修復行情。一方面，新冠疫情的影響在逐步消除。國際、國內多家醫藥公司的新冠疫苗接近上市，疫情對經濟的影響會逐步衰減。年初的新冠疫情給港股帶來了比較大的負面影響。另一方面，香港上市的公司主營業務以中國內地為主，IMF預計中國將是G20成員國里唯一實現今年經濟正增長的國家。此外，港股中還有一些特有的標的，如騰訊、美團等，給投資人參與這些高品質公司提供了機會。